零、为什么要开通融资融券功能？

投资者本该拥有的权利

融资融券账户好比是证券公司送给具备一定风险承受能力的投资者的一张“信用卡”,但是证券公司并不会强制要求投资者一定要使用，更不会要求投资者必须足额使用!

(部分信用卡有每年使用次数的要求，不到次数需收取年费)

而融资融券交易开通后，不使用完全不会产生费用，即使启用，也是按融资、融券实际占用天数计算利息（且我司特色用融资融券账户做T0交易0成本，后文有详解）（使用融资融券交易也不会计入中国人民银行征信负债）！

换言之，申请融资融券交易就像公积金中心给每位交过住房公积金的公民一笔可用于买房的公积金贷款额度， 你可能现在还没有买房需求，但你完全可以拥有这项权利！

另外，开拓融资融券账户，跟加足杠杆、遭遇大跌、面临“爆仓”,没有必然性! (这跟用信用卡消费和拖欠卡账不还，贷款买房和拒绝还贷，导致法院上门查封一样，没有必然联系。)

对于个人投资者来说，如果出现以下几种情况之一， 可以考虑使用融资融券来化解烦恼！

●有大市值股票处于停牌状态，没有资金再操作；

●有股票被套，想通过T+0操作摊低成本，但没有资金；

●看好后市，想适当增加杠杆，获取收益；

●想开通期权账户，但还没有融资融券或金融期货的投资经历；

●当日股票涨幅较大，担心收盘涨幅回落的，盘中可以融券开仓锁定上涨幅度；

●预测市场会有趋势性下跌行情，持仓股被套，可以融券买入指数或特定股票，减少损失；

●喜欢研究交易策略的投资者，开通融资融券对空组合的方式，能极大丰富投资策略种类；

●不缺资金，但需要临时拆借或过桥，可方便按天融入资金。

温馨提示：

在2015年股市大跌过程中场外配资的不合规行为被充分暴露出来，对投资者风险承受能力缺乏充分评估，毫无节制的煽动投资者放大投资杠杆，最后导致投资者“爆仓”概率大大提升、强制平仓后本金损失惨重。所以，特别提醒有融资需求的投资者，融资一定要找具有融资融券业务资格的证券公司，合规理性的放大投资杠杆，千万别去相信那些所谓的股票配资公司发出的小广告！

(场外配资是指融资融券以外的，所谓的股票配资公司借钱给你炒股的行为。)

一、业务基础​‎ ͏

一）融资融券定义：

融资融券交易：又称信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。

业务风险等级：R4

客户风险等级：现在最新规定只有风险测评：C4、C5的客户可以开通

二）开立方式：

个人先网上预约 ，然后个人/机构线下临柜开立

1、开通条件：

A、开户前连续20个交易日日均证券账户资产大于50万

补充：

1）资产形式可以是股票、基金、可转债、国债逆回购、现金等形式，计算账户净资产总额；

2）资产较大的投资者，时间可以缩短，比如日均账户资产100万的客户，只需10个交易日即可开立，日均账户资产500万的客户，只需两个交易日即可开立；

3）已开通融资融券的投资者，更换券商开通融资融券，可提供外部券商的资产证明或对账单快捷开通，免去20日资产认证时间，资产证明以及对账单具体形式可私信我交流；

B、全市场股票交易经验满6个月（以中登查询为准，只算股票交易经验，不区分券商，从全市场第一次股票交易时间开始计算）；

C、客户适当性评估结果为C4或C5；

D、70岁及以上个人投资者、机构投资者只能线下临柜办理，70岁及以上投资者需抄写承诺书；

E、专业机构投资者免交易期限、免资产和交易时间认定（以私募产品客户居多）。

征信/授信：根据投资者征信评分确定征信评级（系统自动计算），再按征信评级以及投资者前一交易日净资产确定授信额度（后续净资产提升额度可以提升），进行分级授信审核，并由总部授信人员录入系统。（融资融券功能的负债不会上报银行征信系统）

三）两融开户：

1、融资融券开户

融资融券账户/信用账户包括三个账户：信用资金账户、信用证券账户、信用三方存管

信用账户特别的是，因为涉及负债，证券公司会有一些通知，如：警戒通知、追保通知（盘中&盘后）、到期通知、平仓结果通知、中签缴款通知、其他业务通知（合同变更/退市通知/可转债强赎通知等），这些通知都是通过短信和追保邮箱发送

tips1：关注信用账户开户进度（接听回访电话，并及时激活招商/平安/浦发存管银行卡，这三家银行卡第一笔转账要在银行端发起，金额不限）

tips2：第一时间跟客户经理沟通两融利率、费率标准并让客户经理发起流程

2、融资合约/融券合约展期：

合约展期前20个交易日可申请

维保不低于130%

注册制板块集中度满足分段控制标准

非公司风险名单客户

展期的合约将结算利息并扣收，资金不足部分将转为其他负债本金，按照融资利率计息

3、提取担保品：

维保比例300%以上资产；建议优先转出“风险资产”，避免后续触发追保

账户销户：归还负债，注销信用三方存管、信用证券账户、信用资金账户

信用账户不支持转户（撤指定/转托管）

Tips：建议投资者开通“合约展期自动申请”权限，可提前自动提交展期申请

4、追保与强平：

A、维保过低：当维保比例日终收盘时低于130%且未在一个交易日内补足担保物（补到140%及以上）

B、盘中强平：当维保比例盘中低于110%，无法及时补足担保品，会被执行盘中强平（会先通知马上补足，无法补足时，收盘前会被强平）

C、合约到期：每笔合约不得超过180天，账户未在到期前成功展期或归还负债

D、融券标的终止上市或暂停交易：未能在约定时间内了结该证券对应的融券负债

E、司法原因：有权机关要求对客户信用账户内资产进行资产保全或强制执行时，须强制了结全部负债。

tips1：一定要避免违约，早日补充担保品，早日申请展期

tips2：违约被强平后，当晚证券公司会自动上报交易所黑名单并列入证券公司风险名单，禁止信用类交易

tips3：在证券公司强平前，自行强平的话会暂时保留信用类交易资格

二、融资融券业务特点

一）为投资者带来新的收益模式，丰富交易方式

在市场持续走强的时候，投资者可以融入资金购买股票，从而放大获利倍数；在市场持续走弱的时候，投资者可以融入股票卖出再于低位补回。融资融券这种双向机制的引入可以使投资者在市场上涨、下跌、震荡环境都有盈利机会

二）规避持仓股波动风险

对于长线投资者来说，融券的交易方式可以一定程度上提供规避市场风险的途径。如果预期市场即将下跌，长线投资者可以通过融券卖空 ETF （交易所交易基金）以对冲所持股票组合的市场波动，达到保证持仓股票后市收益空间的效果。

三）跟踪指数走势

融资融券是实现“指数化投资”的有效工具，能够比较高效地跟踪目标指数的走势。信用交易中产生的融资余额（每天融资买进股票额与偿还融资额间的差额）和融券余额（每天融券卖出股票额与偿还融券间的差额）提供了一个预测市场投机程度及方向的参考指标，即目标行业和目标指数融资余额大，对应方向有概率上涨；目标行业和目标指数融券余额大，对应方向有概率下跌。融资融券额越大，这种变动趋势的可信度越高。因此，公开的融资融券市场统计数据可以为投资者的投资分析提供参考方向。

四）提供杠杆性趋势投资途径

风险偏好较高的投资者可以使用融资融券从事杠杆性趋势投资。当投资者预测标的证券价格将要上涨，可以通过提供一定比例担保金就可以向证券公司借入资金买入证券，投资者到期偿还本息。当证券价格符合预期上涨并超过所需付的利息和手续费，投资者就能获得普通交易以外的额外收益。

例如，可以利用 ETF 融资进行正向杠杆交易，也可以利用 ETF 融券进行卖空交易。投资者如果看空市场，可以现金或债券等作为担保物，融券卖出 ETF 以获取卖空收益。尤其在市场波动幅度较大的时候，如果趋势投资策略运用得好，盈利效果会比较明显。

五）其他优势特点：

1、可做多/可做空（类比期货、期权），可以向证券公司借证券卖出，获得资金，后续在证券价格降低后，低价买回，然后归还证券公司相同数量的证券

2、信用账户提供的担保品可以是现金也可以是证券，作为担保品的现金也可以买成证券，担保证券也可以卖出变成现金，灵活使用杠杆放大收益效率，融资比例最大1:1.25

3、跟银行贷款相比（抵押贷、信用贷、经营贷），银行贷款用于投资领域是不被允许的，目前可以合法进行上市公司证券投资的融资渠道就是信用账户融资融券功能

4、盘中融资收盘后偿还的话，是不计利息的，融资利息计算标准是按照日终结算时融资余额计息，随借随还，先息后本，其他信贷产品大部分首日都要计息，融资融券可以0成本做T0交易

5、可以提供外部资产预约便捷开通融资融券，第二个交易日即可交易信用账户，手续简单便捷

6、长期持有证券的投资者可以做转融通证券出借，获得稳定出借证券的收益（目前仅限机构、产品类客户参与）

六）信用账户的业务特点（劣势）：

1、不支持部分证券交易（如ST、*ST、新老三板等）

2、不支持逆回购、隔夜现金理财等余额理财（可以购买货币ETF，需注意货币ETF也会有波动）

3、不支持定增、要约收购、现金权选择，这些需要提前转到普通账户才能行使权益

4、不支持直接行使投票权，因为特殊的信托关系，持仓证券名义持有人都是证券公司，对于股东大会投票来说，只有证券公司去行使权益，客户有投票意向的话，可以提前向证券公司申请，证券公司汇总所有客户的投票意向后，统一在投票日进行投票

5、信用账户单市场只能签约一家券商

Tips：沪深大宗交易、新股申购/新债申购、盘后定价、转债/转股/回售、配股/配债信用账户均已陆续支持

三、业务类型和适用情形

一）融资融券业务类型：

融资业务：

公共融资头寸（先到先得，适用于市场资金宽松程度）

专项融资头寸（专款专用，适用于市场资金紧缺阶段）

融券业务：

公共融券头寸（900只，数据持续更新）：客户直接融券卖出的公共券源池。（随借随还）

专项融券头寸（630只，数据持续更新）：客户需要根据券源行情按需申请后的专项券源池。（部分融券利率低至2.99%，固定期限

预约融券业务（1957只，数据持续更新）：通过转融通业务为客户借入的外部可出借券源。（大额客户，创业板/科创板融券客户）

Tips：

1、日均50万证券资产可提供其他券商证明进行申请；

2、沪深市场信用账户可以分别在两家券商开立，获得双重授信，无缝衔接；

3、证券负债目前不会上报央行征信。

二）适合使用融资融券的情形：

1、信用账户开立并不一定要借钱或借券，完全可以锁定优惠利率，按需开仓，适合投机型投资者

2、有固定收益等锁定期限理财产品，但不想错过拉升行情下权益市场的收益，适合理财型投资者

3、打新、T0、套利、套保类交易策略客户，适合交易型投资者

4、长期持仓需要获取出借收益的客户，适合价值型长期持有的投资者

四、融资利率 和 股票费率

据我所知，市场常见的融资利率水平有：5.0、4.8、4.6、4.5、4.3、4.1、4.0，分别对应不同的要求，不同融资金额年融资成本测算如下：

融资100万的融资成本差别

融资300万的融资成本差别

融资500万的融资成本差别

融资1000万的融资成本差别

不同手续费一年交易成本对比

欢迎交流交易费率和两融利率~

五、融资融券交易策略

一）融资买入策略

融资买入策略是利用融资资金买入证券，获取额外价差收益的策略，具体可以分为趋势交易策略、逢低买入策略和持续补仓策略。

1、趋势交易策略

趋势交易策略是利用融资资金获取额外的短线价差收益。在市场整体趋势或相关板块、个股趋势性较为确定的前提下，投资者利用融资的杠杆效应，增加获利机会。

假如 2024 年 2 月 2 日以 124 元买入五粮液 100 万，持有 6 个交易日到 2024 年 2 月 19 日 135 元卖出，普通交易收益约为 8.9% 。融资买入的话，结合维保比例和集中度要求（主板股票维保比例 240% 以上，持仓集中度可以达到 100% ），按照单一证券最大持仓方案融资先买入 70 万，现金 100 万全部买入五粮液，从 2 月 2 日持仓到 2 月 19 日（ 17 个自然日，算头不算尾）卖出持仓，了结负债合约，再扣除 17 个自然日的融资利息（5%×17÷360），最后总收益约为 14.9% 。此策略需要客户对短线走势有较强的判断能力和极强的交易执行力。

需要说明的是，趋势交易可以用主观判断的方式进行投资，但也建议投资者有一套完整科学的交易方法，比如建立一套交易模型。

由于趋势交易是通过市场的波动赚钱，而市场波动常常是双向的，因此在波动之下模型对趋势的判断有可能发生错误，从而导致亏损。所以，需要有一套头寸跟随策略来判断何时止盈、何时止损。

在建立了模型、头寸跟随策略后，需要用大量的历史数据进行回测验证，以确定模型的有效性及参数的稳定性。在收益稳定、最大回撤较小、信息比较高的情况下，可以通过融资买入或者融券卖出的手段放大交易杠杆，博取更高额的收益。

2、逢低买入策略

逢低买入策略是利用融资资金获取低估个股价格回归或估值合理个股成长性的收益。适用于股票价位判断能力强、稳健且具有耐心的投资者。

当发生以下几种情况时适合逢低买入策略。

●当股票价格进入上升通道时，通过融资买入该股票放大交易规模和收益；

●处于震荡中的股票，当股价进入高位时，进行融券卖出或卖券还款；当股价处于低位时，进行融资买入或买券还券，高抛低吸获取差价收益；

●某突发事件可能对股价产生利好影响，引起股价在短时间内大幅波动，可以抓住突发行情机会，及时做多，股价上涨后进行获利了结。反之发生利空影响，及时做空。另外还有一种情形，热点板块龙头股连续涨停，可以通过追踪板块内跟涨个股，通过适当融资放大收益，连板龙头炸板或连板失败时，止盈离场。

3、补仓策略

投资者买入或者卖出股票后，这个股票可能继续上涨，也可能下跌，那么应该在什么情况下买回股票或者增持股票呢？

增加持仓或者买回持仓都叫补仓，补仓可以有效降低投资者的持股成本，在上涨趋势中增加获利筹码，从而争取更大的利润。

投资者是否需要补仓，关键还取决于个股的走势。现在的上市公司数量众多，个股走势分化严重，无论未来大盘如何运行，必然会有部分强势股持续上行，选择了这样的股票可以积极补仓。

一般来说，投资者应该补仓已经出现盈利的股票，止损出现套牢的股票，如果是已经卖出的股票，可以在该股回调到 20 日均线处获得有效支撑后逢低买回；相反，如果没有选中强势股的投资者尽量不要抱侥幸心理补仓。

很多投资者在卖出股票后往往喜欢买回自己一直炒作的股票，其实大可不必。大多数情况下，补仓是买进自己已经持有的股票，由于对该股的股性已经较为熟悉，再加上可以做盘中“T+0”的先机条件，获利的概率会大一点。但是投资者不要忘记补仓的最终目的是降低总体持仓成本，增加盈利机会。所以，补仓时是否选择自己以前买进的股票并不是问题的关键所在，关键是要尽量争取利润最大化。

二）融券卖空策略

融券卖空策略是在某只证券价格的相对高点融券卖出，再在低点买券还券的策略，目的是在下跌行情中获得收益。融券卖空策略具体可以分为短线高频交易策略、中线看空策略、突发性事件看空策略三种。

1、短线高频交易策略

短线高频交易策略，即判断股票下跌时，在高位融券卖出，再在之后的交易日低位买入归还，利用融券进行“T+0”短线交易。（目前不支持当日融券卖出，当日买券还券了结融券合约；支持当日融资买入，当日还款了结融资合约）

由于高频交易每笔交易往往只能实现微利，因此杠杆操作往往成为高频交易的重要特征。但是融券高频操作却不属于高杠杆操作。从事融券业务高频交易的投资者，往往根据自身需要从证券公司借入一揽子股票，具体借入数量，往往由投资者自身实力、操作风格等因素决定。

例如，拥有 1000 万资金的投资者，有的锁定 500 万券源，有的锁定 1000 万券源，有的锁定 2000 万券源，差别很大。表面上看，不同投资者拥有了 0.5 倍、1 倍和 2 倍杠杆，但具体交易却并非如此，不论投资者锁定了多少券源，每笔交易只能是 1000 万元，只有平掉了一笔交易，才能进行下一笔交易，因此每笔交易并不具备通常意义上的杠杆，1000 万只做了 1000 万的事情。（申请专项头寸锁定券源时，一般不判断投资者可用保证金、授信额度等）

2、中线看空策略

中线看空策略是在股价高估时，融券卖出股票，等到价位合理或低估时买入归还。中线看空策略的主要盈利模式是股票按照预期下跌，投资者获取股票被高估的价差收益。主要适合具有卖空思维，对股价合理性具有判断力的投资者。

中线看空策略的主要风险是，股价如果继续上涨，会出现亏损放大。

下图是股票五粮液的走势图，从图中可以看出，股价出现单边下跌的时候，融券买空，投资者也可以获得不菲收益。

五粮液走势图

3、突发性事件看空策略

资本市场里的黑天鹅事件层出不穷。例如，食品安全事件、重大交通事故等突发事件，都会给相关上市公司的股价带来巨大的利空冲击。但是，黑天鹅事件对融券的投资者来说却是机会，因为突发性利空事件导致的股票下跌可以使融券投资者也获取收益。

案例：新安股份业绩预减

2024 年 1 月 27 日，新安股份公布 2023 年业绩预告，净利润 1.400 亿元至 1.700 亿元，下降幅度为 -95.26% 至 -94.25% 。

1 月 29 日至 2 月 5 日，6 个交易日跌幅为 20% ，普通交易下跌行情只能干看着或承受亏损，有两融权限的投资者就可以做空，先融券借新安股份卖出，然后再在低位择机买入相同数量的新安股份归还，差价就是投资者的收益。买回的时间节点可以通过设置条件单（盘中实时价格达到开盘价的 102% 时，按照预设的数量提示买入或自动买入，然后手动归还融券合约）（具体的比例可以结合已经获取的收益率来测算，在测算后有收益空间的前提下，设置好盘中大幅拉升的幅度来作为买回的依据）或者结合大盘的走势来综合判断，大盘出现利好或大幅拉升时，及时止盈立场，再寻找下一次交易机会。

新安股份走势图

三）多空策略

谈起投资中做“多”的买入资产和做“空”的卖出资产，不少投资者并不陌生。“多”“空”两字其实代表了投资者对资产价格未来走向的评估，多方认为价格将会上涨，而空方则预期下跌。作为成熟市场中的一个主流投资策略，多空策略是采用买入某些资产，同时又卖空另一些资产的方式以控制风险，获取收益。

在实际操作上，策略的关键是如何构建同时实施多头和空头。以股票多空策略为例，一方面，投资者在构建多头过程中，首先可以运用基本面分析、量化分析等研究方法，寻找市场上被低估或具有成长空间的股票，待选定标的后，投资者通过买入这些股票形成多头持仓；另一方面，投资者同时需要通过融券卖空股票或者直接卖空股指期货等方法来建立相应的空头持仓。

建立空头一般有两个目的，其一是对某些股票价格有看空预期，希望通过卖空这些股票产生收益；其二是通过卖空股票或者股指期权、股指期货，对多头持仓形成风险对冲，从而降低市场波动带来的整体投资风险。

例1：投资者看多某股票 A ，同时看空股票 B ，投资者如何操作能够节省资金，获取期望收益？

操作策略：

（1）该投资者以自有资金买入一定市值的股票 A ；

（2）将股票A转入信用账户充作担保品；

（3）融资买入一定量的股票 A ；

（4）使用剩下的可用保证金融券卖出股票 B ；

（5）根据股票 A 和 B 的预期以及走势变化调整多头和空头的比例。

例2：投资者看多股票 C ，认为该股票会明显跑赢大盘，但同时担心大盘下跌，导致股票 C 最终收益仍然亏损，如何操作？

操作策略

（1）该投资者可以以自有资金买入股票 C ；

（2）将股票 C 转入信用账户中用于担保品；

（3）选择指数成份股中与股票 C 为同一行业的，且认为股价相对合理的股票 D ;

（4）融券卖出股票 D ，融券卖出的市值等于买入的股票 C 市值。

操作结果：市场如果下跌，股票 D 的收益可以弥补股票 C 的亏损，甚至仍有一定的正收益；市场如果上涨，股票 D 会一定程度减少股票 C 的收益，但股票 C 走势强于大盘的话，最终仍能获取一定的正收益或者股票 C 持续上涨，提前了结股票 D 的空头持仓，来实现最终正收益。

四）日内“T+0”技巧

“T+0”交易，又称日内交易，投资者可以借助融资融券账户实现。市场波动频繁，个人投资者选股难度增加时，利用“T+0”可以将风险对冲。“T+0”交易技巧适合短线客户、技术派和风险保守型客户。根据看涨和看跌两种情形，“T+0”交易可分为融资“T+0”交易和融券“T+0”交易（ 2024 年 2 月 6 日起，证监会进一步加强融券业务监管，日内融券“T+0”纳入禁止范围，这里先不介绍这种交易方式了，融资“T+0”交易还可以正常使用）。

按照不同目的和方式，“T+0”交易技巧可以分为融资资金的“T+0”流转技巧、看涨股票的“T+0”流转技巧和看跌股票的“T+0”流转技巧（最新的融券加强监管规则下，后两种技巧这里先不介绍了）。

1、融资资金的“T+0”流转技巧

投资者信用账户中以证券作为担保，T日计划买入标的股票但自有资金不足，且也不愿意承担融资负债。该投资者可以先融资买入标的股票，然后采用卖券还款指令卖出担保证券归还融资负债，从而实现融资资金在当日“T+0”流转，盘后不产生融资负债（我司特色：融资负债当日了结的情形，当日不收取融资利息，可以0融资成本做日内T+0）。

案例1（案例非投资者实际操作案例，仅为操作方法说明）

假设：投资者甲的信用账户中有古井贡酒 2000 股，2024 年 2 月 5 日上午 10:20 时该股票价格为 203 元/股，该投资者看好古井贡酒当日走势，计划到下午 14:30 时卖出。同时该投资者又看涨标的股票五粮液，价格为 123 元/股，想及时买入，但此时自有资金不足。由于投资者信用账户中的古井贡酒是担保证券，于是该投资者在上午 10:20 时采用融资买入指令买入五粮液 2000 股，产生融资负债 24.6 万元。

下午 14:30 时，古井贡酒价格上涨到 211 元/股，再采用卖券还款指令卖出古井贡酒 2000 股，成交后获得42.2万资金，其中的 24.6 万元自动偿还融资负债，剩下的 17.6 万元保留在信用账户中。该投资者T日收盘后无融资负债。

案例2（案例非投资者实际操作案例，仅为操作方法说明）

小明信用账户内担保品证券有五粮液 4000 股。2024 年 2 月 6 日小明判断白酒板块走强，尤其看好五粮液。于是通过信用账户以价格 127 元融资买入五粮液 3000 股，收盘前小明通过担保品卖的方式，以均价 132 元卖出五粮液 3000 股偿还融资负债，最终小明持仓还是五粮液 4000 股不变，通过日内交易实现了融资当日回转交易，在无须承担利息成本的情况下赚取了超额收益。

小明这笔交易的损益详见下图：

小明日内交易损益表

五）ETF“T+0”交易技巧

随着国内资本市场量化投资的快速发展，日内高频交易的参与者越来越多，而我国证券市场的交易都是“T+1”的，即当天买入的证券次日方可卖出，这样很多日内的趋势性投资就无法展开，然而 ETF 特有的日内“回转交易”使得日内交易能够在 ETF 上得以实现。近期加强后的融券监管规则仅支持看涨情况下做 ETF“T+0”，下图是标的本身就支持 T+0 的标的，可以融资做 T+0 ，如果当日融券卖出再买回的话有可能也会被限制融券权限（建议交易前先联系客户经理进行确认）。 ETF 和债券的优势在于没有印花税，交易成本很低，适合高频交易的投资者。

T+0交易品种

六、特色融资融券功能（我司）

一）担保证券折算率调整记录查询

为使投资者能更清晰掌握信用账户担保证券折算率变化情况及其原因，我们在“ APP --两融/担保标的--担保证券”开发上线了“调整记录”功能，两融客户通过该功能可以详细了解自己作为担保品证券的担保状态/折算率变化情况和原因，并据此进一步优化自己的担保品持仓和交易计划。

二）融资融券信用账户之两融计算器

为解决两融投资者的提取现金和提高维保计算需求，由融资融券中心提出算法模型，科技产品运营中心，科技研发部自主设计开发的智能“两融计算器”已经上线了，该功能创新性的集成在交易软件中，克服了传统计算数据隔离的缺点，自动提取所需实时资产负债数据，只需要输入目标值便可提供多种方案供客户选择，将客户计算效率提高了 70% 以上，实现了业务与技术的最佳融合。

功能介绍：投资者们可以登陆 APP 里的信用账户，在“更多功能”菜单，点击“两融计算器”。

系统可自动提取当前账户内的资产负债数据，当您需要提取现金时，系统会根据输入的目标现金金额，计算出具体应卖出的证券金额；

当您需要提高账户维保比例时，系统会根据输入的目标维保，计算出提高维保的三种方案，供您进行选择。

三）信用条件单

投资者可以登录 APP，进入信用交易-专项交易中的信用条件单栏目，目前智能条件单功能支持的策略类型包含：预约打新、开板卖出、日涨跌幅、挂单买入、反弹买入、ETF 定投、挂单卖出、回落卖出、止盈止损。

四）信用账户“合约展期自动申请”

据统计，因融资融券合约到期违约导致被动强平的投资者占比接近 40% ，为有效预防这部分投资者因未及时申请合约展期产生的违约风险，我司融资融券中心与公司多部门协作推出“两融合约展期自动申请”功能现已上线我司 APP 了，该功能会在合约到期前自动提交展期申请，以提供投资者最大便利性。

投资者可以登录我司 APP -我的业务--融资融券--开通两融合约展期自动申请权限。

1、开通该权限后，信用账户内的负债合约（包括融资负债合约、融券负债合约和其他负债合约，不包括专项头寸合约）到期前的第 7 个交易日起至到期日止，每个交易日由系统自动提交一次合约展期申请。在上述期限内，如某一交易日相关合约展期成功，则自次一交易日起系统不再提交相关合约的展期申请。已提交的展期申请不可撤销。

2、合约展期自动申请提交后并不代表一定能审批通过，投资者应主动查询对应的合约申请状态，如果展期状态为“审批通过”则表示展期申请审批成功。展期申请审批未通过的合约，投资者应在到期前主动归还合约或手工再次提交展期申请直至审批通过，否则仍将面临合约到期违约引发的强制平仓风险。

3、展期申请审批通过的合约日终将结算利息并扣收，投资者应确保展期申请当日日终有足够的资金支付利息，否则资金不足的部分将转为其他负债本金，按照融资负债利率计收利息。

以上是投资者信用账户关于合约展期自动申请权限的重要事项，需要特别提醒投资者注意，合约展期申请审批通过后，信用账户仍存在因维持担保比例不满足合同约定等原因而被强制平仓的风险。

五）信用大宗交易可以自助委托

为满足融资融券投资者对大宗交易日益增长的需求，提高交易体验，投资者可以通过我司电脑端进行信用账户的大宗交易委托！

使用路径：投资者下载最新版本的我司电脑客户端，登陆信用账户，打开“信用大宗交易”菜单，签署《大宗交易业务风险揭示书》后，就可以通过“成交确认买入”和“成交确认卖出“进行信用账户大宗交易了，委托后可通过”委托查询“”成交查询“和“撤单”界面进行委托后的确认和撤单。

这里需要提醒投资者注意的是根据交易所相关规定，融资融券交易采用竞价交易，故不能通过融资和融券来进行大宗交易委托，需使用信用账户内自有资金和证券进行大宗交易。

六） T0 交易 0 成本

我司信用账户盘中融资收盘后偿还的话，是不计利息的，0 利息~ 0 利息~ 0 利息，融资利息计算标准是按照日终结算时融资净余额计息，随借随还，先息后本，其他信贷产品大部分首日都要计息，我司融资融券可以0成本做T0交易

七）委托试算

两融投资者是否还在为委托交易页面的提示数量感到困惑呢？数据背后隐藏着哪些原因呢？我司信用账号，上新了委托试算功能。

使用说明：投资者可以登陆我司电脑端的信用账户，在委托试算菜单，使用：普通买入试算、融资买入试算、融券卖出试算，进行交易委托的试算，来解答最大可买数量、最大可融数量、以及最大可卖数量的疑惑，一览无遗的透视信用账户交易委托的逻辑。

例如：以普通买入为例，当投资者对普通买入的最大可买数量有疑惑时，可以在普通买入试算，输入预计的心理买入数量，系统会根据委托交易逻辑，提示具体原因，比如可用资金不足，单一集中度超限，该证券不在担保池等

如果投资者对试算功能的提示不太了解，可以截图发送给客户经理或致电客服电话，方便快速解决疑惑。

注意：本功能根据投资者当前账户情况，模拟试算，并不会发生实际交易委托~

八）信用账户双向委托

投资者可以打开我司电脑端软件登陆信用账户，打开信用双向委托菜单，在委托界面里面，我们融合了三个区域，在左边的区域是买入区域，包含了（普通买入、融资买入、买券还券），在中间的区域是卖出区域，包含了（普通卖出、融券卖出、卖券还款），在最右边的区域显示当前持仓和融券数量，投资者可以根据自己的交易策略，输入买卖相关的交易要素后，点击同时买卖，就实现了双向委托交易，以实现日内套利。

九）信用账户担保品批量划转

两融投资者是否还在为逐一划转担保品的繁琐操作而苦恼呢？我司信用账户独家上新担保品批量划转功能，投资者可通过此功能，勾选想要划转的证券，一键完成划转操作。

具体操作：投资者登陆我司电脑端信用账户，点击：担保品批量划转，选择划转方向，勾选想要划转的证券，划转数量默认为所有可用数量，投资者可在划转数量处进行修改，再点击一键划转即可。划转后，会弹出划转成功或失败的提示。

注意：批量划转与单笔划转判断逻辑上一致的，仍然受到了担保品范围、维保比例、集中度等相关限制，且划转证券T+1日才能到账，划转的担保品证券成本价默认以划转当天的收盘价为准，投资者划转前可以先行记录成本价，划转后手动修改成本价

十）上交所可转债转股、换股

我司手机APP：在交易-信用-专项交易-信用转股回售菜单，输入债券代码，填写转股数量，即可提交委托，还可通过“委托查询”菜单查询转股委托或撤单，图示如下：

我司电脑客户端：在现有的“转股回售”菜单(经典款在传统交易),输入上交所的可转债/可交债代码和数量就可以进行转股和换股委托了，图示如下：

注意：该委托并不冻结持仓，委托后仍可以卖出转债，有了这个功能就再也不用划转到普通账户转股和换股了；同时若可转债对应的正股为创业板或科创板股票，转股时仍需开通对应交易权限（信用创业板权限、信用科创板权限）

十一）两融模拟交易

不少投资者对于信用账户的交易功能不太熟悉，贸然操作又风险较大，我们APP上特别推出了：模拟两融 的功能，以便我们的客户熟悉使用，以避免出现不必要的实际操作亏损

七、常见问题

一）一般常见问题：

1、账户交易佣金（我们这边信用账户费率同普通账户）

2、开户信用三方存管无法绑定（存管银行存在信用贷、抵押贷等签约产品）

3、融资利率融券优惠申请（融资利率开通后5.0起步，其他利率一事一议，融券利率最低2.99，特殊融券情形撮合协商）

4、没有授信额度（及时接听开户后回访电话，否则授信额度会调0）

5、日利率计算问题（年利率除以360天，不是365天）

6、个性化调整需求（折算率/集中度/风险名单等）

7、统一账户交易密码问题（推荐使用统一密码，特殊情况可启动独立密码）

8、身份证件过期（自动限制开仓权限，更新后自动取消限制）

9、信用账户资产减少了（停牌后启用公允价原因）

10、成本价错误（可以变更成本价数值和显示类型，常用成本价类型为保本价）

11、信用账户不支持现金自动理财、隔夜理财、逆回购，可以买入场内货币ETF

12、信用账户支持夜市定点委托，当日22:00可进行融资买入、融券卖出委托

13、无法申请合约展期（风险名单/集中度太高/维保太低）

14、高授信客户身份确认（风险警示/配偶债务确认，一般为授信800万以上客户需确认）

15、信用账户违约后果（下调授信，上报交易所黑名单并计入证券公司风险名单）

二）交易委托时常见问题：

1、担保品无法提交（非担保品/限售股/受减持限制的特殊股份等）

2、担保品无法提现（维保太低/集中度太高/优先风险证券等）

3、可用保证金不足（担保折算率过低如市盈率/立案调查/财报/负面舆情等）

4、信用买入数量不足（可用资金不足/非担保品范围/集中度太高等）

5、融资买入数量不足（授信不足/非标的范围/集中度太高/保证金太少/维保太低/融资头寸不足）

6、科创板融资买入数量不对（科创板股价高，起点高，保证金比例也高）

7、融券卖出数量不足（授信不足/非标的范围/保证金太少/维保太低/融券头寸不足等）

8、还款规则问题（担保品卖出优先归还同代码负债，卖券还款限制跨代码指定还款）

Tips1：输入大于现有交易数量，系统自动报错，并返回原因！如有不解，截屏答复。

Tips2：使用电脑版客户端“委托试算”功能，系统自动提示原因，不发送委托。

八、其他融资产品

其他融资产品

1、约定购回融资：100万以下小额融资，资金可提现（资金用途不受限，临柜开权限，自助委托）

2、股票质押融资：500万以上大额融资，资金可提现，限定用途

3、行权融资业务：上市公司激励计划，适合激励对象短期融资工具

4、专项融资/融券业务：资券紧张情况下，客户可以指定预约使用的资券

5、转融通出借业务：机构客户长期持有证券，可出借获利

其他融资产品后续单独发布文章介绍~欢迎私信交流探讨

附：最新集中度要求（2023年11月版）