12月4日，国债期货回落调整，盘中多头表现较弱，多数收跌，TL合约收平。短端今日下行过程中支撑较弱，曲线结构进一步走平反映短端受资金面紧缩影响，流动性放宽仍需实质性宽松货币政策落地刺激。而长端价格下方支撑较强，前期市场主要多头力量未显著衰减，或通过震荡回落调整重新积聚力量，以时间换空间获得进一步做多空间。长端主要受经济复苏预期悲观驱动，短期内较难出现预期转向，因此维持短期震荡看多观点。 　　跨期价差方面，12-03价差T合约关注临近交割前做多跨期价差套利机会，03-06合约或随着期债价格走牛维持收敛。IRR和基差反映期债价格过强，回落风险加剧，推荐正套配置回避债市震荡风险。跨品种配置方面，上周分品种多空热力图反映曲线结果或陡峭化变化，目前曲线持续走平，可关注做陡套利配置机会。今日国债期货多因子模型信号维持看空，本轮国债期货多头驱动力度过强后缺乏足够支撑依据驱动预期维持做多，切勿过度追涨，回落风险加剧。

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