大类资产配置：关注美联储2月政策利率会议 　　1.海外宏观：欧美经济数据超预期欧美央行降息预期持续回调 　　(1)美国四季度经济超预期增长，传递出需求积极的信号。美国商务部当地时间26日公布首次预估数据显示，2022年第四季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.9%，季环比折年率增速为3.3%，远超2%的市场预期，2023年全年GDP增速为2.5%，同比增长0.6%，同样超出市场预期，同时公布的四季度PCE通胀数据同样显示出放缓趋势，强化了市场对于美国经济“软着陆”的预期，美联储降息押注明显回调。 　　(2)1月25日，欧洲央行再次维持利率不变，一如市场预期，并重申将在足够长的时间内将利率维持在高位。欧洲央行承认通胀已有所放缓，但并未给出有关何时降息的暗示。在利率决议后的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行管理委员会认为现在讨论降息为时过早。市场对于欧央行首次降息的时间可能延后至6月。 　　2.大类资产表现：月度表现上：原油>美股>美元>黄金>美债。美国经济增长超预期，美联储降息预期快速回调，推动1月美债收益率持续上行；美元融资市场规模快速扩张，逆回购余额回落至万亿以下，引发市场对于美元流动性的担忧；降息预期回调使得权益市场风险偏好明显回落，全球股指多数下跌；美元指数反弹至12月初高位，其他货币对美元普遍承压；红海局势加剧叠加需求预期上调，助力国际原油价格上行；避险需求走弱叠加美元指数走强对黄金价格形成压力。 　　(1)债市方面，美国经济与通胀数据超预期反弹，降息预期回调推动美债收益率持续上行。欧洲债市方面，欧元区主要国家经济有所回暖，通胀数据超预期反弹，推动国债收益率也出现上行。国内方面，1月央行继续发力呵护资金市场流动性，国内债券收益率稳中有降，十年期国债收益率回落至2.49%上下，中美十年期债券收益率利差扩大至-164个基点。自2月5日起，央行将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计将为市场注入1万亿流动性。 　　(2)汇率方面，市场对于美联储降息预期不断回调，推动美元指数大幅反弹，月度涨幅为2.06%，报收103.46，基本回升至12月初水平。1月以来人民币兑美元持续承压，美元兑人民币报收7.1074（12月末为7.0827），离岸人民币报收7.1836（12月末为7.0958），其他货币对美元普遍贬值。 　　(3)股市方面，1月美联储降息预期不断修正，权益类市场风险偏好明显回落，全球股指多数承压。MSCI世界领先以及MSCI世界指数月度跌幅分别为0.61%和0.08%，MSCI发达国家指数下跌4.53%，MSCI新兴市场指数下跌5.08%。科技股带动美国三大股指逆势上扬。 　　(4)大宗商品方面，1月红海局势加剧，国际海运受阻，叠加原油需求预期上调，使得国际原油价格得到提振。突发地缘事件带来的避险需求逐渐走弱，美元指数不断反弹对黄金价格形成压力。国内期货市场1月资金净流出246.71亿元，原油及原油化工追随全球市场波动，涨幅居前；黑色、有色品种虽受到政策加码预期刺激，但需求支撑不足，期货端价格震荡偏弱；农产品需求疲软，价格多数偏弱震荡。 　　3.下周关注重点： 　　国内关注中国1月官方PMI；海外关注美国2月政策利率会议以及财政部发债计划

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