【品种策略】热卷：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
银河期货	震荡	唐山限产政策导致热卷生产受限，但库存下降速度放缓，钢材基本面逐步恶化，市场情绪波动大，钢材需求改善预期不宜过于乐观，短期市场维持震荡行情。
兴业期货	震荡	宏观驱动强于中观，但市场对增量财政政策预期分化；热卷供需矛盾暂无积累迹象，库存下降，但高炉复产未结束，出口面临压力，价格走势需待政策兑现或供需矛盾积累。
申银万国	震荡偏多	热卷市场受终端需求企稳及钢厂利润恢复影响，钢厂复产意愿增强，总产量回升，短期宏观逻辑主导市场，价格反弹至平电成本区间，未来需关注钢厂增产速度和库存变化。
混沌天成研究	震荡	钢材供应增长但需求增幅不大，库存虽下降但需求将进入淡季，短期钢价偏弱震荡。国内外板卷价差收窄，出口空间减少。美国经济数据强劲，海外商品表现偏弱。
华泰期货	震荡	热卷产量增加但库存减少，市场交易情绪回落，现货成交偏弱，政策变化和库存变化将主导四季度价格走势，短期价格维持震荡。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

银河期货

震荡

唐山限产政策导致热卷生产受限，但库存下降速度放缓，钢材基本面逐步恶化，市场情绪波动大，钢材需求改善预期不宜过
于乐观，短期市场维持震荡行情。

兴业期货

震荡

宏观驱动强于中观，但市场对增量财政政
策预期分化；热卷供需矛盾暂无积累迹象
，库存下降，但高炉复产未结束，出口面
临压力，价格走势需待政策兑现或供需矛
盾积累。

申银万国

震荡偏多

热卷市场受终端需求企稳及钢厂利润恢复
影响，钢厂复产意愿增强，总产量回升，
短期宏观逻辑主导市场，价格反弹至平电
成本区间，未来需关注钢厂增产速度和库
存变化。

混沌天成研究

震荡

钢材供应增长但需求增幅不大，库存虽下
降但需求将进入淡季，短期钢价偏弱震荡
。国内外板卷价差收窄，出口空间减少。
美国经济数据强劲，海外商品表现偏弱。

华泰期货

震荡

热卷产量增加但库存减少，市场交易情绪
回落，现货成交偏弱，政策变化和库存变
化将主导四季度价格走势，短期价格维持
震荡。

【品种策略】热卷：12月31日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡钢材需求韧性强，库存低位且减产迹象，但原料供应充足，宏观利好政策提振作用有限，市场对未来政策预期不明，整体呈现震荡盘整。银河期货震荡钢材整体减产，热卷减产力度更大，但库存小幅去化；市场缺乏宏观交易题材，钢材基本面偏中性；原料价格下跌让出利润，钢厂减产积极性不高，盘面估值偏低，上下缺乏驱动，预计1月下旬前钢价维持震荡走势。兴业期货震荡热卷进入供需结构边际转弱阶段，国内需求淡季及外需不确定性上升，库存缓慢增加，春节前后累库速度需关注...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：07月31日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡政治局会议降低了对全局性整治低价和去产能的预期，特朗普关税言论加深贸易壁垒预期，宏观乐观情绪受抑制。尽管涨价改善电炉利润并增强复产动力，供应压力上升，但需求端承接力仍需关注，预计盘面以震荡盘整为主。银河期货震荡热卷现货价格上涨，但钢材表需下滑且库存累积，制造业需求淡季影响明显，缺乏超预期政策支持，市场多空博弈激烈，预计短期内钢价维持高位震荡。兴业期货震荡现货价格涨势放缓且成交转弱，反内卷政策未被证伪但预期已兑现，供需矛盾不...

同花顺期货