【品种策略】铜：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元走弱缓解有色金属压制，国内政策支撑经济发展，市场情绪转暖。铜价下跌刺激下游补库，库存去化，精废价差收窄对铜价形成支撑，预计短期铜价震荡企稳并温和反弹。
南华期货	中性	文章主要讨论铝材出口退税取消对市场的影响，而非直接涉及铜期货。虽然铝材出口增长，但对铜期货的影响未明确提及，需关注后续政策和市场动态。
银河期货	震荡	虽然近期铜消费好转，现货市场成交活跃，且美元指数回落，但绝对库存依然较大，市场仍处于过剩状态，预计价格将在关键点位73000元附近震荡。
永安研究	震荡	本周铜价震荡下跌，因海外宏观利空因素影响，同时国内进口铜到货紧张和现货供应紧张支撑价格。铜材出口退税取消将压缩加工企业利润，短期内对铜价形成压力，但中期可能促使产业转型。
兴业期货	震荡	美元指数回落和国内政策乐观预期减弱了铜价的拖累，全球供给紧张和库存回落对价格有支撑，但需求改善尚不明显，趋势性上涨仍需观察。
正信期货	震荡	国内去库现货升水回升有限，市场对美国优先战略下全球经济增长受损的担忧，加上美元走强对金属价格施压，LME铜价关注9000美元关键位博弈，铜价进入震荡阶段。
光大期货	震荡	俄乌冲突升级导致市场避险情绪升温，美元走弱；国内房地产政策松绑，稳增长政策持续关注；LME库存增加，SHFE 库存下降；下游补库情绪高涨；短期铜价可能企稳反弹，但高点受淡季和出口需求下滑预期影响。
申银万国	震荡	精矿加工费略有回升但仍处低位，国内冶炼产量增速放缓明显；下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长，新能源渗透率提升支撑铜需求；地产数据低迷。建议关注汇率、库存和基差变化。
混沌天成研究	震荡	美国财政政策和国内宏观数据的不确定性导致铜价缺乏明确方向；国内需求预期偏弱，供需双弱格局下铜价维持低位震荡； 10月电解铜和铜材产量同比回落，供给边际走弱需求维持低迷。
华泰期货	震荡	宏观方面，美联储官员表示财政赤字不会引发通胀，市场反应有限，地缘局势紧张。矿端供应偏紧，TC价格虽回升但仍低，进口窗口打开。国内社库去化，铜价下跌激发下游需求，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元走弱缓解有色金属压制，国内政策支撑经济发展，市场情绪转暖。铜价下跌刺激下游补库，库存去化，精废价差收窄对
铜价形成支撑，预计短期铜价震荡企稳并
温和反弹。

南华期货

中性

文章主要讨论铝材出口退税取消对市场的
影响，而非直接涉及铜期货。虽然铝材出
口增长，但对铜期货的影响未明确提及，
需关注后续政策和市场动态。

银河期货

震荡

虽然近期铜消费好转，现货市场成交活跃
，且美元指数回落，但绝对库存依然较大
，市场仍处于过剩状态，预计价格将在关
键点位73000元附近震荡。

永安研究

震荡

本周铜价震荡下跌，因海外宏观利空因素
影响，同时国内进口铜到货紧张和现货供
应紧张支撑价格。铜材出口退税取消将压
缩加工企业利润，短期内对铜价形成压力
，但中期可能促使产业转型。

兴业期货

震荡

美元指数回落和国内政策乐观预期减弱了
铜价的拖累，全球供给紧张和库存回落对
价格有支撑，但需求改善尚不明显，趋势
性上涨仍需观察。

正信期货

震荡

国内去库现货升水回升有限，市场对美国
优先战略下全球经济增长受损的担忧，加
上美元走强对金属价格施压，LME铜价
关注9000美元关键位博弈，铜价进入
震荡阶段。

光大期货

震荡

俄乌冲突升级导致市场避险情绪升温，美
元走弱；国内房地产政策松绑，稳增长政
策持续关注；LME库存增加，SHFE
库存下降；下游补库情绪高涨；短期铜价
可能企稳反弹，但高点受淡季和出口需求
下滑预期影响。

申银万国

震荡

精矿加工费略有回升但仍处低位，国内冶
炼产量增速放缓明显；下游需求稳定向好
，电力投资和家电产量增长，新能源渗透
率提升支撑铜需求；地产数据低迷。建议
关注汇率、库存和基差变化。

混沌天成研究

震荡

美国财政政策和国内宏观数据的不确定性
导致铜价缺乏明确方向；国内需求预期偏
弱，供需双弱格局下铜价维持低位震荡；
10月电解铜和铜材产量同比回落，供给
边际走弱需求维持低迷。

华泰期货

震荡

宏观方面，美联储官员表示财政赤字不会
引发通胀，市场反应有限，地缘局势紧张
。矿端供应偏紧，TC价格虽回升但仍低
，进口窗口打开。国内社库去化，铜价下
跌激发下游需求，建议逢低买入套保。

【品种策略】铜：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储内部政策分歧加大，市场对12月降息预期存在博弈，宏观利多有限且内需疲软，房地产、出口、工业数据全面走弱。产业方面，铜矿TC低位运行，原料紧张传导至冶炼端，铜价下跌风险可控，需等待更多利多驱动。南华期货震荡铜价在86000元/吨以下时采购量增加，升水上行，但仓单流出明显，若采购情绪不持续，价格可能被资金压制；关注86000支撑和87000压力，策略建议逢低买入期货以降低成本。兴业期货震荡美联储降息概率降低影响金融属性定价，但基本面供给偏紧预期支...

同花顺期货

【品种策略】铜：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡市场对联储12月降息预期的博弈和国内经济数据走弱限制了宏观利多，铜矿事故导致的原料短缺预期已被充分交易，价格有底部支撑但缺乏上行动力，倾向于区间震荡运行。南华期货震荡铜期货价格在高位震荡，因现货市场采购情绪高涨，且12月合约空头平仓推动期价走高。然而，下游还盘意愿增强，价格突破86500元/吨后反弹无力。同时，阴极铜产量因原料紧张和检修影响有所下滑，但11月预计小幅回升。银河期货中性供应端进口货源减少及国产货源正常补给，整体供应收缩...

同花顺期货