【品种策略】锌：11月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内外锌精矿供应持续紧张，冶炼企业亏损严重，锌锭产量提升有限，进口锌锭补充不足，但需求疲软，社会库存小幅增加，导致锌价在前高压力下承压震荡运行。
南华期货	震荡	锌价围绕25000元/吨震荡，宏观通胀数据超预期导致降息预期降温，基本面供给侧未提供进一步向上驱动，库存小幅去化但冶炼利润逐渐修复，市场缺乏明显上涨动力。
银河期货	震荡	锌价受基本面影响偏弱震荡，传统旺季已过，需求转弱，国内政策传导需时间，供应端虽有好转但仍弱势，库存减少对价格有支撑，年底长单谈判供应消息或影响价格波动。
光大期货	中性	海外冶炼减产预期抬升，降低精炼锌供应过剩预期，但锌矿流入中国导致比价下行，国内外价差波动加大，短期单边与比价风险高，建议观望。
申银万国	震荡	精矿加工费低迷和冶炼利润缩窄导致供应压力，国内锌产量减产迹象显现，汽车产销季节性回落但基建稳定增长，家电表现良好，需关注地产行业变化和汇率因素。
正信期货	偏空	全球制造业复苏减弱，需求端不确定性较大，锌矿TC下行压缩冶炼利润，国内精炼锌产量降低，尽管政策支撑但短期锌价上行空间有限。
混沌天成研究	震荡	国内财政和货币政策持续支持经济发展，锌需求预期增强；然而，全球供应扰动增加，锌矿产量不稳，供需两端因素交织，市场呈现震荡态势。
华泰期货	震荡	国内锌库存减少但LME库存增加，现货价格波动且期货价格震荡运行，北方矿山季节性淡季来临，冶炼厂亏损，需求端市场成交未见改善，整体供需矛盾未显著缓解。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内外锌精矿供应持续紧张，冶炼企业亏损严重，锌锭产量提升有限，进口锌锭补充不足，但需求疲软，社会库存小幅增加
，导致锌价在前高压力下承压震荡运行。

南华期货

震荡

锌价围绕25000元/吨震荡，宏观通
胀数据超预期导致降息预期降温，基本面
供给侧未提供进一步向上驱动，库存小幅
去化但冶炼利润逐渐修复，市场缺乏明显
上涨动力。

银河期货

震荡

锌价受基本面影响偏弱震荡，传统旺季已
过，需求转弱，国内政策传导需时间，供
应端虽有好转但仍弱势，库存减少对价格
有支撑，年底长单谈判供应消息或影响价
格波动。

光大期货

中性

海外冶炼减产预期抬升，降低精炼锌供应
过剩预期，但锌矿流入中国导致比价下行
，国内外价差波动加大，短期单边与比价
风险高，建议观望。

申银万国

震荡

精矿加工费低迷和冶炼利润缩窄导致供应
压力，国内锌产量减产迹象显现，汽车产
销季节性回落但基建稳定增长，家电表现
良好，需关注地产行业变化和汇率因素。

正信期货

偏空

全球制造业复苏减弱，需求端不确定性较
大，锌矿TC下行压缩冶炼利润，国内精
炼锌产量降低，尽管政策支撑但短期锌价
上行空间有限。

混沌天成研究

震荡

国内财政和货币政策持续支持经济发展，
锌需求预期增强；然而，全球供应扰动增
加，锌矿产量不稳，供需两端因素交织，
市场呈现震荡态势。

华泰期货

震荡

国内锌库存减少但LME库存增加，现货
价格波动且期货价格震荡运行，北方矿山
季节性淡季来临，冶炼厂亏损，需求端市
场成交未见改善，整体供需矛盾未显著缓
解。

【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期导致美元指数弱势，锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存。下游需求淡季，开工率走弱，社会库存低位小幅累增，供需两弱，锌价空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，美元指数走软推动价格上冲，供给端宽松逐步兑现但库存低位支撑价格，需求端保持稳定，建议关注宏观数据和市场情绪，等待突破压力位后逢高沽空。混沌天成研究中性以色列和伊朗停火缓解地缘风险，美联储降息预期回落，锌冶炼厂排产增加但产量或不及预期，需求端压力传导至锌锭...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储态度偏鹰，美元指数强势导致有色价格承压；全球精炼锌供应有缺口，但国内库存累增，消费淡季中镀锌出口亮眼但新增订单不佳。银河期货偏空锌市场基本面显示矿端供应充足且冶炼厂开工率高，精炼锌供应预期增加；消费端进入淡季，下游开工转弱，库存持续累积，整体利空锌价。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善，汽车产销增长，基建稳定，地产疲弱，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化。正信期货震荡锌矿增产及冶炼端开工率提升导致供给过剩，而贸易...

同花顺期货

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