恒力期货铝市日报

　　行情逻辑：

　　【铝】：

　　方向：短空长多

　　逻辑：从基本面来说，从历史情况推演累库预计仍将持续1个月左右时间。供给侧，云南省枯水期来水好于往年同期水平，省内电解铝厂提前复产的预期增强。需求侧，加工企业集中采购可能在元宵节前后。因此结合宏观来看，短期内对于价格来说可能仍将有继续调整的需求。但当前铝水比例仍维持高位，铸锭量有限，累库幅度预计将小于近几年同期水平。库存低位结合3月中下旬旺季需求，现货支撑较强。同时中长期来说，铝锭供给干扰仍将间断性持续，需求稳中向好，基本面表现整体持续改善态势。

　　策略：高位短空，3月寻找中期做多位置，建议18500元/吨以下位置可逐步布局多单。

　　关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润

　　【氧化铝】：

　　方向：偏空

　　逻辑：北方雨雪天气再临干扰汽运但对氧化铝现货贸易影响不大。原料方面，国产矿复产时间略有后移，但不影响3月两会之后原料瓶颈缓解以及开工率上行的确定性。

　　策略：反弹逐步抛空。

　　关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润

　　期市要闻：

　　1、华尔街见闻网讯，美联储会议纪要显示，官员认为，政策利率可能处于峰值，在更有信心通胀会达标前，不适合降息；大多数官员强调不确定高利率持续多久、强调以评估数据判断降通胀进展的重要性，两名官员指出长期紧缩带来经济下行风险；多人认为金融环境的限制性已经或可能不够，或导致通胀下降停滞；多人建议下次会议深入讨论资产负债表，以便做放慢缩表决策；一些人认为，鉴于不确定何为准备金的充裕水平，放慢缩表可能有助于过渡到充裕准备金水平；工作人员认为资产估值相比基本面偏高，商业地产价格尚未完全反映更疲软基本面。美国1月成屋销售总数年化为400万户，环比增长3.1%，创近一年来最大升幅。2月22日，欧央行发布1月货币政策会议纪要，纪要显示欧央行管委会普遍认为现在讨论降息为时过早，而过早降息的风险被视为是更大的危险，交易员下调欧央行的降息幅度至100个基点以下。

　　2、SMM网讯，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年12月，全球原铝产量为597.19万吨，消费量为583.64万吨，供应过剩13.55万吨。 2023年，全球原铝产量为6975.87万吨，消费量为6918.45万吨，供应过剩57.42万吨。

　　3、2月22日阿拉丁氧化铝北方现货综合报3370元持平；全国加权指数3378.4元跌5.5元；山东3270-3300元均3285跌5元；河南3350-3400元均3375持平；山西3370-3400元均3385元跌5元；广西3400-3450元均3425持平。阿拉丁电解铝华东现货价格指数18720，跌160；华南现货价格指数18820，跌170。

　　4、拉丁（ALD）初步统计数据显示，2024年1月全球氧化铝建成产能17919.80万吨，同比增长2.22%，产量为1189.01万吨，同比下降0.45%。海外氧化铝产量小幅下降，主要受Kwinana氧化铝厂关闭的影响。印度、印尼和加纳等国都在努力推进未来的氧化铝项目建设计划。

　　5、阿拉丁网讯，2月22日铝价下跌，铝棒初始加工费上行，下游虽然复工复产增多，但真正的需求还没有恢复，铝棒需求量有限，交易后半段虽然期铝小幅回升，出货商仍然小幅下调加工费以促成交，整体交易量较低。华南地区铝棒加工费报价200-260元/吨，小棒加工费报价280-350元/吨；华东地区铝棒加工费报价300-400元/吨。

　　6、据SMM数据显示，2024年2月22日，SMM统计电解铝锭社会总库存70.6万吨，较上周日增加6.6万吨，国内可流通电解铝库存58万吨。铝棒库存27.57万吨，较上周日增加1.62万吨。