上周50ETF下跌2.20%，期权合约隐含波动率先扬后抑总计上升，信·期权组合净值上涨1.68%。上周50ETF冲高回落，周一上午创出近期新高后震荡下行，此后四个交易日中连续回调，全周下跌2.20%。期权合约20日加权隐含波动率在周一、周二市场冲高回落的环境中创出35.5%的9月末以来最高值，之后在低迷的市场环境中回落至31.9%，但仍较上上周有所增加。上周的信期权组合Delta、Gamma、Vega均为正，在市场回调的过程中略损失方向性收益但得到了Gamma收益的弥补，同时在隐含波动率上行的过程中获得了大量Vega收益，最终组合全周净值上涨1.68%。

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止盈平仓6月跨式组合锁定部分隐含波动率收益，卖出6月认购价差减少方向性风险。近两周50ETF期权隐含波动率快速上升，信期权组合收获了大量隐含波动率收益，在此情况下考虑到过去两天隐含波动率上行趋势已经有所逆转，因此建议止盈平仓持有的部分6月跨式组合锁定隐含波动率收益、降低Vega的风险敞口，建议平仓【买入1购6月2500，买入1沽6月2500】。此外，目前信期权组合Delta为正，存在一定的方向性风险，建议卖出6月的认购价差组合减少方向性风险，建议开仓【卖出1购6月2400，买入1购6月2650】。

信·期权策略操作建议：新开仓【卖出1购6月2400，买入1购6月2650】；平仓【买入1购6月2500，买入1沽6月2500】；继续持有【卖出1购12月2400，买入1购12月2800】、【买入1购6月2550，买入1沽6月2550】、【卖出1沽11月2500，买入2沽11月2400】、【买入2沽11月2200，卖出1沽11月2300】、【买入3沽11月2150，卖出2沽11月2250】、【买入1购6月2400，卖出1购12月2450】、【买入2购12月2500，买入1沽12月2500】、【卖出1购12月2800】、【买入1购12月2500】、【买入2购12月3000，卖出3购12月3300】、【买入1购12月2650，卖出2购12月3500】。

其他建议：目前认购期权隐含波动率相对认沽期权有所回升，而期货贴水并未出现相应幅度的收敛，市场中再次出现期权、期货之间的套利机会，可以考虑关注。套利交易中需注意交易限制、期权期货合约面值不匹配等问题。本建议仅作为操作方法提醒，并不加入信·期权组合。

风险提示：期权流动性对组合构建会存在一定影响。

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