随着理财产品净值化转型和低利率时代的到来，显得“保本型固收”和“保本型浮动”产品格外珍贵。这个产品就是本期要讲的重点，我们称之为“收益凭证”。

什么是收益凭证？

证监会发布的《证券公司债务融资工具管理暂行规定（征求意见稿）》明确：“证券公司债务融资工具包括证券公司债券、次级债和收益凭证等。”

收益凭证，是指证券公司在柜台或机构间私募产品报价与服务系统（以下简称报价系统）向符合条件的投资者非公开发行的债务融资工具。按照是否向投资者支付单一固定利率，收益凭证分为固定收益凭证和浮动收益凭证。

解释来说，就是为了满足证券公司的融资需求，证券公司向我们普通投资者借钱，用自己的信誉作为担保，还本付息。所以收益凭证，本质是一种债券和债务的关系，简而言之，购买了收益凭证，我们就是券商的“债主”啦！

收益凭证还和“特定标的”挂钩，这个特定标的包括但不限于股权、债权、信用、利率、汇率、指数、期货、金融衍生品、基金及基础商品。是否挂钩“特定标的”，就涉及到我们购买的产品到底是“固定”收益的还是“浮动”收益的。

收益凭证分类：

1、固定收益型收益凭证

按照合同约定支付固定收益的收益凭证。

特点：【本金保障+固定收益】，它的产品说明上已经明确约定好了期限和未来到期兑付时候的年化收益，正常来说都是可以还本付息的。

2、浮动收益型收益凭证

按照合同约定支付与特定标的资产表现挂钩的浮动收益的收益凭证。

特点：【本金保障+浮动收益部分】

保本型浮收的特殊之处在于是跟我们前面提到的“特定标的”有关。这个产品有点类似于“猜涨跌”，比如说，我们觉得未来沪深300指数会涨。如果猜对了，就可以获得更多利息；如果猜错了，可以获得保底利息。案例中的“沪深300”就是所谓的挂钩标的。

与固定收益型收益凭证相比，浮动收益型收益凭证是在给予一定的收益率下限的情况下，让最终收益率挂钩某一特定标的。

• 如果特定挂钩标的向着有利于投资者的方向变化，则产品的收益率会提高；
• 反之，如果特定挂钩标的向着不利于投资者的方向变化，则产品的收益率不会变的更差。

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收益凭证的分类