2024.01.29 弘业期货

能源化工

【PX】

震荡

PXCFR中国当前1039美元/吨，PX-N350美元/吨，PX-MX81美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受地缘政治局势影响市场情绪，俄码头暂停运营导致价格再度反弹，当前689美元。当前PX开工86.17%，广东石化重启出料，彭州石化降负。当前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，短流程利润已降至盈亏线下，PX供需较为平衡。PX2405周五小幅下跌收于8664。1月中石化PX挂牌价格8600元/吨，12月结算价格8180元/吨，近日PX现货价出现上行，此后也有调油前置和检修季提前备货预期。目前PX仍是成本主导，石脑油价格持续震荡，短期PX跟随震荡。

【PTA】

6000附近震荡

周五油价收高，PX小幅提升至1039美元。PTA装置方面，福建百宏重启，四川能投意外停车，恒力5#意外短停，月底逸盛新材料2#有检修计划，逸盛大化375万吨2月底计划检修，逸盛宁波200万吨3月初将改造。目前PTA加工费为406元。下游聚酯市场检修增加，负荷降至85%，下游备货推动下，库存环比上周小幅下滑。终端放假，江浙织机开工降至34%附近。供需双减，期价在6000附近高位震荡。

【乙二醇】

大幅上涨驱动减弱

目前乙二醇港口库存降至84万吨。部分装置重启，当前乙二醇总供应提升至66%。利润有所修复，装置提负意愿增强。海外市场，美国因寒潮影响停车的装置已重启。短期供需尚可、港口库存持续去化，不过供给端利好在逐步消化，期价继续走高驱动不足，震荡思路。

【短纤】

震荡

当前短纤华东现货价格在7467元，部分装置有季节性检修，行业负荷小幅下滑。现货加工费在723元附近。下游纱厂开工一般，织造负荷回落至34%附近。供需双减下，短纤绝对价格震荡思路，加工费弱势徘徊。

【聚烯烃】

偏弱运行

聚乙烯产能利用率在83.65%，增0.74%。新增浙江石化检修，停车产能在347万吨/年。华东线性LL价格在8275元/吨，L2405震荡偏强，收于8277。聚乙烯检修装置部分复产开工。下游开工率变化不大，农膜季节性淡季，包装膜企业开工提升。投产空窗期，供需两弱，节前工厂陆续放假，市场逐渐有价无市，预期及成本主导盘面，成本端有分歧，节后累库预期或有强化，聚乙烯偏弱运行。聚丙烯产能利用率在76.25%，降0.02%。停车产能在503万吨/年。华东拉丝在7410元/吨，PP2405震荡偏强，收于7474。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，惠州立拓30万吨装置计划1月投产。下游开工率小幅下降，临近年关，终端市场需求表现疲态。供需两淡，节前工厂陆续放假，市场逐渐有价无市，预期及成本主导盘面，成本端有分歧，节后累库预期或有强化，聚丙烯偏弱运行。  

【PVC】

低位震荡

乌海电石主流在2900元/吨，华东PVC现货在5650元/吨，PVC2405合约震荡偏强，收于5921。供需面，上游工厂开工率小幅增长，处于较高的水平。下游工厂开工率则维持低位，临近春节，部分下游厂家提前放假，市场逐渐有价无市。社会库存有一定累库，高于往年同期。供需总体偏空，PVC或低位震荡。

【烧碱】

逆基差收窄，整体仍然偏空

当前烧碱期价下跌，收盘期价报收于2728元，跌幅在0.47%。当前液碱现货市场继续小幅上调在834.77，山东地区32%液碱维稳，有企业负荷下调。库存方面，本周上游工厂液碱库存出现小幅去库，压力缓解，下游氧化铝接货情况较好，整体维稳；非铝下游则有春节停产预期，或有缩减预期，整体供需双减，整体紧平衡。期货端，期价此前的估值偏高有所修复，期价短期企稳，需继续关注市场情绪影响。

【液化石油气】

偏弱震荡

原油市场回暖，地缘局势的不稳定性叠加美股反弹，投资者风险偏好上升。供应来看，供应压力逐渐增加，目前并没有检修厂家，齐鲁石化，宁夏石化等企业外放量增加，港口到船继续提升，价格低位下游采购力度回升，国内供应量相对充足。需求来看，终端燃烧消费能力逐步提升，但实际增长缓慢。化工需求有不佳，烷烃及烯烃深加工方面虽有装置开工，PDH装置利用率降至六成，利润倒挂严重。短期来看，LPG供应宽裕，需求无明显好转，上游让利降库，基本面阶段性转弱，偏弱震荡。

【沥青】

窄幅震荡

市场处于需求淡季，业者采购积极性不高，目前沥青仍处于供需两弱的状态，委油分流且成本抬升，沥青价格底部有支撑。需求不佳只会让炼厂压缩供应，从而起到价格支撑的作用，但也难有向上的空间。北方供需两弱，南方节前些许赶工需求，受成本支撑以及供应抽紧，下方空间不大。目前保持持稳震荡为主，多空都需谨慎，等待原油的方向。

【甲醇】

止跌反弹

郑醇周五高位窄幅运行，呈现涨后受压震荡，全周呈现反弹回升态势，行情技术性回归前中期性运行中枢，行情重新站上2400关口，目前短期走强态势暂时受到中枢上沿压制，现货市场典型区域报价今日大幅下跌60元/吨，周五夜盘小幅回升，期价前期下破区间支撑真实性被走势证伪，短期时间进入年节时段，放假及备货或交织影响市场，短期聚烯烃板块止跌走强支撑醇市，期价大概率再度上攻中枢高位压力。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市期价在下半年大涨之后暂时也难以找到续涨动能，但受到港库去库延续，下游制烯烃开工持续良好，醇市基本面持续改观支撑，醇市期价总体维持涨后高位区间运行，暂时并未实质性跌落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，国内能化及醇市也受到氛围提振。

【苯乙烯】

受压震荡

苯乙烯期价周五呈现冲高回落，总体维持涨后高位受压震荡，全周呈现震荡上攻，创出自去年10月以来新高，一度冲上9000点，本轮上涨受年线技术支撑效应明显，产业链低库存支撑也较强，现货市场典型区域报价今日继续持稳，周五夜盘小幅低开反弹继续受压，短期关注库存有所回升背景下会否发生节奏转换，但也应注意原油市场强势上行扰动。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯市场也一度随油价大幅跌落，但由于苯乙烯库存仍属低位且有阶段性去库表现，加之下游表现有回升，去年12月以来，苯乙烯期价呈现快速回升，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，再度陷入小幅低位增库的苯乙烯也并未大幅回跌，在回归去年四季度运行中枢后或正逐步构建涨后中期性运行区间。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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