核心逻辑：本周，动力煤现货价格小幅回升，期货仍无成交。自上而下看，2024年动力煤市场的顶层设计可概括为：确保实现5%以上的GDP增速要求全社会用电量维持稳步增长，各非电行业将继续支撑煤炭需求；在进口煤维持可观数量的背景下，通过保供和安监政策博弈，结合环保、“低碳减排”等主题，调控动力煤产量，以促使煤价稳定在合理区间。具体来看供应端，进入2024年，完成上年度生产目标的煤矿陆续复产，本周产地供应基本平稳。进口方面，高频数据显示，1月1日~1月7日当期，我国海运煤炭到港量为749.3万吨，周环比降17.9万吨，动力煤整体供应仍维持较高水平。需求端，1月以来国内冷空气强度有所减弱，电煤日耗虽维持高位，但中下游煤炭去库偏慢，终端用户刚需补库，压价采购情况较多，压制港口煤价偏弱运行。库存方面，截至1月11日，环渤海9港煤炭总库存2366.8万吨，周环比降147.2万吨，同比去年偏低43.4万吨。总之，当前动力煤供需两旺，考虑到未来冷空气将逐渐减弱，且终端企业有长协以及外煤远期订单补充，煤炭市场氛围偏淡，港口煤价延续弱稳运行。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。