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　　证监许可〔2012〕338号

　　【油粕-市场聚焦】

　　方向：震荡调整

　　逻辑：

　　1、美豆生长季天气炒作结束，最终产量1.12亿吨左右，继续变化幅度不大。

　　2、南美新一年度大豆产量有望实现增产，且巴西大豆种植提前，整体南美大豆开局良好。

　　3、国内大豆进口到港季节性回落，等待美豆出口。

　　4、美豆即将进入收获期，随着时间推移，供应量逐步开始回升。

　　5、棕榈油产地数据消化中，9月1-5日马来西亚棕榈油单产减少12.44%，出油率增加0.11%，产量减少11.86%。

　　总结：短期油粕在美豆天气炒作结束后，回归供需，油脂逢回调介入是油脂近期主要的观点；豆粕方面，由于市场关注逐步由供应转向需求且供给端远期利空因素较为明显，现阶段还是以震荡对待。

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