2024-04-10 弘业期货

【PX】

震荡

PXCFR当前下跌至1052美元/吨，地缘局势不稳定导致的成本端大幅波动仍在延续，石脑油当前704美元/吨。当前PX开工下降至85%，浙石化与镇海炼化已开始检修。当前调油窗口有启动迹象，芳烃价格高位，短流程利润在盈亏线下，歧化利润较好。当前理论美韩芳烃价差小幅走扩，韩国甲苯已有出口。PX2409主力换月，当前震荡收于8694。中石化4月挂牌价格上调至8850元/吨。期货方面，当前现货压力较大，近日成本端冲高对芳烃价格有支撑，检修计划兑现叠加调油季临近，短期继续震荡。

【PTA】

6000附近震荡

隔夜油价继续收跌，PX在1052美元。PTA装置方面，福海创预计4月中重启。新装置台化已投产，仪征化纤近日释放。不过四川能投检修、恒力惠州250万吨停车，当前PTA现货加工费在212元附近，需求方面，近日织造开工维持在80%，聚酯库存高位回落，负荷提升至92.2%。PTA供需面尚可，主力换月，预计继续在6000附近震荡。

【乙二醇】

窄幅震荡

近期乙二醇整体开工在63%。镇海炼化、浙石化装置等陆续检修，卫星石化一条线技改，然而煤制负荷提升明显。海外市场，装置负荷有所恢复，美国一套装置推迟重启，当前港口库存在81万吨。聚酯高库存状态有所改善。乙二醇短期驱动有限，依然窄幅震荡。关注海内外装置的变化。

【短纤】

跟随成本震荡，加工费逢低做多

当前短纤华东价格在7378元，现货加工费在794元附近，库存有所下滑。装置方面，新疆中泰25万吨投产，四川汇维仕15万吨检修，短纤总负荷在85%附近。下游纱厂负荷提升，近日短纤绝对价格跟随成本震荡，加工费逢低做多。

【聚烯烃】

震荡偏弱

聚乙烯产能利用率在84.26%。新增独山子石化、浙江石化检修，大庆石化复产开工，停车产能在718万吨/年。华东线性LL价格在8305元/吨，L2409高开低走，收于8341。聚乙烯装置检修明显增加，供应减少。下游开工率小幅上涨，地膜旺季转淡预期。检修增加，供应压力减轻，成本回落，聚乙烯或震荡为主。

聚丙烯产能利用率在73.51%。停车产能在640万吨/年。华东拉丝在7625元/吨，PP2405震荡偏弱，收于7551。聚丙烯装置检修率高位，存量装置检修增加，新增投产目前不及预期。下游需求缓慢复苏，但新增订单跟进不足，塑编订单稳中有增，BOPP 企业刚需采购为主，汽车类出口数据表现良好。成本端回落，聚丙烯震荡偏弱。

【PVC】

弱势运行

乌海电石主流在2650元/吨，华东PVC现货在5540元/吨，PVC2405冲高回落，收于5787。供需面，春检开启，渤化发展、昊华宇航、青海海纳、青海元品、宜宾天原、安徽华塑大概260万吨年产能近期均有检修计划，PVC产能利用率明显回落。下游工厂开工率小幅下降，维持刚需采购。出口情况表现欠佳。PVC厂区库存维持高位；社会库存高位微降。受春检影响，PVC探底回升，但电石价格回落，库存高位难去，库存有明显正反馈前，维持弱势预期，建议逢高做空。

【烧碱】

期货已有贴水，短期偏弱

当前烧碱期价跌后小幅反弹，报收于2424，液碱现货市场报价有所回落，当前液碱价格885元/吨；近期液碱市场冲高回落，有地区库存压力较大，出货不佳，华东则检修较多，整体液碱市场持稳。下游氧化铝需求一般，拿货积极性不佳；粘胶短纤当前开工率85%高位，下游印染同样持续开工。期货端，因现货去库，产量与利润均好转，此前基差明显走强，而当前基差逐步接近合理范围，进一步下跌空间不大。目前交割与仓单情况不明朗，09仍不活跃，需注意换月风险，基差已恢复期货贴水结构，短期或跟随现货偏弱震荡。

【液化石油气】

震荡整理

受加沙停火谈判影响，原油价格下跌，带动原油系品种走弱。4月CP价格下调，国际市场走弱，抑制了液化气随油价的上涨。从供应来看，供应大体持稳，春季检修陆续开启，未来供应将会减少。需求来看，需求缓慢释放，随着气温回暖，燃烧需求下降会打压液化气价格反弹。化工需求也未达预期，部分计划新开及重启装置因经济性原因推迟开工，PDH装置有多家企业检修，利润亏损影响开工积极性。短期来看由于成本端支撑，稳中偏坚挺。

【沥青】

震荡整理

受加沙停火谈判影响，原油价格下跌，带动原油系品种走弱。从供应来看，沥青四月排产240万吨左右，较上月有增，但仍处于低位水平，主营炼厂供应有增，地方炼厂由于利润及原料问题，产量缩减。上周开工率在26.5%左右，生产积极性不高。从需求来看，需求恢复缓慢，北方地区随着气温回升，刚需有所恢复，南方地区多阴雨天气，需求略显平淡，价格呈现北涨南跌的格局。由于需求恢复不及预期，社会库存累库严重，厂库库存有去化现象。后期沥青仍处在供需两弱的状态，等待四月份的库存拐点的出现，目前沥青盘面升水，成本高位支撑，沥青高位震荡整理，关注原油回调风险。

【甲醇】

反弹受压

郑醇昨日继续震荡回落，午后震荡下探创低，全天连续四日收阴，现货市场典型区域报价续跌30元/吨，夜盘继续弱势运行，但振幅较小，期价短期弹后继续维持受压回落节奏，有考验前期短期中枢下限支撑，并转化为中期中枢震荡运行可能。产业面仍处接受高价原料过程，由于港口去库大背景仍在，且仍处加速，在油价偏强，聚烯烃回稳上行下游制烯烃开工偏高背景下，醇市总体转势大跌概率不大，但四月进口回升预期倾向于对盘面产生高位压制。

【苯乙烯】

高位震荡

苯乙烯期价昨日再度震荡上攻，午后维持涨后高位震荡，二次上攻过程中继续小幅创高，收出小阳线，现货市场典型区域报价止涨持稳，夜盘小幅回跌，期价前期涨后高位回踩之后，转入二次探高节奏，但总体仍处涨后区间运行范畴，行情构筑高位运行区间仍是大概率事件，目前市场受油价走强带动明显。产业来看前期给予苯乙烯支撑的上游原料价格回跌逐步持稳，总体仍倾向于支持苯乙烯价格处在高位，下游呈现平稳运行，而苯乙烯本身行业开工不强，且港口库存近几周持续止增回跌，期价转势概率不大，但下游接受高价原料有一个时间过程，期价或继续构筑涨后高位运行中枢。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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