年初，防疫政策放开后市场对于2023年经济的快速恢复预期推高聚烯烃期货价格。春节后，强恢复预期未能兑现，国内经济数据指向弱恢复，海外加息周期下美国银行暴雷，金融风险外溢，宏观承压。基本面上，聚丙烯需求端增速放缓，煤炭价格下滑，成本支撑坍塌。上半年PVC价格震荡下跌，回落至近2年来低点。三季度，国内各项经济刺激政策陆续出台，海外通胀降温，美联储停止加息预期，经济预期向好，宏观得到提振，市场风险偏好回升。基本面上，PVC行业产能利用率保持较低水平，供应压力减弱，“金九银十”的传统需求旺季预期也进一步推涨盘面价格，使得PVC价格一路震荡走高。九月中下旬，现货市场“旺季不旺”，同时前期需求以及成本端的利多因素已被市场超前消化，价格补跌。四季度下游进入淡季后价格重心有所下移，成本端为交易主线，随煤炭价格宽幅波动。

　　展望2024年，在中央政治局会议强调“以进促稳、先立后破”的背景下，2024年国内经济预计仍是“以稳为主”的基调，市场预测2024年的GDP增速目标在5%左右。明年下半年若美国经济软着陆，开启降息进程，中美复苏共振，需求端有望加快修复进程，宏观方面会有一定提振。供应方面，环保政策的限制下产能增速放缓，供应压力更多体现在偏高的库存上。需求方面，主要下游房地产持续筑底的情况下需求增量有限，尽管出口增速较快，但基数偏低。PVC价格上方突破需要成本端或宏观更多的支持，预计维持宽幅震荡走势，波动区间5500-6800。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

　　期货投资咨询从业证书号Z0013101

　　助理研究员：

　　尤正宇期货从业资格号F03111199

　　郑嘉岚期货从业资格号F03110073