第二节　常用财务指标

　　研究和分析上市公司的经营态势和发展前景，是股票投资中极为重要的一环。而要对上市公司的经营业绩和财务状况作出判断，就一定要熟悉和了解常用的财务指标。这些财务指标包括:营业收入、利润总额、净利润、资产总额、净资产或股东权益、每股收益、每股净资产、股东权益比率和净资产收益率。 1.营业收入。营业收入是一家公司在某一时段内通过生产、销售或提供服务等方式所取得的总收入。如一家电器商店，一年内销售了各种家用电器共2万台，平均每台价格2000元，则这家电器商店的营业收入就是4000万元;一家旅馆，全年收住宿费300万元，这300万元就是它的营业收入; 一家工厂，每年产销钢材200万吨，每吨价格3000元，则其营业收入就为60亿元。

　　一些初入市的股民往往容易将营业收入与净收入混为一谈，其实营业收入只是一家企业在经营过程中所收的帐款，它未扣除成本消耗及应交的税收等;而净收入是一定公司在经营中扣除各项成本开支及税项后的净得。一旦企业开始营运，它总能取得一定的收入，所以营业收入总是正数，而净收入则有可能是负数。 2.利润总额。利润总额是一家公司在营业收入中扣除成本消耗及营业税后的剩余，这就是人们通常所说的盈利，它与营业收入间的关系为:

　　利润总额=营业收入-成本-营业税

　　当利润总额为负时，企业一年经营下来，其收入还抵不上成本开支及应缴的营业税，这就是通常所说的企业发生盈亏。

　　当利润总额为零时，企业一年的收入正好与支出相等，企业经营不亏不赚，这就是通常所说的盈亏平衡。

　　当利润总额大于零时，企业一年的收入大于支出，这就是通常所说的企业盈利。

　　3.净利润。净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为:

　　净利润=利润总额×(1-所得税率)

　　净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好;净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。 　　净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税率。企业的所得税率都是法定的，所得税率愈高，净利润就愈少。我国现在有两种所得税率，一是一般企业33%的所得税率，即利润总额中的33%要作为税收上交国家财政;另外就是对三资企业和部分高科技企业采用的优惠税率，所得税率为15%。当企业的经营条件相当时，所得税率较低企业的经营效益就要好一些。 如上面那家电器商店，一年的营业收入为4000万元，平均每台家用电器的平均进价为1500元，员工一年的工资100万元，房屋租赁等开支为400万元，营业税率为3%，则这家电器商店一年的总成本为: 总成本=家用电器的总进价+员工工资+房屋租赁费用=2×1500+100+400=3500(万元)

　　营业税=营业额×营业税率=4000×3%=120(万元)

　　则这家电器商店的利润总额为:

　　利润总额=营业收入-成本-营业税

　　=4000-3500-120=380(万元)

　　当所得税率为33%时，其净利润为:

　　净利润=利润总额×(1-所得税率)

　　=380×(1-33%)=254.6(万元)

　　当所得税率为15%时，其净利润为:

　　380×(1-15%)=323(万元)

　　很明显，所得税率低时，企业的盈利就大。对于同一家公司，其税利润在享受15%的所得税率时就比33%的所得税率要高26.84%。

　　4.资产总额。资产总额是一家公司进行经营时所能动用的资产总和，它包括公司自有资产与借贷资产。

　　如一家股份公司，在建设时以每股2元的价格发行股票500万股，所筹集的1000万元都用于厂房的建设及生产设备的购置。在正式开始生产时，该企业又向银行贷款200万元购买原料。这家股份公司的资产总额就是1200万元，它包括自己的资产1000万元与借贷而来的200万元。

   5.净资产。净资产是一家公司的自有资本，而对于股份公司来说，净资产就是股东所拥有的财产，就是现在通常所说的股东权益。净资产就是资产总额减去公司对外的负债。如上述股份公司，那1000万元就是其净资产。
 

   6.每股收益。每股收益是股份公司中每一个单位股份所摊得的净利润或税后利润，其计算公式为:

　　每股收益=公司税后利润总和/总股本

　　7.每股净资产。每股净资产为每一单位股份所摊得的净资产，它是每一股股票所拥有的资产净值，其计算公式为:

　　每股净资产=公司净资产(股东权益)/总股本

　　8.股东权益比率。股东权益比率是股东的权益(公司的净资产)在资产总额中所占的百分比，其计算公式为:

　　股东权益比率=(公司净资产/资产总额)×100%

　　9.负债比率。负债比率是公司的负债在资产总额中所占的百分比，其计算公比为:

　　负债比率=(公司负债/资产总额)×100%

　　因股东权益与负债之和为公司的资产总额，所以股东权益比率与公司的负债比率之间的关系为:

　　股东权益比率+负债比率=1

　　10.净资产收益率。净资产收益率是单位净资产在某时段的经营中所取得的净收益，其计算公式为:

　　净资产收益率=(净收益/净资产)×100%

　　净资产收益率愈高，表明公司的经营能力越强。

　　若前述股份公司在第一年盈利150万元，计算该公司的每股收益、每股净资产、股东权益比率及净资产收益率。

　　每股收益=公司税后利润总和/总股本

　　150/500

　　=0.3(元/股)

　　在年末时，由于该公司获盈利150万元，所以其净资产(股东权益)就比年初增加了150万元，是1150万元，所以:

　　每股净资产=公司净资产/总股本

　　=1150/500

　　=2.3(元)

　　这个数值比发股票时增加了0.3元，主要是由于经营获利所致。但根据中国证监会最新规定，在年度报告中计算净资产时，不能将当年的盈利加上，因为这部分净资产属于待分配利润，所以在现在的上市公司年报中，每股净资产不包含当年所实现利润这部分。 股东权益比率=(公司净资产/资产总额)×100%

　　=(1150/1350)×100%

　　=85.18%

　　在股东权益的计算中也包含上述问题，若不将当年所实现利润计入，股东权益比例将要小一些。

　　股东权益比率=(1000/1200)×100%

　　=83.33%

　　净资产收益率=(净收益/净资产)×100%

　　=(150/1000)×100%

　　=15%

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