观点:

【市场判断】

外围方面，上周五美股休市。3月非农就业新增23.6万人，略低于预期的23.9万人，前值为31.1万人。3月失业率为3.5%，低于预期与前值的3.6%；劳动参与率为62.6%，高于预期的62.5%。3月平均时薪环比为0.3%（前值0.2%），同比为4.2%（前值4.6%）。数据公布后，美元指数冲高回落，美股期货小幅回落，表明市场依然对失业率回落产生担忧，Fedwatch显示5月加息25个bp的概率从50.1%回升至66.5%。

国内方面，上周五市场震荡上行，AI应用端大幅反弹。两市约3300家个股上涨，赚钱效应较好。市场成交量维持在1.05万亿左右，较昨天缩量1400亿，北向继续暂停。截止收盘，上证指数涨0.45%，深成指涨0.85%，创业板指涨0.84%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为DRG、房地产服务、生物制品等。DRG板块是医疗信息化板块，智慧医疗将成为医疗信息化重点发展领域，各地都在积极推进。3月，上海智慧医疗制造业创新中心正式揭牌，促进医疗行业数字化转型。医疗信息化将成为AI应用的重要方向之一。房地产服务大涨，源于某知名私募创始人大幅看多地产，板块大幅上行。生物制品板块大涨，一方面源于基本面二季度有改善预期，另一方面在高位有一定分歧的背景下，资金高低切换，低位板块迎来反弹。

市场领跌方向为贵金属、养殖、中船系等。贵金属板块回调，源于前期黄金股涨幅较大之后的正常回调。养殖板块震荡下行，源于前几日涨幅较大，市场因素下正常回调。中船系概念表现疲软，或与市场对板块一季报业绩预期较低有关。

整体来看，大盘冲击前期高点，但量能有所萎缩。我们原先预判大盘可能在回调ABC浪中，但现在来看，上证指数在走第5浪上升的概率较大。此外，各指数间的协调性很差，这也是我们近期谨慎的原因。市场比较明显的特点是资金开始高低切换到低位有边际改善的方向，包括医药、旅游等。

【热点速递】

史上最大集装箱船订单诞生 新造船周期或已启动
我国造船三大指标占全球造船市场份额50%，国内行业集中度不断提高。

特斯拉将建储能超级工厂 价下行刺激需求爆发
碳酸理价格已从年初的51万元/吨下降至21万元/吨，将推动储能系统成本显著降低，有望刺激新型储能系统商用化需求大幅增长。

2023阿里云峰会将召开 阿里版ChatGPT开启测试　
若后续阿里推出大模型，产业链落地环节有望受益。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了3份重点的报告：

第1份：旅游旺季来临，或催化板块短期行情

1、疫情以来，旅游板块严重受损。2022年全国旅游人次和旅游收入仅有2019年4成左右。过去三年国际航班订座量仅有疫情前的3%-4%水平。同时由于长线游对防疫政策更加敏感，受损程度看出境游>国内长线游>周边游。出行政策放开后，积压的出行需求将持续释放，长线游的修复弹性值得期待。

2、五一假期临近，旅游产品预订火爆，长线游需求持续回暖。当前五一小长假临近，多个在线平台数据显示旅游预定提前，且预订量火爆；同时数据显示，长线游需求持续回暖。我们认为，随着“五一”假期的到来，居民出行热情将显著上涨，有望催化旅游板块行情。

3、旅游出行板块行业往往由旺季驱动，当前或存在布局机会。根据复盘，社服板块呈现出明显的旺季驱动行情的特点。历年五一小长假前，社会服务板块均有不同程度超额收益，且超额收益一般发生在三月或四月。今年1月底以来，板块有明显调整，并且在需求持续回暖、旺季催化的背景下，建议把握板块的配置机会。

第2份：下游景气修复 叉车销量有望回升

1、按照行业性质分类，制造业和物流业为叉车行业最为重要的下游行业，其中制造业需求占比约44%，物流转运类需求占比约20%，两者合计共占比64%。

2、受到制造业的智能化、电商的快速发展等因素的影响，我国叉车销量近年销量增长稳健。2013年至2022 年，国内叉车销量由 32.9 万辆增至 104.8 万辆，十年 CAGR 为 13.8%。但受到疫情和影响，下游需求明显减弱，2022年我国叉车销量出现下滑。

3、今年一季度制造业PM连续上个月位于扩张区间，我们认为目前制造业需求有望筑底抬升。今年3月中国物流业景气指数为55.5%，较上月回升5.4个百分点，连续两个月回升超过5个百分点，伴随各地稳需求、促销费等政策措施落地，3月物流业景气指数呈现强劲复苏态势，我们认为未来随着疫情防控政策的调整，物流业增速有望迎来复苏。制造业和物流业的复苏有望带动叉车销量回升。

4、目前我国人口老龄化趋势明显，2022 年全国人口减少85万人，且劳动年龄人口占比逐步降低，65岁以上人群占比逐渐提升，劳动力成本逐年上升。长期来看，随着我国老龄化进程的加速，机器替人将进一步提升叉车的需求。

5、我们认为随着制造业景气度的提升和物流业的恢复，叉车需求即将迎来底部回升，且在机器替人大趋势下，叉车中长期发展空间较为广阔。可关注市占率较高，竞争优势较好的龙头企业。

第3份：下游需求企稳，被动元器件或迎来反转

1、被动元器件是电子产业链中的基础大宗品，需求量非常巨大。网络通信、车用，电力与工控是主要的下游应用。自2021年下半年以来以手机为主的消费电子行业进入持续负增长，叠加疫情、通胀和地缘政治危机的影响，被动元器件下游需求承压，导致行业也相应的进入景气下行周期。

2、进入2023年，新冠疫情对中国的影响基本消除，欧美加息也进入后半段，我们预计被动元器件下游的需求即将企稳。从国内龙头上市公司2022Q3的存货数据也基本确认行业进入了被动去库存阶段，即将迎来供需逆转。

3、目前行业供给端主要由日本、美国、韩国以及中国台湾主导。根据产业转移的趋势，中国大陆的市场份额有望长期增长，国内相关企业将以明显快于行业的增速成长，在行业即将迎来反转的关口，建议关注国内龙头企业。