2023-12-06 弘业期货

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国当前974美元/吨，PX-N344美元/吨，PX-MX126美元/吨，PXN较此前小幅反弹，PXN以及MX-PX加工差同比利润较好。PX负荷当前下降至83.5%，上周盛虹炼化装置故障，意外停车，周四已恢复正常。当前除福佳大化仍在检修外，其他装置均已恢复，对总供应影响有限，周产量约68.6万吨。歧化利润走扩导致总供应明显提升，但需求端负荷也在回升中，仍处于供需紧平衡，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405合约月初起持续震荡下跌，昨日夜盘下跌后快速反弹。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX自身基本面仍偏弱，跟随成本端反弹后或回落。

【PTA】

震荡偏弱

隔夜油价再次下跌，PX下降至974美元。PTA装置方面，逸盛海南新装置投产，山东威联检修，逸盛大连降负7-8成，PTA负荷再次下滑，目前加工费在388元附近。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工在8成偏上，需求较好。TA期价震荡偏弱，加工费有望再次收窄。

【乙二醇】

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在118万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能和新疆中昆两套新产能均已出产品，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷在8成偏上。近期成本端支撑减弱，乙二醇期价震荡偏弱，4000下方空间有限，不过分悲观。

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7168元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷在8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在1000附近。近日短纤跟随上游波动，短纤绝对价格偏弱震荡。

【聚烯烃】

震荡

两油聚烯烃库存68万吨，较昨日下降1万吨。聚乙烯产能利用率在86.82%，降0.8%。新增兰州石化装置检修，停车产能在243.5万吨/年。华东线性LL价格在8050元/吨，L2401震荡反弹，收于7946。聚乙烯产能利用率增加，供应压力增加，下游开工率下降，农膜转入季节性淡季，需求情况偏空。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压。供需情况偏空，进口压力较大，煤炭价格反弹，主力合约将换，基差走弱，聚乙烯震荡为主。聚丙烯产能利用率在74.3,%，降1.81%。新增北方华锦、中景石化检修，中景石化复产开工，停车产能在454万吨/年。华东拉丝在7440元/吨，PP2401震荡反弹，收于7406。聚丙烯装置检修率维持高位，12月扩产压力增加。下游开工率小幅下滑，下游新增订单偏弱，整体刚需稳定。12月扩产压力增加，供需情况两弱，煤炭价格反弹，主力合约将换，基差走弱，聚丙烯震荡为主。

【PVC】

期价弱势下行

昨日国内化工品继续大幅下挫，PVC期价跌至年中低点5650元附近，收盘报收于5671元，跌幅在1.72%。夜盘期价维持低位震荡。近期煤炭、原油价格的回调给PVC价格提供了下行的空间。供需面整体变动不大，虽然产业链库存持续去库，但随着终端需求的萎缩，市场累库预期强烈。短期来看，在成本下行和需求疲弱的双重压力下，期价仍将继续弱势下行走势。V2405合约有望逐步逼近5800元的前期低点。

【烧碱】

期价仍有下行空间

昨日烧碱期价出现较大幅度下跌，随着化工品的集体走弱，烧碱期价持续下行，收盘期价报收于2575元，跌幅在2.65%。夜盘期价低开高走，期价回到2600元一线。目前烧碱现货市场报价小幅下滑，随着碱厂开工率的提升，市场供应货源充足，市场报价有10-20元/吨的下跌。随着现货端供应压力的增加，后市期现市场或共振下行，SH2405合约将逐步逼近下方2500元关口

【液化石油气】

宽幅震荡

12月CP持稳平开，成本端原油走势偏弱打压市场心态。供应来看，国内供应基本维持稳定，国产气方面暂无装置开停工消息，仍有部分企业资源自用，商品量小幅下降。进口气以华南为主，计划量约56万吨。需求来看，气温有所回暖，民用气需求偏弱下滑，季节性旺季仍有预期，化工需求表现偏弱，下游装置以及产品利润表现不佳，开工率持续下降，化工需求提升有限。下游对高价货接受程度一般，采购力度逐渐下降。短期来看，液化气受成本端以及需求拖累，宽幅震荡为主。

【沥青】

偏弱震荡

原油大幅走跌，继续原油一大步，沥青一小步的震荡格局。供应来看，委内瑞拉受到的制裁减小后，马瑞油供给偏紧张，稀释沥青贴水上涨，后期沥青低价原料供应相对偏紧，成本端有一定的支撑。山东部分炼厂日产降量，供应小幅下降；华东区内间歇生产，供应有所增加；其他地区供应相对稳定。厂库库存去化，社会库存小幅累库，整体库存在传统淡季继续去化。需求来看，终端需求进一步收缩，华南、西南少量收尾需求支撑，北方地区赶工需求基本结束。油价再一次回落，市场情绪不高，投机需求走弱。期现商已签订部分冬储合同，支撑四季度需求。短期沥青走势还得继续关注原油在年底的表现，目前成本端以及沥青自身基本面偏弱限制了沥青价格的走高。

【甲醇】

反弹受压

郑醇昨日小幅回跌企稳，夜盘呈现反弹，目前弱势主要原因还是油价再度下跌打压能化氛围，聚烯烃板块集体大跌带动，近期短期偏强反弹态势受到打压，但暂未破坏短期节奏，期价回归前期核心区间，关注油价能否企稳以及聚烯烃板块能否再度反弹。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约。

【苯乙烯】

受压下行

苯乙烯昨日小幅探低后反弹，夜盘继续反弹尝试，但幅度不大，由于近期期价短时下破区间支撑，受压弱势或将有所延续，企稳反弹压力尤在，本轮下行主要还是受下游开工弱化拖累，另外聚烯烃板块再度大跌，油价继续回跌探低以及原料成本短期回降，也难以促使苯乙烯期价快速回升，关注短期库存低位能否促使苯乙烯企稳。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间。

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