2024.08.28 期货日报网

在PTA贸易业务中，期现结合占比超过95%，产业链企业通过充分运用PTA期货套期保值，为聚酯贸易环节保驾护航。期现结合重塑了传统贸易模式，对贸易企业的经营思路和理念也带来了深刻影响。

“聚酯产业可以说是期货运用最深入、期货品种覆盖最全的行业。”浙江明日控股集团股份有限公司（下称明日控股）副董事长邵世萍对期货日报记者表示，随着期现结合模式的广泛应用，聚酯贸易商也展现出新形象，从“传统贸易商”向“产业链服务商”、从“价格接受者”向“风险管理者”转变。

以明日控股为例，运用期货和衍生品平滑了企业利润曲线，让产业链参与者从博弈关系转为协作共赢关系。这种转变不仅增强了企业的市场竞争力，也促进了整个产业链的健康稳定发展。对此，邵世萍表示，期现结合不仅是贸易模式的创新，更是行业转型升级、实现可持续发展的重要路径。

据了解，在聚酯产业中，期现结合重塑了传统贸易模式，企业经营模式也从单一的现货买卖向多元化、综合化方向发展。

“我们不再单纯依赖传统的贸易渠道，而是以产业链内部客户需求为出发点，将期货和衍生品的运用真正延伸到客户生产经营场景中去，积极利用期货市场进行套期保值、套利等操作，拓展了盈利空间。”邵世萍表示。

“期现结合解决了传统贸易商‘靠天吃饭’的问题，化被动为主动。期货和衍生品丰富了我们的‘武器库’，以自身的能力和价值提供增值服务，赋能产业链。这不仅能稳定地获得服务商利润，也能在此过程中进行科工贸一体化的探索，促进产业发展。”邵世萍称。

当前，聚酯产业链贸易模式正经历深刻变革，贸易商加快转型升级。转型不仅是创新业务模式、提升风险管理能力，还包括拓展服务功能，成为风险管理者、供应链纽带及市场信息传递者。

杭州忠朴商务咨询有限公司总经理卜红枫表示，随着聚酯产业链相关产品期现结合度的提升，现在产业链贸易商以期现公司为主，在买入现货的同时在期货市场上卖出相应头寸，贸易风险只是相对价格的变化，而非传统的绝对价格变化，企业面临的风险大大降低。更重要的是，通过套保削峰填谷，充分运用错时点价功能，贸易商成为产业链上下游企业的桥梁，助力上下游企业实现各自利润最大化。

“随着PTA期货和期权、短纤期货和期权、PX期货和期权的上市，贸易商开始采用更多的工具进行风险管理，如基差点价模式、含权贸易等。”卜红枫表示，贸易商不再是简单地参与买卖双方之间的交易，而是通过提供加工费、集采分销、基差交易、金融服务等形式，参与到产业链更深层次的整合和优化中。

“贸易商在产业中的新功能体现在其更加专业化和多元化的服务上，不再局限于传统的贸易模式，而是通过整合上下游资源，提供综合性的解决方案。”卜红枫认为，贸易商也更加注重风险管理和市场研究，以适应市场的变化，进而增强产业链的稳定性和企业的竞争力。

在受访人士看来，聚酯贸易商的新角色体现了其在产业链中的核心价值，即通过专业服务和风险管理，促进产业链的稳定健康发展，同时推动市场的透明化和资源的优化配置。

“参与期货市场促进了贸易商的专业化、金融化转型。”邵世萍表示，未来的贸易商，不仅需要有单品种的业务能力，还需要有产业链多品种衍生品的运用、国际化区域物流整合和跨品种运作的能力。这种全方位的变化不仅提升了贸易商自身的竞争力，也推动了整个聚酯产业链的发展。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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