【品种策略】PTA：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总
期货公司	核心观点
申银万国	PTA价格收涨于5904元，市场开工在88.5%，PTA炼厂集中在4月检修，集中检修高v峰已过，5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期，但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产，PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑，而PTA市场价格也呈下行态势，但受供需端底部支撑，其跌幅明显小于PX价格跌幅，故PTA加工费有所修复，目前，PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势，PTA需求整体支撑有限，市场目前未有计划外行情出现，预计下周PTA市场弱势震荡为主。
弘业期货	国际油价大幅反弹，PX提升至1032美元。PTA装置方面，威联化学、台化150万吨等检修中，恒力惠州计划检修，汉邦220万吨重启，蓬威近期有望重启，行业负荷提升。目前PTA现货加工费在274元。需求方面，近日聚酯负荷在89%。PTA或在成本提振下反弹。
国投安信期货	油价上涨，提振芳烃预期，PX价格预期反弹。国内装置重启，海外沙特134万吨装置再度意外停车，下游PTA近期有检修，短期PX供需偏弱。PTA阶段性维持偏紧，加工差震荡；6月底多套检修重启，后市PTA承压，PX需求将有改善，考虑逢高做空PTA加工差。短纤跟随原料反弹，节后关注下游是否会有补库从而带来阶段性加工差修复机会。
正信期货	成本趋稳，货源紧张有所缓解，预计短期PTA偏暖整理为主。6月7日，PTA现货价格收跌20至5920元/吨，现货均基差收跌19至2409+40；6月主港主流及仓单交割09升水40附近成交，7月主港主流交割09报盘30-50，未闻实际成交；加工费方面，PX收1032.33美元/吨，PTA加工费至378.28元/吨。6月7日，PTA开工稳定在78.51%，聚酯开工88.2%。截至6月6日江浙地区化纤织造综合开工率为68.22%，较上周开工下降1.29%。终端织造订单天数平均水平为12.85天，较上周增加0.14天。织造行业开工继续走弱，淡季气氛逐渐深入，织造工厂内坯布库存量小幅增加，下游厂商原料采购积极性不高，随着工厂生产的逐步进行，织造企业原料库存量稍有缩减。订单方面，前期订单逐渐交付，后续新单承接动力欠佳，周内织造工厂订单天数仅窄幅增加。后市来看，需求预期偏弱，且端午假期即将来临，部分工厂或放假，织造行业开工或延续偏弱走势。总结来看：燃油旺季到来，原油供应仍偏紧，底部支撑存在，恒逸文莱150万吨PX装置突发损失量带来的利多快速消散，PTA检修装置陆续重启，聚酯又减产预期，供需去库力度收窄，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置检修动态。策略：原油底部支撑仍存，PTA近端供需矛盾不大且成本支撑明显，但检修装置有重启计划，需求端聚酯亏损加剧下有减产预期，PTA远月承压明显，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置动态及聚酯装置动态。

PTA机构观点汇总

期货公司

核心观点

申银万国

PTA价格收涨于5904元，市场开工在88.5%，PTA炼厂集中在4月检修，集中检修高v峰已过，5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期，但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产，PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑，而PTA市场价格也呈下行态势，但受供需端底部支撑，其跌幅明显小于PX价格跌幅，故PTA加工费有所修复，目前，PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势，PTA需求整体支撑有限，市场目前未有计划外行情出现，预计下周PTA市场弱势震荡为主。

弘业期货

国际油价大幅反弹，PX提升至1032美元。PTA装置方面，威联化学、台化150万吨等检修中，恒力惠州计划检修，汉邦220万吨重启，蓬威近期有望重启，行业负荷提升。目前PTA现货加工费在274元。需求方面，近日聚酯负荷在89%。PTA或在成本提振下反弹。

国投安信期货

油价上涨，提振芳烃预期，PX价格预期反弹。国内装置重启，海外沙特134万吨装置再度意外停车，下游PTA近期有检修，短期PX供需偏弱。PTA阶段性维持偏紧，加工差震荡；6月底多套检修重启，后市PTA承压，PX需求将有改善，考虑逢高做空PTA加工差。短纤跟随原料反弹，节后关注下游是否会有补库从而带来阶段性加工差修复机会。

正信期货

成本趋稳，货源紧张有所缓解，预计短期PTA偏暖整理为主。6月7日，PTA现货价格收跌20至5920元/吨，现货均基差收跌19至2409+40；6月主港主流及仓单交割09升水40附近成交，7月主港主流交割09报盘30-50，未闻实际成交；加工费方面，PX收1032.33美元/吨，PTA加工费至378.28元/吨。6月7日，PTA开工稳定在78.51%，聚酯开工88.2%。截至6月6日江浙地区化纤织造综合开工率为68.22%，较上周开工下降1.29%。终端织造订单天数平均水平为12.85天，较上周增加0.14天。织造行业开工继续走弱，淡季气氛逐渐深入，织造工厂内坯布库存量小幅增加，下游厂商原料采购积极性不高，随着工厂生产的逐步进行，织造企业原料库存量稍有缩减。订单方面，前期订单逐渐交付，后续新单承接动力欠佳，周内织造工厂订单天数仅窄幅增加。后市来看，需求预期偏弱，且端午假期即将来临，部分工厂或放假，织造行业开工或延续偏弱走势。总结来看：燃油旺季到来，原油供应仍偏紧，底部支撑存在，恒逸文莱150万吨PX装置突发损失量带来的利多快速消散，PTA检修装置陆续重启，聚酯又减产预期，供需去库力度收窄，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置检修动态。策略：原油底部支撑仍存，PTA近端供需矛盾不大且成本支撑明显，但检修装置有重启计划，需求端聚酯亏损加剧下有减产预期，PTA远月承压明显，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置动态及聚酯装置动态。

【品种策略】PTA：11月06日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡地缘溢价回落压制油价，但PX供应偏紧、PTA低库存及装置降负形成支撑；终端需求疲软限制上行，预计区间震荡。南华期货震荡原油下跌带来成本压力，PTA库存累积、基差走弱，终端需求改善有限；装置检修和负荷回落提供一定支撑。光大期货偏空PTA供应增量逐步兑现，下游订单低迷、聚酯开工仅约77.7%，供需差扩大且累库趋势明确，限制价格弹性。正信期货研究院偏空油价大跌拖累成本，供应缩量但平衡表仍累库；织造开工率降至49.06%、订单天数下滑，终端需求疲弱，短期P...

同花顺期货

【品种策略】PTA：11月06日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡PTA供需变化不大，库存高企影响市场积极性，加工费小幅走扩，现货基差走弱，新增产能预期存在，缺乏明显驱动因素，主要关注中东局势及宏观影响。银河期货空PTA供应相对充足，开工率高位，需求预期走弱，累库压力增加，基差维持弱势，成本端地缘风险溢价走弱，油价承压，整体供需偏弱导致PTA价格延续弱势。申银万国偏空随着旺季结束，纺织布匹订单量减少，需求后劲不足；PTA开始累库，供应宽松预期增强；成本端支撑不足，预计PTA期现价格或将冲高回落。正信期货震荡国内供...

同花顺期货

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