“国九条”是什么？如何解读？

这两天闹得沸沸扬扬的国九条来了，国九条是什么，对投资者有什么影响？带着这些问题我们来解读一下。

我们先来看下国九条主要内容

为深入贯彻落实资本市场新“国九条”，4月12日晚间，深沪交易所制定修订了相关配套业务规则并向市场公开征求意见，主要包括主板和创业板上市标准适度提高、支持上市公司通过并购重组提升投资价值、优化完善股份减持制度、对分红不达标采取强约束措施以及优化退市制度改革等。

一、主板、创业板上市标准适度提高

同时，进一步明确主板定位，对发行人的行业地位等提出细化要求。

上交所同步修订《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，进一步完善科创板定位把握标准，支持和鼓励“硬科技”企业在科创板发行上市。

二、支持上市公司并购重组

修订重组上市条件

完善重组小额快速审核机制

支持上市公司之间吸收合并。

三、分红不达标采取强约束措施

多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”(ST)的情形。

主板

对符合分红基本条件，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的公司，实施ST。

科创板、创业板

分红金额绝对值标准调低为3000万元。同时，最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的公司，可豁免实施ST。

回购注销金额纳入现金分红金额计算。

积极推动上市公司一年多次分红。

四、对退市制度进行改革优化

扩大重大违法强制退市适用范围，调低财务造假退市的年限、金额和比例，增加多年连

续造假退市情形。

新增财务造假ST情形

行政处罚事先告知书显示公司财务会计报告存在虚假记载，但未触及重大违法退市标准的，即实施ST。

将严重资金占用且不予整改纳入规范类退市

公司被控股股东或其关联方占用资金余额达到2亿元以上，或者占公司最近一期经审计净资产30%以上，未在要求期限内归还的，予以退市。

提高主板财务类退市指标

主板亏损公司的营收指标从现行“1亿元”提高至“3亿元”科创板、创业板维持“1亿元”不变;

亏损考察维度增加利润总额;

对财务类"ST公司引入财务报告内部控制意见退市情形。

将内控审计意见纳入规范类退市情形

对多年内控非标意见实施规范类退市;

连续两年内控非标或未按规定披露内控审计报告实施*ST

第三年内控非标或未按规定披露即退市。

新增控制权无序争夺的重大缺陷退市情形

督促股东在制度框架内解决控制权争议，保障中小投资者知情权。

完善市值标准等交易类退市门槛

适当提高主板A股(含A+B股)公司市值退市标准至5亿元，科创板、创业板公司市值标准不变，仍然为3亿元。

五、优化完善股份减持制度

强化大股东减持要求

严防利用融券、转融通绕道减持

优化信息披露要求

复盘2004、2014年“国九条”后的市场

从2004年1月31日、2014年5月9日“国九条”发布后的A股走势来看，两次“国九条”发布时间市场均处于中长期低点，例如，2004年1月31日沪指点位在1600点左右，3年多之后沪指突破了6000点大关；2014年5月9日，沪指点位在2000点左右，仅仅1年之后沪指突破了5000点大关。

这次国九条出来之后，我们也可以看出主要是从监管层面来解决过去的顽疾，从根本上还资本证券市场的生态问题。中长期绝对是利好的。但是在目前看许多公司是受影响的。

除了大家熟知的几项措施，我今天特别关注一下分红问题和财务造假退市问题。

分红达标而不分红的企业这下不能这么干了，那对于我们喜欢投资分红类理财投资者，特别是银行存款理财的部分投资者来说是大利好，可以做一些高股息高分红的股票代替利息较低的银行存款。

对于财务造假这个事情刚看了一个公告

之前的算力大牛股，鸿博股份4月12日晚发布业绩修正公告，23年的业绩预盈转为预亏。

不是这个公司，对于上市公司财务报表这个事情，许多投资者是不太相信的，因为不知道真假，但是，现在就不一样了，有几个限制条件，无论是一年、两年、或者三年以上财务造假的，就会被退市，那现在就都不太敢造假了，但是又怕连续亏损3年以上的退市条件，所以是左右为难。

还有一个消息，就是港股通交易信息披露机制调整，不再披露沪深股通道的实时买入、卖出金额。

这样如果下周有北向资金流出动向也只能在盘后查看披露了。投资者就要擦亮自己的火眼金睛来看这几天的市场情况了。

总结

中长期：我们投资者后期对股市应该是越来越看好，市场上不利于我们散户投资者的规定都在逐步完善。

短期：但是目前短期内是还是看下市场情况多分析，毕竟年报在四月频出，加上国九条，我们更应该谨慎。如果手上有票的要关注一下自己票的上市公司财务这两年是否有亏损以及是否严重，密切关注年报公布情况。