2024.05.10 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】

震荡偏强，短期警惕回调风险

昨日近远月合约走势出现分化的主要原因在于驱动因素的差异，近月合约交易逻辑围绕现货运价，而远月合约主要取决于中东局势能否得到较好缓解。

5月第一轮提涨完全落地和中东冲突升级的双重叠加使得近期集运欧线多头保持强劲，昨日胡塞武装袭击两艘集装箱船。主力合约EC2406更是再度创下新高，高于本周一更新的现货指数SCFIS欧线1277点。虽然期价已至高位，但在没有确定空头走势之前，不宜做空，建议逢低做多06、08合约。重点关注周六早上公布的SCFI欧线上涨幅度。

宏观方面

【国债】

预期期债震荡调整

央行昨日开展了20亿元7天期逆回购操作，由于当日没有逆回购到期，公开市场实现净投放20亿元。跨月和五一假期结束，资金面均衡偏松，昨日shibor涨跌互现。尽管面临政府债发行和银行禁止手工补息的双重影响，预计五月资金面将保持基本稳定，大幅收紧的可能性不大。

国内：基本面上，4月PMI回落但仍然在荣枯线以上，这显示制造业PMI强于季节性，生产强度进一步提升。政策面上，4月政治局会议宣称降息降准仍有空间，市场对降息降准预期升温，降准可能性大于降息可能性。

海外：今年5月美联储议息会议上，鲍威尔暗示联储不太可能再次加息，缓解了市场对美联储再度加息的担忧。但降息时点推迟，可能导致全年经济修复面临高利率挑战，美国PMI、就业等部分重要指标出现阶段性转弱迹象。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债全线收跌。上周债市已经从之前的急跌摆脱出来，利率水平回到央行合意的区间，叠加央行时隔多日重启公开市场净投放且规模不小，市场情绪得到明显改善，短期还是延续震荡调整的逻辑。

【股指】

近期波动增加，震荡行情

国家统计局发布第一季度国民经济统计数据。其中一季度国内生产总值296299亿元，同比增长5.3%，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业增加值同比增长5.0%，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，货物进出口总额101693亿元，同比增长5.0%，全国居民消费价格（CPI）同比持平，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年同期下降0.3个百分点，全国居民人均可支配收入11539元，同比名义增长6.2%。据财新网，主要受内外需持续向好的拉动，4月服务业景气度维持扩张，但速度略有放缓。5月6日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得52.5，较3月下降0.2个百分点，仍位于扩张区间。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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