【品种策略】锌：08月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	锌矿TC费率低迷，厂内原料可用库存保持低位，中游冶炼厂部分厂家主动减产检修，精炼锌产量下降明显。短期依旧维持多配思路。
南华期货	宏观冲击缓和，偏强基本面支持锌价反弹上行；LME投资基金净多头持仓连续两周增加。鲍威尔在全球央行年会上释放降息信号，市场亢奋，金融资产普涨。上游减产且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升。国内矿端严重偏紧，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。向上第一阻力位24500元/吨，第二阻力位25000元/吨。
银河期货	美降息预期升温与精炼锌进一步减产的预期提振市场信心，供应端存在较强的支撑，社会库存维持去化，基本面整体向好。单边：供应减产预期强化，多单继续持有；期权：海鸥看涨策略继续持有，多ZN2410-C-23800，空ZN2410-C-24800，空ZN2410-P-23000。
永安研究	铅锌小组会议决定下半年统一减产，至少25万吨以上。国内矿山产量今年较难突破，偏紧是主旋律。下周价格预计高位震荡，短期建议谨慎低多，多单持有。
国投安信期货	国内炼厂减产确定性较高，沪锌具备上行动能，建议关注跨市反套，单边上回调低吸，前期多单继续持有，关注2.45万元/吨上方压力。
申银万国	国内计划缩减产量支撑锌价，国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
弘业期货	国内外矿8月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应进一步下降。短期国内继续去库存化，宏观情绪推动下，锌偏强或延续，多单继续持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。
正信期货	加工费极限承压，炼厂冶炼业务亏损较大，国内炼厂计划加大检修力度，沪锌走强。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。矿山远期的投产逻辑或限制上方空间。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

锌矿TC费率低迷，厂内原料可用库存保持低位，中游冶炼厂部分厂家主动减产检修，精炼锌产量下降明显。短期依旧维持多配思路。

南华期货

宏观冲击缓和，偏强基本面支持锌价反弹上行；LME投资基金净多头持仓连续两周增加。鲍威尔在全球央行年会上释放降息信号，市场亢奋，金融资产普涨。上游减产且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升。国内矿端严重偏紧，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。向上第一阻力位24500元/吨，第二阻力位25000元/吨。

银河期货

美降息预期升温与精炼锌进一步减产的预期提振市场信心，供应端存在较强的支撑，社会库存维持去化，基本面整体向好。单边：供应减产预期强化，多单继续持有；期权：海鸥看涨策略继续持有，多ZN2410-C-23800，空ZN2410-C-24800，空ZN2410-P-23000。

永安研究

铅锌小组会议决定下半年统一减产，至少25万吨以上。国内矿山产量今年较难突破，偏紧是主旋律。下周价格预计高位震荡，短期建议谨慎低多，多单持有。

国投安信期货

国内炼厂减产确定性较高，沪锌具备上行动能，建议关注跨市反套，单边上回调低吸，前期多单继续持有，关注2.45万元/吨上方压力。

申银万国

国内计划缩减产量支撑锌价，国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

弘业期货

国内外矿8月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应进一步下降。短期国内继续去库存化，宏观情绪推动下，锌偏强或延续，多单继续持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

正信期货

加工费极限承压，炼厂冶炼业务亏损较大，国内炼厂计划加大检修力度，沪锌走强。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。矿山远期的投产逻辑或限制上方空间。

【品种策略】锌：08月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多矿端偏紧、加工费负值及海外低库存提供支撑，出口窗口开启、旺季补库预期改善；但国内高库存和现货贴水压制上行空间。南华期货震荡国内社会库存下降、LME仓单集中及美债收益率回落支撑反弹，但国内库存仍高、冶炼未明显减产，反弹高度受限银河期货偏多LME库存低位、国内锌锭库存下降，资金推动锌价上行；但下游畏高、消费未改善，需警惕资金撤出，设止损持多。正信期货研究院震荡外盘挤仓推升锌价但难持久；国内需求疲弱、社库高位，供应增加且炼厂承压，供需...

同花顺期货

【品种策略】甲醇：08月26日多家期货公司晨报观点汇总

甲醇机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡甲醇港口库存持续累积，伊朗发运量超预期导致到港压力大，华东、华南库存基本满仓，内地需求疲软，需关注宏观刺激或投机需求入场。建议卖看跌期权，少量持有多单，观察港口提货情况。兴业期货震荡印度甲醇进口减少推高价格，套利窗口或引发转口，但沿海供应压力难缓。若烯烃装置重启，9月需求改善，传统下游旺季及新增产能支撑需求回升，供应压力有限下价格小幅反弹。光大期货震荡国内甲醇装置检修较多导致供应阶段性低位，但随着装置复产，供应将逐步回升。同...

同花顺期货

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