2024-01-10 弘业期货

能源化工

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国当前下跌至1002美元/吨，PX-N377美元/吨，PX-MX102美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受红海局势影响市场情绪，叠加之前黑海和巴拿马运河的主要炼油厂检修和天气问题，先涨后跌，当前已跌至639美元/吨，近日PXN因石脑油价格的快速下跌走扩。当前PX开工86.15%，广东石化重启出料，本周国内PX产量为67.4万吨。当前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，PX供需较为平衡。PX2405昨日夜盘震荡收于8326。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，结算价格8180元/吨，近日PX商谈气氛一般，长约价格仍不明朗。目前PX仍是成本主导，减产较多有一定支撑，短期震荡。

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价反弹，PX小幅下跌至1002美元。PTA装置方面，整体开工在83.8%的高位，目前加工费在277元。下游聚酯市场负荷9成，库存环比小幅抬高，不过绝对库存天数良性，江浙织机开工微幅下滑至76%。随着油价反弹，PTA或震荡偏强，现货加工费或走高。

【乙二醇】

震荡偏强

目前乙二醇港口库存降至99万吨。装置方面，一体化装置依然亏损，三江石化部分降负、停车。当前乙二醇总供应在6成偏下。海外市场，沙特多套装置停车，韩国乐山装置将停车，供应预期收紧。下游聚酯市场负荷在9成附近，终端负荷微幅下滑。乙二醇供需阶段性好转，随着油价反弹，乙二醇将继续高位震荡。

【短纤】

震荡偏强，加工费提升空间不大

当前短纤华东现货价格在7206元，福建经纬、仪征化纤等装置检修，短纤负荷下滑，目前平均在83%，下游纱厂利润有所修复，订单一般，织造负荷维持76%附近。短纤厂家库存小幅增加，加工费在832附近。短纤绝对价格或随成本偏强震荡，加工费提升空间不大。

【聚烯烃】

偏弱运行

聚乙烯产能利用率在82.07%，降5.23%。停车产能在358万吨/年。华东线性LL价格在8175元/吨，L2405震荡走势，收于8025。聚乙烯检修装置部分复产。下游开工率小幅上涨，农膜季节性淡季，包装厂维持低负荷开工，新订单跟进有限，维持刚需采购。人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。投产空窗期，供需两弱，煤系走弱，聚乙烯偏弱运行。

聚丙烯产能利用率在73.47%，涨0.69%。停车产能在512万吨/年。华东拉丝在7340元/吨，PP2405震荡偏弱，收于7283。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大、惠州立拓、泉州国亨、广东石化共155万吨装置计划1月投产。2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下滑，下游进入订单冷淡期，制品库存较高，终端刚需采购为主。2405合约扩产压力较大，供需两弱，煤系走弱，聚丙烯偏弱运行。

【PVC】

期价弱势下行

昨日PVC期价继续弱势下行，盘中一度跌至5774元，收盘期价报收于5800元关口，跌幅在0.67%。夜盘期价继续弱势下行，期价再度跌至5800元下方。目前PVC供需面表现平淡，下游工厂开工率持续下行，目前样本工厂开工率已经跌至30%以下，随着内需的持续萎缩，产业链开启累库趋势。随着库存压力的不断增加，PVC现货价格将延续弱势走势，期价在目前高升水的情况下，也将继续向下修复基差。短期来看，随着期价跌破5850元前期低点，将逐步向下方5600元一线逼近。

【烧碱】

期价仍有下行空间

昨日烧碱期货整体呈现探底回升走势，盘中最低跌至2629元，尾盘期价出现回升，收盘期价报收于2699元，跌幅在1.17%。夜盘期价维持弱势下行走势。目前烧碱现货市场继续小幅下跌，上游碱厂出货情况不佳，上游工厂库存居高不下，市场报价继续下探。山东地区32%液碱主流报价在700-800元/吨的区间。近期烧碱现货市场仍将延续弱势下行走势。期权端，随着期价逐步回归现实，期价也将延续挤升水的行情，近期将逐步逼近下方2600元一线。

【液化石油气】

偏弱震荡

国际油价下跌打压市场心态，且1月CP上涨的利好难以持续，2月沙特CP预期价格回落。供应来看，国内供应处在稍高位置，港口到船维持较高水平，局部地区供应有压力。需求来看，随着气温回升，燃烧需求有降低预期，化工需求表现偏弱，下游装置以及产品利润表现不佳，开工率持续下降，化工需求疲软限制了液化气的上方空间。由于天气原因，南北方需求差异明显，南方不及北方。短期来看，成本端下滑抑制市场心态，需求预期偏弱，短期弱势震荡，跟随成本端震荡为主。

【沥青】

窄幅震荡

油价下跌打压市场心态。供应来看，全国炼厂开工在38%左右，供应相对稳定，由于囤货操作，炼厂库存下降，社会库存上升。1月计划排产229万吨，比去年有增，但偏弱的需求以及居高的成本可能会使供应收缩。需求来看，南北需求分化明显，南方多为项目赶工需求，北方多为冬储需求。受降温影响，沥青需求下降明显，北方市场需求基本停滞，多为业者囤货入库，因此库存有所上升。短期沥青走势还得继续关注原油的表现，目前沥青自身基本面呈现供需两弱格局，限制了盘面的走高，沥青原料贴水上涨，沥青现货价格有支撑，短期将保持震荡为主。

【甲醇】

震荡回落

郑醇昨日震荡中小幅冲高回落收红，暂时维持止跌震荡态势，现货市场典型区域报价小幅续涨5元/吨，夜盘再度随聚烯烃回落走跌，跌破2400关口考验区间下限支撑，郑醇近期弱势受聚烯烃板块回落影响大，短期时间进入年节时段，放假及备货或交织影响市场，期价反弹压力仍存。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市期价在下半年大涨之后暂时也难以找到续涨动能，但受到港库去库延续，下游制烯烃开工持续良好，醇市基本面持续改观支撑，醇市期价总体维持涨后高位区间运行，暂时并未实质性跌落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，但由于国内聚烯烃需求旺季已过，聚烯烃表现步步回落，醇市也受到较大影响表现偏弱，继续维持中期性中枢区间回跌运行。

【苯乙烯】

涨后回跌

苯乙烯期价昨日维持跌后低位窄幅震荡，行情不大，现货市场典型区域报价继续持稳，夜盘小幅反弹震荡，短期或仍留有回跌技术动能，谨防期价再度探低，期价总体或将继续技术受压。前期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，一度下破前期回调运行区间，但之后期价随油价企稳并在低库存支持下大幅走高回升，近期产油国开始再度炒作减产以及美联储降息，且中东战乱不断，伊利再遭连环爆炸且利比亚相关油田关闭，或继续影响油价企稳博弈，苯乙烯市场也继续受到氛围支撑。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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