期市早班车 | 2024年9月27日

　　品种：股指、焦煤、棕榈油、PTA、鸡蛋

　　01/ 股指

　　IH主力合约日内上涨5.63%至2522.8元/点。政治局会议积极表态，市场情绪热烈。市场低开高走，沪指午后涨超3%，收复3000点整数关口，深成指、创业板指涨逾4%。个股呈现普涨态势，成交额连续第二个交易日突破1万亿元。截止收盘沪指涨3.61%，深成指涨4.44%，创业板指涨4.42%。各板块全线上涨，白酒、房地产、食品加工制造、饮料制造、证券板块涨幅居前。股指或震荡偏强运行。

　　02/ 焦煤

　　供应方面，产地煤矿多维持正常开工，部分煤矿产量小幅提升，整体供应略有增量。蒙煤方面，下游仍以按需采购为主，蒙煤成交较为有限，蒙煤价格暂稳运行，蒙5原煤报价1130-1150元/吨。需求方面，近期煤焦市场情绪好转，焦炭第二轮提涨落地，叠加节前焦企存在补库需求，焦煤成交氛围尚可，上游出货相对顺畅。综合来看，考虑到国庆将至，节前下游仍有补库需求，叠加宏观消息刺激，短期内煤价仍有支撑，后期关注焦炭提涨落地情况和终端需求变化。(数据来源:同花顺、Mysteel)

　　03/ 棕榈油

　　9月26日国内棕油01合约涨1.79%收于8530元/吨，因为市场继续担心产地供需偏紧以及国内颁布经济刺激政策提振市场情绪。全国棕油价格涨140-160元/吨至8690-87700元/吨。外盘方面，高频数据显示9月1-25日马棕油出口环比增长13.04-13.9%，而9月1-25日产量下降4.12%，令市场担心马来产量已经在8月到达顶点，9月开始去库。印尼7月棕油库存则降至五年最低水平251万吨，未能实现累库，印马棕油供需均偏紧。叠加多名行业知名分析师发表利多观点，以及美联储降息和中国颁布经济刺激政策带来的利好作用，推动马棕油大幅反弹。不过印度取消了10万吨棕油订单，而印尼也降低棕油关税刺激该国出口，都不利于马来的出口需求。因此马棕油短期虽然仍表现偏强，但上方高度谨慎对待。国内方面，近月棕油进口利润继续倒挂，9-10月棕油月均到港量预计都低于30万吨，供应有限的情况下，9月份国内棕油继续去库。不过从长期来看，国内近期大量购买12月及2025年5月船期棕油，远月棕油供应逐渐宽裕。总之，从宏观上美联储降息50个基点，且中国颁布大规模的经济刺激政策，利好油脂等大宗商品上涨。棕油自身也因为市场担心产地供需紧张以及国内棕油维持紧平衡，一起带动价格偏强震荡。操作上，棕油01合约上方仍有空间，但是十一假期即将来临，建议控制仓位，或者买看涨期权规避上涨风险。（数据来源：我的农产品网、同花顺）

　　04/ PTA

　　昨日PTA主力合约2501先跌后涨，收盘较昨日结算下跌84至4908元/吨，跌幅1.68%现货方面，早盘受原油价格下跌影响，现货价格走弱，但随后国内金融政策利好支撑，PTA市场现货价格跟随反弹，现货均基差收涨2至2501合约减60元/吨。原料端PX收847.17美元/吨，PTA加工区间参考360.34元/吨;供需方面，富海提升、逸盛大化375万吨装置恢复，PTA开工提升至81.56%，聚酯开工86.98%，综合供需PTA开始去库。总结：成本端原有支撑走弱，但好在国内宏观利好刺激，PTA价格反弹，但目前PTA估值中性偏高，产业链供需未有实质好转，预计今日PTA价格反弹延续，但高度有限。

　　05/ 鸡蛋

　　昨日鸡蛋主力01跌57元/500千克至3500元/500千克，跌幅1.6%。基本面来看，9月27日山东德州报价4.4元/斤，较上日跌0.1元/斤；北京报价4.66元/斤，较上日跌0.11元/斤。目前存栏恢复至偏高水平，2024年9月新开产蛋鸡对应2024年5月补栏的鸡苗，补苗量环同比小幅下滑，新开产蛋鸡环比减少，养殖利润好，淘汰积极性不高，鸡蛋供应维持增势。当前生产环节库存不高，国庆节前补货需求支撑，限制蛋价跌幅。中长期来看，6-8月补苗积极性高，补苗量环同比有增，对应10-12月新增开产环同比增加，预测理论在产蛋鸡存栏增加，叠加天气转凉蛋率陆续恢复，四季度鸡蛋供应充足。短期补货需求支撑，库存压力不大，蛋价调整有限，目前11合约贴水河北现货800元/500千克左右，基差处于高位，下方空间有限，中长期供应持续增加，春节前无集中需求增量，蛋价承压，目前主力01合约，贴水河北现货1150元/500千克左右，基差位于最高位，供应压力预期兑现，关注饲料原料波动对远月估值的影响。操作上短期11逢反弹轻仓试空，01等待反弹逢高介空为主。关注各环节库存、替代品价格、淘汰。