【品种策略】锌：11月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内外锌精矿供应持续紧张，冶炼企业亏损严重，锌锭产量提升有限，进口锌锭补充不足，但需求疲软，社会库存小幅增加，导致锌价在前高压力下承压震荡运行。
南华期货	震荡	锌价围绕25000元/吨震荡，宏观通胀数据超预期导致降息预期降温，基本面供给侧未提供进一步向上驱动，库存小幅去化但冶炼利润逐渐修复，市场缺乏明显上涨动力。
银河期货	震荡	锌价受基本面影响偏弱震荡，传统旺季已过，需求转弱，国内政策传导需时间，供应端虽有好转但仍弱势，库存减少对价格有支撑，年底长单谈判供应消息或影响价格波动。
光大期货	中性	海外冶炼减产预期抬升，降低精炼锌供应过剩预期，但锌矿流入中国导致比价下行，国内外价差波动加大，短期单边与比价风险高，建议观望。
申银万国	震荡	精矿加工费低迷和冶炼利润缩窄导致供应压力，国内锌产量减产迹象显现，汽车产销季节性回落但基建稳定增长，家电表现良好，需关注地产行业变化和汇率因素。
正信期货	偏空	全球制造业复苏减弱，需求端不确定性较大，锌矿TC下行压缩冶炼利润，国内精炼锌产量降低，尽管政策支撑但短期锌价上行空间有限。
混沌天成研究	震荡	国内财政和货币政策持续支持经济发展，锌需求预期增强；然而，全球供应扰动增加，锌矿产量不稳，供需两端因素交织，市场呈现震荡态势。
华泰期货	震荡	国内锌库存减少但LME库存增加，现货价格波动且期货价格震荡运行，北方矿山季节性淡季来临，冶炼厂亏损，需求端市场成交未见改善，整体供需矛盾未显著缓解。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内外锌精矿供应持续紧张，冶炼企业亏损严重，锌锭产量提升有限，进口锌锭补充不足，但需求疲软，社会库存小幅增加
，导致锌价在前高压力下承压震荡运行。

南华期货

震荡

锌价围绕25000元/吨震荡，宏观通
胀数据超预期导致降息预期降温，基本面
供给侧未提供进一步向上驱动，库存小幅
去化但冶炼利润逐渐修复，市场缺乏明显
上涨动力。

银河期货

震荡

锌价受基本面影响偏弱震荡，传统旺季已
过，需求转弱，国内政策传导需时间，供
应端虽有好转但仍弱势，库存减少对价格
有支撑，年底长单谈判供应消息或影响价
格波动。

光大期货

中性

海外冶炼减产预期抬升，降低精炼锌供应
过剩预期，但锌矿流入中国导致比价下行
，国内外价差波动加大，短期单边与比价
风险高，建议观望。

申银万国

震荡

精矿加工费低迷和冶炼利润缩窄导致供应
压力，国内锌产量减产迹象显现，汽车产
销季节性回落但基建稳定增长，家电表现
良好，需关注地产行业变化和汇率因素。

正信期货

偏空

全球制造业复苏减弱，需求端不确定性较
大，锌矿TC下行压缩冶炼利润，国内精
炼锌产量降低，尽管政策支撑但短期锌价
上行空间有限。

混沌天成研究

震荡

国内财政和货币政策持续支持经济发展，
锌需求预期增强；然而，全球供应扰动增
加，锌矿产量不稳，供需两端因素交织，
市场呈现震荡态势。

华泰期货

震荡

国内锌库存减少但LME库存增加，现货
价格波动且期货价格震荡运行，北方矿山
季节性淡季来临，冶炼厂亏损，需求端市
场成交未见改善，整体供需矛盾未显著缓
解。

【品种策略】焦炭：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司核心观点南华期货焦煤供应增加，焦炭供应压力仍在，焦煤需求有回落风险，焦炭基本面矛盾或边际恶化。恒泰期货焦炭市场供需基本面相对平衡，预计短期震荡整理，中长期关注宏观环境转暖和产业链供需调整。财达期货焦煤2409合约微涨，焦炭2409合约微跌，现货市场报价稳定。焦煤比下降，焦炭采购积极性减弱，钢厂对焦炭持谨慎采购态度。永安研究焦炭市场悲观，估值低，驱动向下。供给增加，需求一般，市场悲观。国投安信期货焦炭现货新一轮50提降快速落地，期价跟随钢材继续下探。焦炭现货供需...

同花顺期货

【品种策略】苹果：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

苹果机构观点汇总期货公司核心观点申银万国苹果期货反弹，预计AP10合约波动区间6000—8000。国投安信期货苹果期价低位反弹，好货供应缺口短期无法解决，利好早熟类苹果价格，期货价格下方存在一定支撑。华泰期货苹果期价震荡上涨，产区走货一般，短期价格偏弱运行。

同花顺期货