期市早班车 | 2024年8月19日

　　品种：沪银、氧化铝、沪锌、工业硅、沪铜

　　01/ 沪银

　　8月16日沪银12合约上涨2.9%至7286元/千克，套息交易平仓影响减弱及市场衰退预期降温是价格反弹的主要原因。美国7月零售销售数据大超预期，市场衰退预期降温，7月CPI数据同比低于预期，通胀延续回落趋势，但核心CPI存在韧性，市场下调年内降息次数预期，地缘冲突紧张局势再度升温，白银价格反弹。近期美联储主席鲍威尔称在使通胀回调至政策目标方面已经取得了较大进展，美联储政策立场转为通胀与就业并重。欧央行7月议息会议维持利率不变，但下调了对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。美国目前正处于政策紧缩周期尾声，在地缘政治的不确定性和美联储降息的预期下，预计短期内贵金属价格具有支撑。近期市场情绪波动较大，建议持区间操作思路，参考沪银12合约运行区间7100-8000。消息面关注全球央行年会上美联储主席鲍威尔发言对货币政策走向的提示。（数据来源：金十财经、同花顺ifind）

　　02/ 氧化铝

　　山西、河南露天矿山复产进程较为缓慢，几内亚雨季深入，将体现在9月进口矿到港量的减少，矿端仍然偏紧。周内氧化铝运行产能回升，但仍然受到矿端制约，上方空间有限。需求端，国内电解铝运行产能达到阶段性高点，后续增量主要是四川、贵州部分企业约20万吨产能的复产。库存方面，氧化铝厂氧化铝库存显著下降。氧化铝10月合约持仓快速增加，单周增仓5万手至14.5万手，存在逼仓风险，短期建议观望。（数据来源：ALD，SMM，iFinD）

　　03/沪锌

　　周内锌价反弹幅度扩大，截止8月16日收盘沪锌主力合约周涨720元/吨。美国通胀、零售等经济数据好于预期提振锌价上涨。锌矿供应紧张延续，锌精矿加工费持续下跌，7月国内精炼锌产量明显下滑，国内社会库存持续去化。预计8月国内精炼锌产量增至49.03万吨，整体变动不大。需求端，消费需求改善有限，下游刚需采购为主。库存方面，截至8月16日，上期所锌库存降至87468吨，LME锌库存周度增加至260600吨。预计锌价维持区间震荡，建议逢低做多。(数据来源：SMM，Mysteel，同花顺iFind)

　　04/ 工业硅

　　供应方面，工业硅周度产量环比减少0.05万吨至10.12万吨。周内开工继续下降，云南地区部分硅厂减产，其他地区也有零散减产，新增投产企业或推迟投产。成本方面，工业硅生产成本周度环比小幅下降。需求方面，多晶硅周度产量环比持平于3.36万吨。多晶硅新增产能继续爬坡，企业提产、减产互现，本月多晶硅产量预计下降。光伏产业链方面，拜登提高电池片进口配额，释放利好。本月组件和电池片排产预计小幅增加，头部硅片厂下调开工致本月硅片产量增幅收窄。DMC周度产量环比增加0.12万吨至4.63万吨。单体厂周内总体开工率上升2%至77%。江西星火减产结束，唐山三友减产，多家单体厂新增减产计划。再生铝合金龙头企业周度开工率环比持稳于53.4%，原生铝合金龙头企业周度开工率环比持稳于55%。库存方面，厂库周度环比增加0.34万吨至12.7万吨；三大港口库存周度环比增加0.2万吨至11.4万吨；SMM社会库存周度环比减少0.1万吨至48万吨。硅厂减产增加，工业硅库存增速放缓，但需求不足、缺乏上行驱动，短期硅价预计底部震荡运行，持续关注库存变化。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD）

　　05/ 沪铜

　　铜价止跌反弹。美国7月零售数据好于预期，经济衰退担忧减退，同时必和必拓Escondida铜矿罢工成为市场关注点，铜价大跌后市场消费回升，国内市场库存持续去库，铜价止跌回升。近期国内废铜供应偏紧，国内电解铜现货库存持续的去库，叠加市场对“金九银十”消费的预期，或进一步拉动铜价回升的信心。但当前库存水平高于往年同期水平，7月精铜产量维持在高位，因检修企业减少国内精铜产量8月预计继续维持高位，铜供应压力或限制铜价涨幅，预计下周铜价或继续迎来小幅上涨，运行区间72500-75500元/吨，建议逢低少量持多。(数据来源：SMM，Mysteel，同花顺iFind)

　　【2024.08.19】#期市早班车# 今日重点品种：#沪银#氧化铝#沪锌#工业硅#沪铜# 【栏目作者:汪浩铮，投资咨询从业资格号:Z0014278】期市有风险，投资需谨慎！