本周一，巴西雷亚尔对美元大跌1%至3.9851，创1994年巴西使用货币雷亚尔以来的收盘最低点，雷亚尔今年累计跌幅已达到33%。截至9月22日北京时间20:20，巴西雷亚尔对美元进一步下挫至4.0266，毫无止跌迹象。兴业银行更是预计，如果政局危机加剧，雷亚尔对美元可能进一步跌至5的水平。

　　“巴西的噩梦仍会持续。当前全球分为三类国家——消费国(如美国)、生产国(如中国)和资源国(如巴西)。当前消费国在进行结构转型，生产国跟着调整，资源国的日子必定不会好过，大宗商品暴跌更加剧了这一势头。”招商证券固定收益研究主管孙彬彬告诉《第一财经日报》。

　　政治经济双重打击

　　巴西经济萎靡和政治乱局与雷亚尔的颓势紧密相关。

　　近日，巴西统计局官方数据显示，巴西今年二季度GDP环比萎缩1.9%，创下逾6年来最严重下滑。一季度巴西GDP环比增速已从-0.2%向下修正至-0.7%，而连续两季度负增长，已符合经济学上的衰退定义。

　　与此同时，标普在时隔七年之后近期也将巴西的主权债务评级从“投资级”打回“垃圾级”。此前，穆迪在上月11日下调巴西评级至Baa3，距离“垃圾级”仅有一步之遥。惠誉则于本月11日表示，巴西财政恶化速度比想象的更快，“有50%的可能性下调评级”。

　　当前，于2025年到期、价值43亿美元的巴西债券收益率飙升0.31个百分点至6.04%，这也是自2013年发行以来的最高点。巴西海外五年期债券的信贷违约互换(CDS)价格则已经上涨0.25个百分点。

　　另一方面，政治乱局更是雪上加霜。受经济低迷和巴西石油腐败案影响，一项民意调查结果显示，巴西总统罗塞夫(DilmaRoussef)的支持率降到8%，成了自上世纪80年代巴西结束军人独裁统治时代以来最不受民众欢迎的总统。

　　值得注意的是，罗塞夫上月递交给国会的预算报告显示，明年预算缺口是300亿雷亚尔，政府的最新整顿财政措施就是为填补缺口，并达成明年预算盈余相当于占GDP比例为0.7%。当前，投资者日益对巴西总统罗塞夫是否有能力提振巴西预算感到悲观。

　　然而，“货币宽松”这条捷径在巴西也行不通。巴西央行于7月底再度加息50个基点，使得基准利率达到了14.25%的惊人高位，这也是自去年以来的第七次加息。为了阻止物价进一步飞涨，加息势在必行。

　　“我们的目标是在2016年年底前将通胀锁定在4.5%的目标值。”巴西央行行长通比尼(AlexandreTombini)年初在接受《第一财经日报》独家专访时表示，2014年和2015年巴西通胀的既定目标是4.5%，可上下浮动2个百分点，即在2.5%~6.5%之间。