早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆下跌0.08%至981.25美分/蒲，CBOT豆粕下跌0.8%至306美金/短吨

　　1.ANEC：巴西大豆出口量预计将在8月份达到818万吨，相比前一周估计的784万吨有所增加；巴西豆粕出口量预计将在8月份达到224万吨，相比前一周估计的196万吨有所增加；

　　2.油世界：美国豆油基生物燃料的生产在年内受到了其他原料和进口生物柴油的竞争冲击，4-6月期间美国国内豆油总消费同比仅增长1.9%，而1-3月同比下降2.8%。受到抑制的本国需求以及暂时改善的价格竞争力是的豆油出口在2024年4-6月期间达到10.5万吨，一年前为6.9万吨；

　　3.欧盟委员会：截至8月11日，欧盟2024/25大豆进口量为121万吨，而去年为152万吨，油菜籽进口量为44万吨，而去年同期为29万吨，豆粕进口量为224万吨，而去年为199万吨；

　　4.我的农产品：截止8月9日当周，油厂大豆压榨量196.26万吨，开机率56%，较预估7.13%，同比去年增加131.18万吨，增幅22.48%。豆粕库存147.01万吨，较上周增低6.27万吨。但国内大豆库存攀升至714.78万吨，较上周增加47.58万吨，增幅加5.8万吨，增幅4.11%，同比去年增加75.67万吨，增幅106.07%。

　　美豆盘面整体利空压力仍然比较明显，国内市场同样在短期内难以看到太明显好转，短期或仍以偏空思路对待

　　1.单边：继续以偏空思路为主；

　　2.套利：M11-1月间价差正套，MRM11/01价差扩大

　　3.期权：方向向下的海鸥期权

　　白糖

　　隔夜ICE原糖下跌，主力合约下跌0.41美分/磅(-2.23%)至17.98美分/磅。

　　1.据印度农业与农民福利部公布的数据，截至2024年8月12日，该国今年甘蔗种植面积达到576.8万公顷，较2023年同期的571.1万公顷增加了5.7万公顷。

　　2.7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5131.6万吨，较去年同期的5309.5万吨减少177.9万吨，同比降幅3.35%；甘蔗ATR为146.85kg/吨，较去年同期的144.07kg/吨增加2.78kg/吨；制糖比为50.28%，较去年同期的50.63%减少0.35%；产乙醇25.49亿升，较去年同期的24.64亿升增加0.85亿升，同比增幅3.47%；产糖量为361万吨，较去年同期的369万吨减少8万吨，同比降幅达2.16%。2024/25榨季截至7月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为33288.4万吨，较去年同期的31212.2万吨增加2076.2万吨，同比增幅达6.65%；甘蔗ATR为133.10kg/吨，较去年同期的132.92kg/吨增加0.18kg/吨；累计制糖比为49.16%，较去年同期的48.62%增加0.54%；累计产乙醇156.9亿升，较去年同期的144.39亿升增加12.51亿升，同比增幅达8.66%；累计产糖量为2075.3万吨，较去年同期的1921.9万吨增加153.4万吨，同比增幅达7.98%。

　　3.据菲律宾《马尼拉时报》8月13日报道，菲糖业监管局(SRA)8日宣布进口约24万吨精制糖，以维持当前精制糖的零售价格稳定，使消费者“受益”。据此前菲统计局数据，二季度菲甘蔗产量同比下降163万吨，降幅高达42.3%。截止7月21日，菲精制糖库存同比下降18%至39.6万吨。菲糖业监管局局长阿斯科纳称菲目前糖库存足以维持到新的进口抵达，菲制糖厂将于9月15日开启2024/25作物年度榨糖季，于10月全面运营，炼糖厂将于12月投入运营。

　　4.保龄宝上半年净利润同比增长1.1倍欧洲赤藓糖醇市场面临洗牌。

　　新一期UNICA双周数据略低于去年同期，不过考虑到市场已有所预期，预计盘面或将维持震荡走势。反观国内市场，7月销售数据向好，库存处于相对低位水平。不过考虑到进口糖即将放量，预计短期郑糖以被动跟随原糖为主，维持窄幅震荡走势。

　　1.单边：远月空单考虑止盈。

　　2.套利：9-1正套部分持有部分止盈。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.77%至38.78美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.03%至3724林吉特/吨。

　　1.SEA：印度7月棕榈油进口环比大增37%至110万吨，豆油进口环比增加42%至391,791吨，葵花籽油进口环比减少21.3%至366,541吨，植物油总进口量环比增加22.2%至190万吨。

　　2.NOPA压榨月报前瞻：分析师表示，7月压榨量预估区间为1.785-1.85亿蒲式耳，预估中值为1.82929亿蒲式耳。根据7位分析师的估计，截至7月31日，NOPA成员持有的豆油供应量为16.08亿磅，较6月底的16.22亿磅下降0.8%，较去年7月底的15.27亿磅增加5.3%。豆油库存预估介于15.20-17.00亿磅之间，预估中值为16.00亿磅。

　　3.据巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，巴西大豆出口量预计将在8月份达到818万吨，相比前一周估计的784万吨有所增加。

　　4.据Mysteel，8月14日，豆油成交6800吨，棕榈油成交1100吨，总成交比上一交易日减少2200吨，降幅21.78%。

　　短期外围环境依然复杂多变，或对油脂盘面造成较大波动。从基本面上来看，目前国内逐渐进入油脂传统的消费旺季，国内油脂库存累库预期或将有所放缓，但整体上供应仍然较为充足，短期油脂维持震荡行情，棕榈油会表现的相对抗跌，豆菜油基本面偏弱预计仍维持震荡偏弱走势。

　　1.单边：目前马棕回落至3800以内，支撑位暂看前低，美豆油主力回落后低位震荡。短期油脂维持震荡行情，棕榈油会表现的相对抗跌，豆菜油基本面偏弱预计仍维持震荡偏弱走势。

　　2.套利：YP01短暂反弹，后期仍可考虑逢高空。

　　周三，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘上涨，其中基准期约收高1.1%，收盘400.5美分/蒲。

　　1、芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货收盘上涨，其中主力合约收高1.1%，主要原因是多头逢低吸纳。

　　2、芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘温和上涨，其中主力合约收高0.9%，因为技术面超卖，空头平仓活跃，CBOT玉米期货走强。交易商称，周二CBOT玉米期货跌破4美元大关后，技术面超卖严重，存在反弹修正要求。CBOT大豆期货反弹，乙醇产量提高，也提振了玉米市场人气。美国能源信息署周三发布的最新数据显示，截至8月9日的一周内，乙醇日均产量达到107.2万桶，略高于一周前的水平。

　　3、据Mysteel农产品调研显示，截至8月9日北方四港玉米库存共计191.8万吨，周环比减少19.3万吨；当周北方四港下海量共计23.5万吨，周环比增加13.60万吨。

　　4、据Mysteel调研显示，截至2024年08月09日，广东港内贸玉米库存共计48万吨，较上周减少9.80万吨；外贸库存29.9万吨，较上周减少7.80万吨；进口高粱55.5万吨，较上周减少5.40万吨；进口大麦73.6万吨，较上周减少5.60万吨。

　　5、截至8月14日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量110.7万吨，较上周下降4.60万吨，周降幅3.99%，月增幅0.82%；年同比增幅22.32%。

　　美玉米报告报告略利多，美玉米反弹。东北贸易商出货增多，玉米现货下跌。华北玉米上量增多，玉米现货回落，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小。后期随着华北新玉米即将上市，华北玉米短期仍会偏弱震荡。近期关注新作，01玉米弱势震荡。。

　　生猪

　　1.生猪价格：预计全国各地生猪现货价格继续维持偏强运行，其中东北地区20.8-21元/公斤，持稳；华北地区20.9-21.3元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区21.4-21.8元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤；西南地区20.3-20.6元/公斤，持稳；华南地区20.9-22.2元/公斤，持稳；

　　2.仔猪母猪价格：截止8月13日当周，全国7公斤仔猪价格505元/头，较8月9日下跌3.57元，15公斤仔猪价格684.29元/头，较8月9日上涨2.86元，50公斤母猪价格1656.43元/头，较8月6日上涨7.86元；

　　3.农业农村部：8月14日“农产品批发价格200指数”为128.76，上升0.44个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.19，上升0.53个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为27.29元/公斤，上升0.7%。

　　短期生猪现货市场紧张情绪仍将延续，而盘面贴水对近远月都有较强的带动，但预计远月上方仍有一定压力。

　　1.单边：策略继续以近多远空为主，近期继续尝试远月逢高布局空单

　　3.期权：逢高布局远月看跌海鸥期权

　　花生

　　1、河南内黄新花生上市量有限，大杂米报价4.60-4.80元/斤，水分偏高；河南南阳产区新花生少量上市，白沙通货米报价5.20-5.30元/斤，外调中华5号通货米报价5.4元/斤左右。江西产区上货进度缓慢，白沙通货米报在5.30-5.40元/斤，7个筛报价6.00-6.10元/斤左右；湖北天门中华5号通货米报价5.20-5.30元/斤左右，水分偏高，河南部分产区零星外调。

　　3、花生油终端需求欠佳，目前国内一级普通花生油报价14500元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为17500元/吨左右。

　　4、花生粕需求有限，性价比偏低，市场报价偏弱，46左右蛋白报价3100-3300元/吨。

　　东北产区花生现货稳定，河南产地花生基本稳定在4.3元/斤附近。今年花生种植面积增加，但单产减少，贸易商库存仍较高，目前河南部分地区新花生上市。市场交易新作价格走低，10花生上方8900压力较大。

　　2.套利：10-1花生正套，基本在0-300之间窄幅震荡。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为4.67元/斤，较上一交易日价格下跌0.08元/斤，主销区均价为4.96元/斤，较上一交易日价格下跌0.03元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩11台车，今日全国主流价格有涨有稳，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价217元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价217元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格217-230,按质高低价均有，到货3台车偏少，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价上涨，山西价格稳定、河北价格稳定；山东主流价格多数上涨，河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格有涨，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　昨日ICE美棉下跌，主力合约下跌0.84美分/磅(1.24%)至67.08美分/磅。

　　1、根据中国棉花网，截至2024年8月8日，全国销售率为89.8%，同比下降9.4个百分点，较过去四年均值下降0.2个百分点。全国累计销售皮棉530.3万吨，同比减少136.7万吨。

　　2、昨日国产棉现货交投好转，早盘郑棉盘中下跌时成交相对较好，同时仍有部分挂单撤单，纺企逢低采购为主，同时部分棉商反馈内地库仓单近期交投有所好转。棉花现货销售基差整体暂稳；2023/24南疆喀什机采3129/28B杂3.5内主流基差报价多在CF09+800~900上下，南疆非喀什机采多在CF09+1000以上，疆内自提。2023/24甘肃手摘棉3128/28B部分成交基差CF09+950~1000内地库自提。

　　3、根据CONAB,截止8月11日当周，巴西(98.5%)棉花总的收割进度为55.3%，环比增加18.58个百分点，去年同期收割进度为55.2%，较去年同期高0.1个百分点。

　　1、单边：棉花方面，USDA大幅下调美棉产量，但市场认可有限，预计美棉走势大概率震荡为主；郑棉下游需求不及预期，改善不明显，预计未来走势仍然偏弱。棉纱大趋势跟随棉花走势。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场稳定为主。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2621.88元/吨，环比上调0.14%；箱板纸市场均价3625.40元/吨，环比上一工作日持稳。今日市场交投平稳，价格稳定为主运行。(卓创)(废旧黄板纸市场延续局部上行趋势，浙江、江西等地窄幅上调10-50元/吨。目前供应端天气影响因素下降，部分地区打包站出货加快，纸企到货整体有逐步回升态势，废纸价格涨势趋缓)

　　瓦楞及箱板纸市场大稳小动，零星纸企小幅补涨，各区域纸企根据自身出货情况灵活调价。供需矛盾持续博弈，市场供应量过剩的局面难以改变，故纸企上调价格稍存难度。目前终端需求保持平淡，中秋旺季还需时日，部分业者谨慎调涨，对市场多持观望心态。原料废旧黄板纸市场延续局部上行趋势，成本面利好趋向明显，瓦楞纸短期稳中偏强。

　　双胶纸

　　双胶纸市场趋稳整理。纸厂方面，部分出货仍偏灵活；经销商心态延续谨慎为主，去库节奏偏缓的局面中，暂乏补库意愿；下游印厂等用户以刚需为逻辑进行询盘，实际采买暂无集中放量表现。山东市场主流意向成交价格在5400-5500元/吨区间，价格较上一工作日持平。市场有部分本白双胶纸市场意向价格集中在4500-5000元/吨区间。部分纸厂出货仍以灵活商谈为主；经销商降库出货意愿延续；下游采买热情不高，仅以刚需询盘为主，市场实际交投氛围偏淡。(卓创)

　　双胶纸市场偏弱整理，交投情况清淡。供应端压力较大，终端需求改善有限，供需博弈加剧，业者对后市信心不足，用户刚需补入为主，部分工厂走货速度缓慢，库存压力增大。贸易商多随进随出，囤库意愿有限，区域倒挂情况严重(成本方面：山东地区针叶浆6100元/吨，稳；阔叶浆5000元/吨，稳；化机浆3600元/吨，稳)

　　风险提示