氧化铝方面，在2021年10月因能源危机、22年初冬奥会限产及俄乌冲突带来的两轮大涨之后，沉寂了近2年的时间，维持成本定价的，6月19日期货上市后伴随烧碱、煤炭、矿石价格上涨而缓慢跟涨，23年Q4因为新疆仓单的压力而持续贴水现货表现弱势，但是在23年收官之时，因几内亚油库爆炸带来的矿石供应担忧加剧，原本国内内陆矿石本就偏紧的供应更是雪上加霜，在叠加秋冬季重污染天气环保限产，遭遇了年内最长的一次雾霾天气，氧化铝供应阶段性紧张和对未来矿石供应不足的恐慌将氧化铝价格再度推上了高位；高涨的价格令市场开始重视对几内亚矿石的高依赖度的担忧、对内陆矿石紧张以及赤泥库紧张的重新审视，氧化铝中长期的估值重心或因存在潜在的供应风险而抬升，过剩的产业也因为矿石的紧张而被市场重新定价，供应端的定价中枢从此前潜意识认为氧化铝行业持续过剩转向审视矿石才是氧化铝价格或者供需的核心因素。

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