行情表现

日内消息

　　1、豆粕将处于震荡调整行情

　　据中国饲料行业信息网，因美盘大豆主力合约在接近两个月高点后多头获利平仓，叠加农户积极出售大豆且美元指数大涨，CBOT大豆期货基准期约收低1.6%并跌破了12美元大关。虽说目前市场豆粕现货供应仍然偏紧支撑其价格处于强势运行行情，但因饲料养殖企业拿货后库存由工厂转入终端，加之近日有部分船期到达且有国储进口豆拍卖后使得供应偏紧略微好转，后续豆粕供应将有所增加，且养殖端需求有限且利润不佳限制其难以出现明显好转，预计豆粕将处于震荡调整行情。

　　2、【期货午评】运价现货坚挺 集运突破1900关口！豆粕、菜粕高位迅速回落

　　运价现货坚挺、地缘局势紧张，集运期价再度走高，突破1900关口，日内涨超5%；连续上涨近一个月之后，获利盘离场，豆粕、菜粕高位迅速回落，跌超3%。此外，供给压力逐渐显现，纯碱、玻璃等延续跌势。

【要闻汇总】预计3月份国内大豆压榨量约660万吨，4月份国内豆粕价格将由强转弱据国家粮油信息中心，上周油厂大豆压榨量有所回落，主要是部分油厂检修或缺豆停机，监测显示，3月22日一周，国内大豆压榨量153万吨，低于此前预期的160万吨，较前一周下降11万吨，与上年同期及过去三年均值持平。3月份1―22日国内主要油厂大豆压榨量500万吨，预计本周油厂开机率回升的动力不足，压榨量约160万吨。在进口大豆到港减少的情况下，预计3月份国内大豆总压榨量在660万吨左右。因进口大豆到港减少，部分油厂缺豆停机，3月份国内豆粕价格出现较大涨幅。4月份中下旬随着进口大豆到港增多，油厂开机率将回升，届时国内豆粕供给将转向宽松，价格或由强转弱。本周部分集团猪场或有加快出栏动作，预计猪价或先弱后强国家发展和改革委员会价格监测中心、卓创资讯联合发布数据显示，按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为109.46元。当周猪价呈先涨后降走势。前半周养殖单位抗价惜售，加之二次育肥截流部分标猪货源，市场供应量偏紧，猪价持续拉涨；后半周产品走货滞缓，屠宰企业开工率高位下滑，压价意向转浓，猪价小幅下跌。本周部分集团猪场或有加快出栏动作，但二次育肥对行情仍有支撑，预计猪价或先弱后强。印尼1月和2月棕榈油出口量低于月度平均水平印尼贸易部周一称，印尼1月和2月棕榈油产品出口量分别为189万吨和101万吨，低于过去一年的月平均水平。印尼贸易部官员Bambang Wisnubroto称，与豆油和菜籽油等竞争对手的植物油相比，棕榈油的价格竞争力较弱，这打击棕榈油的需求。在这种情况下，进口国更愿意选择其他食用油。【机构观点】广州期货：供给压力逐渐显现 玻璃期货大幅下挫

25日盘中，郑商所玻璃期货主力合约跌超4%。现货端周末湖北沙河地区继续下调40元/吨左右价格，沙河现货5mm大板报价1580元/吨附近，周未沙河产销57%，湖北产销81%，华东产销77%，华南产销56%，产销表现较为一般 。从玻璃的基本面来看，现货端，以湖北地区为代表的原片厂库存持续累库，已经到历史高位，压力较大，持续降价清库，沙河前轮降价以后产销有所好转，但主要是本地贸易商补库，但上周补完库之后，产销依旧维持弱势 。供给上，截至2024年3月21日，全国浮法玻璃日产量为17.65万吨，比14日+0.63%，已经到了历史高位。库存上，截止到20240321，全国浮法玻璃样本企业总库存6361.4万重箱，环比+83.1万重箱，环比+1.32%，持续累库。从需求看，下游3月中旬深加工订单12.4天，较2024年2月底+1.2天，同比去年要差，下游回款差，补库谨慎，刚需为主。1-3月玻璃产线整体仍处于复产状态，但进入2024年后保交楼竣工持续走低，工程订单走差，家装订单走强，供给增量明显大于需求增量，盘面上供给压力逐渐显现，需求端消化速度不及供给增速，现货下行，厂家降价，基差收敛，短期情绪依旧处于期现负反馈的格局中，期价已经打到天然气企业成本线附近。后市若现货继续降价，玻璃期价依旧表现疲弱，价格和库存拐点可能要等供给端出现冷修。集运基本面短期处于供给偏紧状态，运价现货坚挺对期货起到支撑

建信期货表示，集运欧线大幅上涨主要受消息面和政策面的双重影响。消息面来看是地中海航运(MSC)上调了4月上旬的运价支撑了合约价格，在胡塞武装近期宣称扩大打击面的情况下，又成功测试了一款“高超音速导弹”，进一步激化了该地区的紧张形式。从地缘政治的情况来看，胡赛武装进一步扩大了袭击范围至印度洋海域。供需方面，2M联盟的地中海航运提升了4月上旬的运价。整体来看，集运基本面短期处于供给偏紧状态，运价现货坚挺对期货起到支撑，但前期大幅上涨后已升至高位可能存在一些止盈压力，另外地缘政治风险变幻莫测，市场波动风险较大，建议客户评估好自身风险、谨慎参与。连盘豆粕整体跟随美豆走势，受美豆回调影响高位下跌

中泰期货表示，上周美豆价格先扬后抑，空头回补活跃提振美豆反弹，但05合约在涨至近两个月高点后因获利了结回吐部分涨幅，另外南美大豆收获上市的推进及美元上涨加剧了高位看跌情绪。美豆新作种植面积意向报告将于周五公布，这在一定程度上决定中长期美豆走势，市场等待南美产量的明确以及美豆新作面积及春播天气的情况。连盘豆粕整体跟随美豆走势，受美豆回调影响高位下跌。近两周国内油厂大豆压榨量回落，进口大豆延迟到港的担忧令油厂挺价意愿较强；同时下游补库需求有所回暖，油厂大豆库存、豆粕库存接连下滑，但4-5月进口到港预期偏高，国内豆粕后期预计仍有累库压力。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月25日各地区豆粕现货价格报价3581.14元/吨，相较于期货主力价格（3249.00元/吨）升水332.14元/吨。

机构观点

　　南华期货：豆粕周五盘面开盘跳水 盘面走势有转头迹象

　　【供需分析】对于进口大豆，从买船来看，巴西升贴水基本维持震荡，在国内豆粕表现强势之下，上周买船有所加速，而主要买船仍然集中在具有性价比的巴西。之前由于1月到港与结转库存较充足，2月过年压榨开机整体偏低，一季度到港偏少的事实在当前3月才开始显现。但从到港量来看也仅限于3月当前，4月到港又重回900万吨以上，5月到港更是有千万吨到港，在此预期下原料供应将得到修复。 对于国内豆粕，供应端来看，进入3月后由于前期买船较少，当前油厂大豆库存偏低，但由于下周存在大豆到港预期，将会补充国内缺口。由于当前原料存在缺口，国内油厂开机有所下滑，甚至部分地区出现缺豆停机情况，下游补库转好情绪下导致原料库存不断下移。目前全国出现区域性缺豆挺价情况，华东作为价格洼地存在流入山东、东北情况，后续仍需关注全国范围情况。需求端来看，北方仍然是供需错配的关键地带，挺价情绪带动下游提货与成交，现货与盘面同时向上修复。从养殖端来看，当前新入二育存在对豆粕的刚需消费，饲料厂库存回升。但在养殖利润难有较大回升的预期下，下游补库节奏目前看仍偏谨慎。虽有部分地区调高备货库存天数，但预期后续补库仍将以维持成本为主。