2024-01-05 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡偏强

隔夜，原油价格冲高回落，小幅收跌，盘面炼油利润涨跌不一。市场消息方面，美国原油库存降幅超预期，但汽油和馏分油库存大幅增加，符合季节性规律。小非农数据回暖，美国12月ADP就业人数录得16.4万人，受此影响降息预期再度削减。日内，原油价格存在上涨空间。

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国当前1019美元/吨，PX-N378美元/吨，PX-MX107美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受红海局势影响市场情绪，叠加之前黑海和巴拿马运河的主要炼油厂检修和天气问题，先涨后跌，近日PXN因石脑油价格的快速下跌走扩。近日PX负荷回到85%以上，上周产量72万吨以上，预计本周继续供应偏宽。当前歧化开工提升，总供应量明显提升，需求端负荷也在回升中，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405昨日震荡下滑收于8498。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，结算价格8180元/吨，近日PX商谈气氛一般，长约价格仍不明朗。目前PX仍是成本主导，石脑油价格近日大跌，短期偏弱。

【PTA】

震荡，加工费上扬

隔夜原油震荡下跌，PX小幅提升至1019美元。PTA装置方面，逸盛提负，整体开工在83.8%的高位，目前加工费在372元。下游聚酯市场负荷9成，库存环比小幅抬高，不过绝对库存天数不高，江浙织机开工微幅下滑至76%。PTA窄幅震荡，加工费或抬升。

【乙二醇】

震荡偏强

目前乙二醇港口库存在102万吨。装置方面，一体化装置依然亏损，三江石化部分停车，部分降负。当前乙二醇总供应在6成偏上。海外市场，沙特多套装置停车，韩国乐山装置将停车，供应预期收紧。下游聚酯市场负荷在9成附近，终端负荷微幅下滑。乙二醇供需压力不大，期价震荡偏强。

【短纤】

震荡，加工费或有提升

当前短纤华东现货价格在7302元，福建经纬、仪征化纤等装置检修，短纤负荷下滑，目前平均在83%，下游纱厂利润有所修复，订单一般，织造负荷维持。短纤厂家库存小幅增加，加工费在800附近。短纤绝对价格或随成本震荡，加工费不悲观。

【聚烯烃】

偏弱运行

聚乙烯产能利用率在82.07%，降5.23%。塔里木石化复产开工，停车产能在418万吨/年。华东线性LL价格在8215元/吨，L2405震荡偏弱，收于8128。聚乙烯检修装置增加，产能利用率下降。下游开工率小幅上涨，农膜季节性淡季，包装厂维持低负荷开工，新订单跟进有限，维持刚需采购。人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。投产空窗期，供需两弱，成本走弱，聚乙烯偏弱运行。

聚丙烯产能利用率在73.47%，涨0.69%。停车产能在672万吨/年。华东拉丝在7450元/吨，PP2405震荡回落，收于7407。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大、惠州立拓、泉州国亨、广东石化共155万吨装置计划1月投产。2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下滑，下游进入订单冷淡期，制品库存较高，终端刚需采购为主。2405合约扩产压力较大，供需两弱，成本走弱，聚丙烯偏弱运行。

【PVC】

供需面矛盾突出，期价创新低

昨日PVC期价高开低走，回吐前两个交易日的涨幅，收盘期价报收于5891元，跌幅在0.34%。夜盘期价继续弱势下行，并跌破5850元的前期低点，逼近5800元关口。目前供需面表现平淡，下游工厂开工率持续下滑，产业链再度进入到累库周期，本周产业链库存有小幅的增加，且后市库存增压将会逐步增加。随着期价创出新低，期价将继续下行，从中长期来看，期价有望逐步逼近下方5500元关口。

【烧碱】

期价开始挤升水行情

昨日烧碱期价出现较大幅度的下跌，盘中一度跌破2700元关口，尾盘期价有所回稳，收盘期价报收于2736元，跌幅在3.56%。夜盘期价维持在2700元上方弱势震荡。目前现货市场延续弱势下行走势，市场货源充足，需求一般，市场报价小幅阴跌，山东地区32%液碱报价在710-800元/吨的区间。受到交割库扩容和氧化铝下跌的影响，烧碱期价开始挤升水行情，按照目前现货报价来看，目前期价依然存在较大的向下空间。

【甲醇】

反弹震荡

郑醇昨日震荡回跌，基本抹去前日弹幅，继续维持2400关口争夺，受聚烯烃板块回落影响较大，现货市场典型区域报价下跌15元/吨，夜盘继续小幅回落探低，短期时间进入年节时段，放假及备货或交织影响市场，但期价反弹压力仍存。前期随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约，近期产油国开始再度炒作减产以及美联储降息，且中东战乱不断，伊利再遭连环爆炸且利比亚相关油田关闭，或继续影响油价企稳博弈，郑醇继续维持中期性中枢震荡运行。

【苯乙烯】

涨后震荡

苯乙烯期价昨日继续受压回跌，受到国内能化拖累，总体继续维持涨后高位运行，现货市场典型区域报价持稳，夜盘继续小幅回跌，短期期价继续维持涨后震荡，但技术逐步受压。前期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，一度下破前期回调运行区间，但之后期价随油价企稳并在低库存支持下大幅走高回升，近期产油国开始再度炒作减产以及美联储降息，且中东战乱不断，伊利再遭连环爆炸且利比亚相关油田关闭，或继续影响油价企稳博弈，苯乙烯市场也继续受到氛围支撑。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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