晨会纪要6.17
一、     大势分析：市场跌宕起伏，暴跌后弱势反弹，在基本面弱势、资金面紧张的局势下，还是要保持一定的谨慎；短期看，市场将有所反弹，强度不会很大，缺口、年线是主要阻力位，2000点的压力较大；创业板会保持一定的强势，结构分化加剧，反弹可以选择短期跌幅过大的成长股。本周关注联储会议及6月份的汇丰pmi的数据，但整体判断还是短期反弹不改弱势格局，降低仓位。
二、     机构晨会：
1、          有色行业主题系列报告之三：稀土永磁电机代表新能源汽车电驱发展方向  投资评级与估值。我们持续推荐稀土永磁行业龙头：近期稀土原料市场疲软的表现引发低牌号烧结钕铁硼产品售价出现下调，我们认为对稀土永磁龙头影响有限，股价错杀提供了买入良机。主要原因在于，稀土原料价格走低影响最大的是产能已明显过剩的低端烧结钕铁硼产品售价，永磁龙头企业以汽车厂商等高端客户为主，对钕铁硼成本敏感度较低，稀土价格缓慢走低的情况下高端烧结钕铁硼订单价格基本可以维持，稀土价格走低甚至有助于高端订单利差的阶段性扩大，持续关注中科三环（买入，目标价19.4元）、宁波韵升（参股上海电驱动拓展磁机电一体化）、正海磁材（专利协议打开海外市场，迎来成长拐点）。
2、          混业大趋势下的金融价值链解构--申013金融变革系列报告之二  随着金融变革的加速，各金融机构间业务重合正在快速发生，新型金融业务对传统金融业务的冲击也在加速。从宏观层面看，投融资产品、渠道的脱媒化正在加速，社会融资中非信贷类融资占比、非银行融资占比正在快速上升，并开始占据融资增量中的主要部分。从业务层面看，产品创新导致业务上的互相替代正加速发生，以下趋势需要重点关注：第一，非银行投融资业务对银行传统存贷业务的冲击正在加速；第二，银行机构与非银行机构进行合作业务创新，并利用自身规模和渠道优势主导利润分割；第三，非银行金融机构间的业务替代也在快速发生，券商通道牌照、投行牌照、资产管理牌照放开正在改变传统的交易中介、投行业务、基金资产管理业务格局。当前金融竞争还处于抢牌照上规模阶段，而风险定价和管理能力将逐步成为未来金融机构的核心竞争力。不同机构在不同专业领域具备先发优势，银行在贷款风险管理，券商在增强资产流动性和权益类风险管理，保险专长在特定风险的管理和资产跨代传承，信托和基金子公司的优势则在灵活，租赁在于大型设备的专业化服务经验，同时需要关注第三方支付与网络零售平台对零售客户的交易信息的垄断。金融机构需要在未来牌照逐步放开的过程中，一方面要保持并培养自身在专业领域内的风险定价服务能力，同时在渠道建设上要侧重较低成本的网络虚拟化，特别关注客户信息的获取与运用过程。
3、          "热钱"大幅流出，新增外汇占款重返低位--2013年5月外汇占款数据分析  5月新增外汇占款为668.62亿元，为连续第6个月增加，但环比增幅大幅下滑。当月新增外汇占款较上月大幅减少2274.9亿元，环比4月降低了77.3个百分点。国际资金跨境流出我国主要受到前期外汇局多重政策挤压、人民币远期汇率走低、美国经济持续改善以及美联储退出qe3市场预期强化等因素影响。当前流动性收紧的担心主要和qe退出，外汇占款少增预期有关，这也是我们前期提请大家关注的。进入3季度这些不利的因素会进一步增强，如果央行不进行宽松的政策对冲，流动性可能会从松转紧。从长期来看，我们仍然想强调的大家更应该关注实体经济富余资金的再配置需求，这将在qe退出冲击之后成为决定流动性的更加重要的因素。
4、          华谊兄弟(300027)"h计划"点评报告--期待公司电影票房持续创造惊喜  维持盈利预测，期待公司电影票房持续创造惊喜，重申"买入"评级。稳健考虑，我们维持13年eps预测0.93元（其中主业0.65元，减持掌趣科技投资收益贡献0.28元），14/15年eps分别为1.19/1.30元，对应当前股价31/24/22倍pe，低于影视行业平均估值水平。而如果后续有电影业务超预期、或整合并购事件出现，盈利预测将有望大幅上调（在我们的盈利预测中，电影业务13年贡献净利润2亿元，而根据我们测算，《十二生肖》、《西游》利润贡献已近两亿元，考虑到后续有《狄仁杰》、《私人定制》等大片上映将贡献显著收益，后续业绩上调将是大概率事件），公司估值优势将进一步凸显，重申"买入"评级。
三、     热点个股：
1、市场持续下跌，周五反弹成长股明显强于周期股；短期看，市场的担忧情绪还没有解除，市场企稳后还是看成长型行业；汇金增持金融板块会对市场信心有所刺激；综合看，市场将进入横盘整理阶段，成长股是主攻方向。上周推荐神州泰岳和德赛电池；德赛电池仍然是消费电子方面的龙头，苹果的不断创新会引发市场想象，带动公司的出货量，当前市盈率只有20倍，可以长期关注。神州泰岳中标飞信后持续反弹，飞信主要经营商的地位没有发生变化，公司在食品安全等方面有所布局，短期利润贡献有限，未来发展是看点，当前估值不足20倍，公司初步较多互联网应用项目；航天机电，公司模式为接单、转让，较为成功，公司建电站是最多的，订单保障，同时退出也较为容易，今年开始业绩可能出现反转，建议积极关注。
2、反弹量能萎缩，多空双方谨慎，短期看经济数据无亮点，资金面方面紧张局面会有所改善，汇率倒挂显示强势升值已经过去，临近中报，关注业绩增长股，推荐国电清新，公司主营业务脱硫脱销订单充分，超募资金使用已经获得收益，项目进展是未来看点，多元化经营将推动业绩增长，中报预增60%-80%，公司具备概念和业绩，可以重点关注；欣旺达，后期亚马逊、平板电脑、智能手机等业务会推动业绩增长，业绩有望逐步改善，建议关注。长亮科技，今天有股价异动公告，公司未有高送转预期，短期有冲击，但是业绩有望增长，股价回调后可以关注。
四、融资融券：周五大盘小幅反弹，但两市成交大幅萎缩，且股指期货收盘贴水21个点，显示出投资的谨慎观望情绪，当前反弹更多是超跌引发，但鉴于经济与流动性的双重负面效应，反弹难以持续。　　建议加大卖空头寸，关注传统周期品，如地产、煤炭、有色、etf以及一些估值过高的个股的卖空机会。中期买入德赛电池（000049）短期买入贵州茅台（600519）中期卖空冀东水泥（000401）、包钢稀土（600111）中金黄金（600489）、酒鬼酒（000799） 中小板etf（159902）