投资咨询业务资格：

　　证监许可〔2012〕338号

　　【油粕-市场聚焦】

　　豆粕方向：震荡

　　逻辑：

　　1、南美丰产预期，阿根廷大豆产量有望翻番至5000万吨，巴西、巴拉圭产量变化不大，整体丰产预期压制上方高度。

　　2、国内进口大豆库存高位，最新港口库存7192800，环比有所下降但仍处于近期高位。

　　3、豆粕企业库存以及油厂库存累库。

　　4、生猪自底部反弹，反弹高度以及持续性有限，对豆粕提振作用有限。

　　5、进口大豆压榨利润目前-200左右，短期对盘面有支撑。

　　关注点：

　　大豆到港、油厂开榨

　　总结：

　　现阶段大豆到港有继续回升的趋势但考虑到美豆出口节奏偏慢的影响，国内大豆到港 未来或出现减少。潜在利多以及目前盘面价格水平体现出的抗跌性对于短期而言可以视反弹的机会。

　　风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据

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