核心观点：本周沥青盘面继续震荡冲高，市场可能继续在对国内宏观基建需求改善和原料问题做定价。但就现实来说，我们所了解到的沥青供需现状都是偏空为主：一方面前期困扰炼厂的原料问题有所缓解，华北山东部分地炼复产，港口稀释沥青库存有所企稳；其次随着北方大部分地区进入寒冬暴雪天气，现货的成交极差（这也是我们之前有预期的），即便当前山东主流地炼3400多的现货价格依然存在有价无市的窘境，本周沥青库存累库幅度较大。在这样的背景下，当前2403合约能在3750以上的价格明显是偏高的，也已经给出了无风险交割套利的安全边际。逻辑上，我们大体维持上周的观点不变，原料问题的驱动难以持续，而且目前是绝对的消费淡季，议价主导权在下游。策略上我们亦维持上周的观点不变，3750以上的BU2403合约值得空配，前期BU03-06的月差空头头寸有所利润继续持有，预计可以到-30以下。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。