*CU2410成交/持仓排名（20240906）：

市场动向

wind消息，根据智利国家铜业委员会（Cochilco）的最新研究报告，全球矿山铜短缺的局面将延续至2025年，这一预测无疑给全球铜市场，尤其是冶炼业带来了前所未有的挑战。加工精炼费（TC/RC）在今年已触及历史低位，反映出冶炼厂在获取原材料时面临的巨大成本压力。据预测，明年对铜精矿的需求将增加10.5%，这主要得益于中国和印度冶炼能力的提升，以及印尼和刚果等新兴市场新冶炼厂的投产。而供应端的增长却显得相对乏力，预计仅收紧3.4%。由于铜精矿的短缺，今年铜精矿预计将短缺190万吨，这直接导致加工精炼费受到拖累，预计将达到每吨40美元或每磅4美分的低位。中国对非洲能源网络的重大投资，特别是近510亿美元用于电网升级，为铜市场带来了显著提振。中国的这一举措将直接增加对铜等原材料的需求，从而提振全球铜价。

行情研判

加工精炼费TC在今年已触及历史低位支撑铜价，铜价的连续下跌激发了下游企业的采购热情。铜主力10合约在周五短暂止跌回升后夜盘再度受拖累调整，下方面临关键支撑70000一带考验。我们在8月28日《铜：探涨模式重启》中就对止跌回升有过预期，只不过受制于近期利空因素而再次跟随下探，节奏稍有改变。上海大陆期货投资咨询部认为，随着全球对清洁能源和基础设施建设需求的不断增长，铜作为关键原材料的需求也将持续攀升。中非合作直击非洲电网基础设施的短板，有望显著提升太阳能与风能发电的并网效率，从而推动非洲地区对金属铜的需求增长。加上近来铜价的连续下跌已激发下游企业的采购热情，我们对铜价止跌重启涨势充满信心。关键支撑70000一带，重要压力78000附近，继续维持低多策略。

*RU2501成交/持仓排名（20240906）：

市场动向

截至2024年9月6日，山东橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为58.92%，较上周小幅走高0.09个百分点，较去年同期走低5.50个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为78.67%，较上周微幅走高0.04个百分点，较去年同期走高6.17个百分点。全钢轮胎企业库存水平保持偏高位置。半钢轮胎出口订单强劲，半钢轮胎企业库存合理。库存方面，截至2024年9月1日，中国天然橡胶社会库存120.7万吨，较上期增加0.24万吨，增幅0.2%。中国深色胶社会总库存为71.5万吨，较上期下降0.05%。中国浅色胶社会总库存为49.2万吨，较上期增加0.6%。预计去库阶段进入尾声。9月6日海南产区天然橡胶原料收购价格稳定：国有、金橡胶水制浓缩乳胶原料收购指导价格在14100元/吨，稳定；胶水制全乳胶原料收购价格13600元/吨，稳定；10号子午胶混合原料12400元/吨，稳定。据CPC的东南亚降雨预报来看，一直到9月上旬泰国等东南亚主产区降雨或仍偏多。市场流传9月9日-13日将抛储超10万吨，其中含3.4万吨烟片胶，其余以国产全乳胶为主。

行情研判

产区天然橡胶原料收购价格稳定，轮胎企业去库顺畅、开工积极，半钢胎开工率持续位于同期峰值水平，橡胶需求端偏向乐观。橡胶主力01合约上周五止跌回升再次大涨，不过周五夜盘的冲高回落对盘面造成新的阴影。我们在9月3日《橡胶：打开调整窗口》中对橡胶本轮调整做过分享，并给出了参考的调整支撑目标位16000附近，在周五短期冲高后夜盘再次回落，调整窗口似乎仍没有关闭。由于供给端季节性放量速率不及预期，加上产区割胶作业受天气影响依然受阻，国内收胶价格保持高位。同时政策层面积极乐观，车市复苏预期不改，天胶止在调整期结束后仍有望维持涨势。修正下方关键支撑16200，观察调整情况后继续维持低多策略。

*I2501成交/持仓排名(20240906)：

市场动向

据mysteel数据显示，截至9月5日当周，全国钢厂总产量本周增加22.51万吨至801.17万吨；五大主要钢材品种总库存共下降53.75万吨至1509.2万吨。其中，螺纹钢产量连续两周增加，厂库连续第六周下降，社库连续第九周减少，表需连续第四周增加。日均铁水产量 222.61万吨，环比增加1.72万吨。钢铁行业PMI来看，2024年8月份为40.4%，环比下降2.1个百分点，显示钢铁行业继续走弱。此外，随着外需放缓、贸易摩擦加剧，7月钢材出口782.7万吨，连续两个月下滑，韧性也有待观察。库存方面，截止9月5日，mysteel统计全国45港铁矿库存15408.95万吨，环比增加36.6万吨；日均疏港量302.74万吨，环比增加2.7万吨。铁水产量有见底迹象，本期铁水增幅不及预期，主要是因为高炉检修增加，新增检修6座，且多为大型高炉为主，受板材需求走弱影响，部分卷板钢厂开始陆续停炉检修；本期新增13座高炉复产，多为前期检修的高炉陆续复产。

行情研判

铁水止跌回升，钢厂有复产预期，按需补库下港口库存或阶段性去库，后续持续关注钢厂复产高度。铁矿主力01合约跟随成材走弱继续创下新低，短期氛围依然偏空。下游钢材需求来看， Mysteel 口径增产去库，钢厂有复产迹象，受板材需求走弱影响，铁水产量环比上升对铁矿石需求提振作用有限。不过经过上周连续下跌后，空头力量也得到释放，市场有反弹需求，但铁矿石持续反弹需要钢厂复产与钢材需求改善配合。下方支撑已破短期弱势不改，上方短期压力修正到680观察，只有站稳才能止跌。