【品种策略】铝：11月01日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国就业市场高温和美联储政策不确定性带来宏观风险；几内亚铝土矿发运恢复，国内矿产环保压力增大，电解铝成本支撑上升；供应高位但有产能限制，下游需求改善，铝价在20500-21000区间震荡。
银河期货	偏空	氧化铝供需偏紧格局未改，但海外供应矛盾增加，短期国内氧化铝价格受海外价格支撑。然而，远月供应预期缓解，加上终端对高价接受度降低，价格上行空间有限，短期价格承压，建议远月合约逢高沽空。
永安研究	震荡	供应产能高峰接近，政策利好终端需求企稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转，库存累库不及预期，铝锭去库6.8万吨，短期需求尚可，需关注铝材出口退税及内外反套机会。
光大期货	震荡	电解铝供给端高位稳增，旺季转向淡季，电网交货结束，铝锭库存去化放缓，但高成本支撑，预计跌幅有限，维持震荡调整。
申银万国	震荡	美联储降息预期走弱对有色板块施压，广西氧化铝新产能增加预期，电解铝供需稳定且库存持续去化，短期铝价或震荡运行。
正信期货	震荡	宏观经济数据表现不佳，但刺激政策频出，且美国经济韧性强，通胀下滑，美元强势。产业方面，铝土矿供给紧张，氧化铝价格上升支撑成本，但需求增长乏力，供需两端均缺乏显著驱动因素。短期市场受宏观因素影响较大。
混沌天成研究	震荡	美国经济数据表现强劲，国内刺激政策频出，铝价呈震荡走势；全球氧化铝供需紧张，现货价格持续高位，交易所降温，市场短期资金博弈明显。
华泰期货	震荡	氧化铝供应受限，部分地区环保预警导致生产暂停，现货供应缺口存在；电解铝需求持稳，预计年底前产能增加，对氧化铝需求向好；但期货市场投机度高，需警惕资金波动风险。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国就业市场高温和美联储政策不确定性带来宏观风险；几内亚铝土矿发运恢复，国内矿产环保压力增大，电解铝成本支撑
上升；供应高位但有产能限制，下游需求
改善，铝价在20500-21000区
间震荡。

银河期货

偏空

氧化铝供需偏紧格局未改，但海外供应矛
盾增加，短期国内氧化铝价格受海外价格
支撑。然而，远月供应预期缓解，加上终
端对高价接受度降低，价格上行空间有限
，短期价格承压，建议远月合约逢高沽空
。

永安研究

震荡

供应产能高峰接近，政策利好终端需求企
稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转，
库存累库不及预期，铝锭去库6.8万吨
，短期需求尚可，需关注铝材出口退税及
内外反套机会。

光大期货

震荡

电解铝供给端高位稳增，旺季转向淡季，
电网交货结束，铝锭库存去化放缓，但高
成本支撑，预计跌幅有限，维持震荡调整
。

申银万国

震荡

美联储降息预期走弱对有色板块施压，广
西氧化铝新产能增加预期，电解铝供需稳
定且库存持续去化，短期铝价或震荡运行
。

正信期货

震荡

宏观经济数据表现不佳，但刺激政策频出
，且美国经济韧性强，通胀下滑，美元强
势。产业方面，铝土矿供给紧张，氧化铝
价格上升支撑成本，但需求增长乏力，供
需两端均缺乏显著驱动因素。短期市场受
宏观因素影响较大。

混沌天成研究

震荡

美国经济数据表现强劲，国内刺激政策频
出，铝价呈震荡走势；全球氧化铝供需紧
张，现货价格持续高位，交易所降温，市
场短期资金博弈明显。

华泰期货

震荡

氧化铝供应受限，部分地区环保预警导致
生产暂停，现货供应缺口存在；电解铝需
求持稳，预计年底前产能增加，对氧化铝
需求向好；但期货市场投机度高，需警惕
资金波动风险。

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汪经理

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