21日铝价维持在万九整数关附近震荡整理，指数总持仓增加8748手至458977手，01-02back扩大15至40元/吨。铝锭进口窗口再度开启，收盘测算现货进口转为盈利100元/吨左右。现货上，周四公布库存继续下降3.7至44.6万吨，佛山及无锡大幅去库，但由于铝价上涨持货商出货意愿增强，但下游接货意愿差，故三地升贴水均继续回落，华东现货升水转为贴水-20元/吨，中原地区降50至平水，华南地区升水降55至40元/吨。海外能源价格波动叠加淡季库存强势去化继续支撑铝价保持强势。供需面边际变化有限，继云南减产完成之后，供应端暂无更多产能变化预期，但北方极寒天气导致铝到货不畅，库存低位现货整体偏紧；下游表现虽乏善可陈，但持续刺激政策支撑下消费端韧性较强，尤其线缆板块表现较为乐观。维持前期观点，低库存支撑下铝价易涨难跌，继续关注万九整数关表现。

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