浅谈算法交易和T0策略

为什么今天把算法交易和T0策略放在一起来说呢，这两者是有必然联系的。我们说了很多算法交易，算法交易的种类和类型，但是很多朋友都在问小编：
算法交易是什么？
为什么我们要用算法交易？
算法交易的好处是什么？
算法交易和T0策略有什么用？
等等这一系列的问题，今天我们回到最基础给大家解答一下！
第一：什么是算法交易和T0策略？

其实对于专业人士来说，是不需要名词解释的。这里就用通俗的表述，给了解较少的朋友做个解释。

算法交易：单边下单量很大时，把一笔大单，按照“算法”拆分成无数个小单，从而起到降低冲击成本、隐藏交易意图的目的。
T0策略：因为A股的交易规则是T+1交易，假设有底仓或有券源的情况下，当日“先买后买”或“先卖后买”，赚取日内价差收益的交易策略。

为什么把算法交易和T0策略放在一块写呢？因为大多数情况下，这两种交易策略都是日内的高频交易策略，具体的算法模型是相通的
第二：为什么需要算法交易？

事实上算法交易并非量化策略的专属。

主观管理人也可以通过算法模型来提升交易效率、降低交易成本，比如近一两年来公募基金在算法交易的使用频率上就有大幅增加的趋势。

再比如上市公司“大小非”股东在减持股票的时候也会用到算法，以减少减持过程中对市场价格的冲击。
第三：算法交易的类型：
大体上交易算法分为以下几类：

（1）基于时间进程的TWAP和VWAP算法

这两个也是最常见的交易算法，除了用于策略交易，也可用于流通股减持。

其中，TWAP是在指定时间范围内按时间均匀拆单，旨在使成交均价贴近相应时间段的算术平均价格。

而VWAP则是在指定时间范围内按历史成交量分布拆单，旨在使成交均价贴近相应时间段按成交量加权的均价。

（2）基于市场参与度的跟量算法

跟量算法是按照用户设定的比例来参与市场成交的拆单，即对应时间段内用户成交占比最高不超过设定的比例，这也是广大量化管理人最常使用的算法类型。

跟量算法的核心思想是根据市场成交量的变化来调整交易执行的节奏。

（3）价格敏感型算法：跟价、狙击手

再来看跟价算法，区别于跟量算法注重按市场成交量比例进行交易，跟价算法在此基础之上进一步考虑了价格因素，力求在价格有利的时候增加交易量。也即是说，跟价算法相比于跟量算法，在执行过程中会更加灵活地调整交易节奏。
第四：市场上谁在做算法交易和T0策略的模型？

（1）交易软件厂商

14、15年的时候，主要还是PB系统自带的算法，近两三年，不知道为什么很多小软件厂商都说自己的算法好，很多券商就采购了。

一方面对客户吹自己的团队多厉害，“瑞银、大摩、小摩出来的”、“清北复交、美国常春藤、AMO”，跟量化私募套路类似；另一方面，软件厂商的销售单个跑私募，让私募反推券商采购软件，从而获取收益；但是这种要担心一个问题就是可能算法不太稳定，接口可能会经常出现问题！

（2）券商自研

券商的技术自研能力大部分是低于软件厂商的，这一点是行业现状，但前几年有几家头部券商，很有远见的组件算法技术团队，专注于一小点技术开发，抢占公募、保险的类公募市场，很多年交易量都破万亿了，这点还是不错的。

近两三年，因为类公募资管机构的相对固化，券商自研也就针对私募服务较多，但交易做得好的有日交易量三五个亿，大多数上亿都很难了。

其实现在使用也很简单，因为很多三方平台已经被券商引入了，市面上比较常见的：卡方、启能达、皓兴、跃然、自诚等算法交易基本都被覆盖了，今天小编的图就是引用的卡方和皓兴的算法交易。现在我们个人客户也是可以使用的。当然券商也有自己研发的，这种一般都是针对机构客户，当然我们也可以实现自己成为机构客户的！
大致算法交易运行包含内容，以及他的类型种类，常见的公司以及交易模式，都在这里了，家人们可以随时参考。有任何疑问都可以交流讨论。关注韭菜修养，一起成长！