2023-12-04 期货日报网

多维度深化期现融合

今年以来，受国内外宏观环境影响，钢铁行业需求下滑，钢材价格大幅下降，济南市中小钢贸企业的生产经营面临困难和挑战。中泰期货风险管理子公司中泰汇融资本投资有限公司（简称中泰汇融资本）积极响应国家号召，针对企业个性化的需求，充分利用风险管理“工具箱”为济南市钢铁贸易商会（简称济钢协）会员单位提供一站式风险管理服务，帮助济南地区的中小钢贸企业在复杂的市场环境中利用衍生品实现稳健经营。

累计（沽）期权优化库存成本

今年4月以来，螺纹钢价格持续走低，济钢协会员单位A（简称企业A）希望根据其库存销售节奏，对2500吨常备现货库存贬值适当进行补贴。针对企业A需求，中泰汇融资本在普通期权的基础上进一步推出固定赔付累沽期权创新结构，通过补贴的方式满足企业A螺纹钢库存管理需求。4月24日，企业A与中泰汇融资本成交了每天80吨、30个交易日挂钩RB2310合约的固定赔付累沽期权，截至5月19日提前平仓了结合约。该企业通过固定赔付累沽期权套保操作，共计获得赔付9.64万元，在螺纹钢价格下行的环境下，帮助企业有效规避了库存贬值的风险，助力企业实现稳健经营。

现货价格指数掉期规避基差风险

今年5月底，中板价格持续下跌，济钢协会员单位B（简称企业B）针对其8月底预售的1000吨现货，希望利用热卷期货建立虚拟库存锁定远期价格，又担心期现基差走扩，造成销售亏损。在充分了解该企业痛点的基础上,中泰汇融资本为其提供了更具针对性的创新服务模式——现货价格指数掉期，作为该企业对冲热卷价格风险的工具。5月30日，企业B与中泰汇融资本成交了1000吨以“上海普中板Q235B 14-22mm鞍钢萍钢敬业均价”为标的的现货价格指数掉期，截至9月1日合约到期，该企业共计盈利12.7万元，不仅锁定了现货远期价格，而且有效规避了利用期货套保的基差风险。

含权贸易帮助企业降低采购成本

济钢协会员单位C（简称企业C）是一家热卷、中厚板贸易企业，希望通过衍生品降低其现货端采购成本，从而提高销售端价格竞争力，扩大销售规模。根据企业实际需求，中泰汇融资本为其量身设计了“现货采购+卖出看涨期权”的含权贸易模式。7月27日，企业C与中泰汇融资本签订了总量2007.25吨的热轧卷板含权采购合同，同时合同约定以7月28日HC2310合约收盘价为基准卖出虚值200元看涨期权。截至8月14日期权到期，HC2310期货合约收盘价低于期权执行价格，未触发行权，企业C共获得约1.04万元的权利金补贴。企业C通过卖出虚值看涨期权，在行情不理想时仍可获得少量补偿从而降低采购成本、增厚收益。

据了解，自中泰汇融资本与济钢协开展合作以来，已持续为其9家会员企业提供场外衍生品服务，成交名义本金超60亿元；与其13家会员企业开展大宗商品期现业务合作。中泰汇融资本相关负责人表示，下一步公司将坚持金融服务实体经济的宗旨，充分发挥在大宗商品场外金融衍生品及风险管理领域的专业优势，通过综合性金融衍生品为济钢协会员单位提供切实可行的风险管理解决方案，帮助济南市中小钢贸企业有效应对复杂的市场环境，实现降本增效、稳健经营。

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