核心逻辑：本周，动力煤现货价格小幅上行，期货仍无成交。本周，国内主产区煤矿正常生产，截止到22日，降雪天气对产地煤炭拉运的影响逐渐消退，动力煤产量基本平稳。需注意的是，近期国内煤矿事故较为频繁，虽然迎峰度冬关键时期政策端以保供为主，但不排除后冬收紧安监的可能。另外进口方面，高频数据显示，12月11日~12月17日当期，我国海运煤炭到港量为813.5万吨，环比降6.6万吨，动力煤供应高位运行。需求方面，12月22日中央气象台继续发布低温黄色预警，我国东部多省最低气温较常年偏低5℃以上，低温持续拉动国内电煤需求，本周全国25省电厂煤炭日耗刷新近年最高水平，给动力煤价格带来一定支撑。相对利空依然在于库存端，根据机构统计，截至12月21日，环渤海9港煤炭总库存2794.1万吨，周环比降142.9万吨，较去年同期依然偏高494.3万吨，中间环节煤炭库存充足，另外由于日耗水平攀升，电厂煤炭可用天数回落至去年同期水平，但其库存绝对水平依然偏高，高库存格局使得煤价上行阻力较大。总的来说，寒潮影响下国内电煤需求大幅走强，但中下游库存充足，下游对高价煤接受度偏低，动力煤价格谨慎探涨，预计近期5500K煤价维持1000元/吨附近震荡。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。