期市早班车 | 2024年10月23日

　　品种：棕榈油、苹果、PTA、甲醇、黄金

　　01/ 棕榈油

　　10月22日国内棕油主力01合约涨2.06%收于8996元/吨，因为受到印尼利好消息的刺激。全国棕油现货价格较上日涨120-140元/吨至9210-9260元/吨。基本面方面，MPOB9月报告显示马棕油期末库存升至201万吨，该库存仅仅是历年中等水平，报告利空有限。而且高频数据显示10月1-20日马棕油出口环比增加8.7-15.1%，而同期产量环比下降6.31%，10月累库幅度恐进一步收缩，马来库存压力不大。印尼方面，该国8月报告显示由于当月产量增幅小于需求增幅，8月库存降5万吨至245万吨，仍未实现累库，影响偏多。而且该国农业部长宣称计划每年削减530万吨棕油出口来支持国内的B50计划，如果落地意味着印尼出口潜力大幅下滑，导致全球棕油供需进一步收紧。产地供需偏紧叠加生柴炒作发酵，刺激马棕油1月合约偏强震荡，关注4500压力位。国内因产地价格持续走高导致棕油进口利润转差，四季度的月均到港量预计仅有20万吨左右。因此虽然棕油性价比差抑制下游消费，但国内供需仍维持紧平衡，库存在50万吨水平徘徊。总之，由于产地及国内外供需均偏紧，以及印尼生柴热点持续发酵，预计短期国内棕油维持偏强震荡走势。操作上，前期多单建议继续持有，套利建议1-5合约正套。

　　02/ 苹果

　　山东新季晚富士陆续上量，多以发市场客商寻货为主，客商入库零星。新晚富士栖霞80#一二级片红3元/斤，条纹3.5元/斤，招远80#通货2.3元/斤。西部部分客商以及多数果农开始入库工作，主流价格稳弱。洛川70#以上半商品3元/斤，白水70#以上统货2.5元/斤，静宁半商品3.5元/斤。广东批发市场日内到车变化不大，国庆后新晚富士陆续上市，交易未见明显起色，到货消化存一定压力。今年苹果整体供应充裕，套保压力较大，建议逢高沽空。（数据来源：上海钢联）

　　03/ PTA

　　昨天PTA主力合约2501开盘4986元/吨，收5018，较前一交易日上涨74元/吨或1.5%。其主要原因是受成本端原油价格反弹所致。原油方面：亚洲部分经济数据有所改善，叠加交易商空头回补，国际油价上涨。现货方面，成本端有支撑，现货供应稳定，现货价格反弹、基差仍有稍弱，买盘刚需成交，截至收盘PTA现货价格+65至4935元/吨。本周及下周主港交割01贴水80-82元成交，10月底主港交割及宁波01贴水80元成交，11月底主港交割01贴水55-60元商谈成交。供需方面：PTA产能利用率维持在80.81%，聚酯开工为88.14%，供需小幅去库。原料端PX收涨5美元至852.33美元/吨，PTA现货加工区间上涨22.7元至352.02元/吨；总结：PTA社会库存小辐去库，产业上下游利好有限，外围宏观不稳定因素较多，本次PTA上涨主要受国际油价反弹所致，短期国内PTA仍以弱势震荡为主。

　　04/ 甲醇

　　甲醇主力合约涨1.04%收盘于2425元/吨，江苏甲醇市场价2425元/吨，较昨天基本持平。前期甲醇价格已有较大下调幅度，内地生产企业下调价格后出货有好转，甲醇价格企稳运行。供应端甲醇装置产能利用率88.8%，周度产量186.5万吨，较上周减少1.17万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌10.42元/吨至729.33元/吨，西南天然气价格较上周持平稳至2.16元/立方。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率91.71%，较上周基本持平。潜江金华润装置停车销售库存，兰考汇通装置开车，二甲醚需求持稳。兖矿一期恢复正常运行，醋酸开工高位，对甲醇需求平稳。甲醛、氯化物、MTBE装置暂无开停计划，需求端波动不大。库存端甲醇样本企业库存量46.96万吨，环比上周减少2.09万吨，减幅4.26%。甲醇港口库存量110.24万吨，较上周增加8.19万吨，增幅8.03%。主要运行逻辑：甲醇国内生产供应小幅下降，但外轮到港量较集中导致港口库存持续累库，传统需求及甲醇制烯烃需求支撑有限，整体基本面仍然偏弱，低价成交好转的背景下甲醇价格或企稳运行为主，01合约运行区间参考2350-2550，后期关注港口到港量及库存压力。（数据来源：同花顺、隆众资讯）

　　05/ 黄金

　　10月22日沪金12合约上涨0.7%至626.5元/克，避险情绪和降息预期升温是驱动价格上涨的主要原因。中东紧张局势升级，欧央行如期降息25基点，美国9月零售销售数据超预期，二次通胀预期升温，黄金价格上涨。美联储9月议息会议如期降息50基点，本次大幅降息被认为是前置性降息，公布的利率点阵图显示年内还将降息50个基点，鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重。美国总统大选不确定性和中东冲突持续导致市场避险情绪升温对贵金属价格形成支撑。欧央行10月议息会议如期降息，下调了对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。美国开启降息周期，市场已对美联储年内降息100基点定价，加上大选临近，预计短期内价格波动加剧。在经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大，消息面建议关注周四公布的美国10月制造业PMI数据初值。操作上建议追高谨慎，待价格回调后逢低建仓，参考沪金12合约运行区间 603-637。（数据来源：金十财经、同花顺ifind）