【品种策略】锌：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	供应端矿紧导致供应边际收缩对锌价形成支撑，但现实需求表现较弱，需求旺季不旺，进入淡季观望需求变化，宏观情绪不确定性增加，锌价高位窄幅震荡。
银河期货	震荡	锌市场基本面呈现双弱格局，矿端短期紧缺未改，海外冶炼端生产受扰，供应端弱势为锌价提供支撑，但消费转弱和政策传导需时，锌价上行动力不足。
永安研究	震荡	锌价在供应端和需求端均存在不确定性，国内TC边际改善但仍处低位，冶炼厂产量变化和海外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观面美元走强，库存小幅波动，整体市场预期高位震荡。
光大期货	震荡	锌库存小幅增加，现货市场升水较高，国内供应短缺但下游原料库存低，价格维持震荡观点，做空风险较大。
混沌天成研究	震荡	美元指数大幅上行对有色金属形成压力，国内财政刺激不及预期，锌价承压。尽管供给端存在扰动，国内库存处于低位，需求端基建和房地产政策支持锌需求，整体呈现震荡格局。
正信期货	震荡	全球制造业复苏势头减弱，国内经济数据回升但持续性待观察；供给端冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行压缩利润，短期锌价面临调整压力。
申银万国	震荡	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产，但汽车产销和基建增长良好，地产刺激政策持续，锌价中期可能回升。建议关注汇率及冶炼产量等因素。
华泰期货	震荡	锌市场供需双弱，北方矿山季节性减产和部分冶炼厂减产预期支撑锌价，但消费端因淡季影响疲软，现货市场成交一般，锌锭库存小幅去化，宏观情绪和政策影响需关注。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

供应端矿紧导致供应边际收缩对锌价形成支撑，但现实需求表现较弱，需求旺季不旺，进入淡季观望需求变化，宏观情绪不
确定性增加，锌价高位窄幅震荡。

银河期货

震荡

锌市场基本面呈现双弱格局，矿端短期紧
缺未改，海外冶炼端生产受扰，供应端弱
势为锌价提供支撑，但消费转弱和政策传
导需时，锌价上行动力不足。

永安研究

震荡

锌价在供应端和需求端均存在不确定性，
国内TC边际改善但仍处低位，冶炼厂产
量变化和海外扰动影响供应，需求端表现
不佳，宏观面美元走强，库存小幅波动，
整体市场预期高位震荡。

光大期货

震荡

锌库存小幅增加，现货市场升水较高，国
内供应短缺但下游原料库存低，价格维持
震荡观点，做空风险较大。

混沌天成研究

震荡

美元指数大幅上行对有色金属形成压力，
国内财政刺激不及预期，锌价承压。尽管
供给端存在扰动，国内库存处于低位，需
求端基建和房地产政策支持锌需求，整体
呈现震荡格局。

正信期货

震荡

全球制造业复苏势头减弱，国内经济数据
回升但持续性待观察；供给端冶炼产能增
速快于矿端，锌矿TC下行压缩利润，短
期锌价面临调整压力。

申银万国

震荡

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产，但汽车产销和基建增长良好
，地产刺激政策持续，锌价中期可能回升
。建议关注汇率及冶炼产量等因素。

华泰期货

震荡

锌市场供需双弱，北方矿山季节性减产和
部分冶炼厂减产预期支撑锌价，但消费端
因淡季影响疲软，现货市场成交一般，锌
锭库存小幅去化，宏观情绪和政策影响需
关注。

【品种策略】锌：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内锌市基本面支撑偏弱，供应端过剩压力缓解及出口消费改善可能提振锌价，短期价格或在22000-23000区间内偏强震荡运行。海外需求旺盛，伦锌库存低位，现货升水，国内贸易货源多用于出口，提货情绪偏紧。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位。基建投资增速趋缓，地产疲弱，汽车产销增长和家电排产负增长，国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外。混沌天成研究震荡美国政府停摆即将结束，宏观风险释放。国...

同花顺期货

【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货