年初，防疫政策放开后市场对于2023年经济的快速恢复预期推高聚烯烃期货价格。春节后，强恢复预期未能兑现，国内经济数据指向弱恢复，海外加息周期下美国银行暴雷，金融风险外溢，宏观承压。基本面上，聚丙烯需求端增速放缓，新增产能集中落地，供需压力增大。上半年聚丙烯价格震荡下跌，回落至近2年来低点。三季度，国内各项经济刺激政策陆续出台，海外通胀降温，美联储停止加息预期，经济预期向好，宏观得到提振，市场风险偏好回升。基本面上，国际油价上涨，成本端得到加强，“金九银十”的传统需求旺季预期也进一步推涨盘面价格，使得聚丙烯价格一路震荡走高。九月末，出于对经济前景的担忧以及成品油旺季的结束，国际油价下跌。前期需求以及成本端的利多因素已被市场消化，价格回落。四季度下游进入淡季后供需博弈更加明显，一方面需求走弱，另一方面生产企业开工率降低，整体供需维持在动态平衡当中，价格表现为宽幅震荡。

　　展望2024年，在中央政治局会议强调“以进促稳、先立后破”的背景下，2024年国内经济预计仍是“以稳为主”的基调，市场预测2024年的GDP增速目标在5%左右。明年下半年若美国经济软着陆，开启降息进程，中美复苏共振，需求端有望加快修复进程。聚丙烯需求端有望跟随宏观修复进程一同增长。明年仍处于聚丙烯高速扩产阶段，整体供应压力有增无减。大方向上聚丙烯价格仍跟随国内外宏观政策的转变、市场情绪而变化；短期围绕供需端的博弈，新增产能的增量、装置检修的减量以及成本端的支撑波动。预计整体价格走势先抑后扬。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

　　期货投资咨询从业证书号Z0013101

　　助理研究员：

　　尤正宇期货从业资格号F03111199

　　郑嘉岚期货从业资格号F03110073