2023-11-21  弘业期货

• 工业品板块

【橡胶】

反弹震荡

沪胶经过上周五大跌之后态势偏弱，昨日有所反弹，夜盘继续小幅回升，行情依然处在形态受压阶段，暂时有头肩顶倾向，胶市反弹后再度受压前高技术阻力位，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，在库存筑顶回降之后，中期延续涨后高位中枢震荡总态势。下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。

【玻璃】

今日全国均价1996元/吨，环比上一交易日-3元/吨，现货价格继续走弱。为进一步刺激出货，预计原片价格仍存下行空间。周末沙河市场小板多有所下调，市场成交尚可，中下游逢低采购补货。华东市场操作灵活，涨跌互现。华中市场价格多数持稳，小部分企业价低，产销过百。目前供应端处于高位，而需求端无较大改善，房企资金问题仍然严峻，中下游存货需求薄弱。后续有产线点火计划，涉及产能1200吨/日。暂无产线有明确放水计划的前提下，供应面增加。北方地区项目赶工，支撑玻璃需求。截至2023年11月中旬，深加工企业订单天数21.7天，较10月底+0.2天。虽有部分区域仍在赶工，但整体订单增加有限。另外，玻璃盘面受原料端纯碱带动，以及对政策端存在的预期，给多头以支撑。地产刺激政策尚未见到销售端的改善，保交楼资金预计能支持一半预售房按时交付，剩余需求有待政策端支持。盘面短期震荡偏强，仍需结合宏观驱动和产销变化，警惕冲高回落可能。

【纯碱】

纯碱本周期价上涨带动下游采购积极性提升，纯碱生产企业库存下降明显、社会库存小幅下降。现货走势企稳，价格稳中上涨，成交价上移至2300元左右，市场情绪缓和，企业待发订单增加。短期碱厂检修增加对盘面边际利多，青海碱厂减量生产中。中期看负荷有望恢复，年内仍有新产能待投放。产能扩张未结束，新产能释放速度不及预期，但长期看利空因素仍存。需求面，重碱需求保持稳定，低库补充，库存转移，实际消费量没有明显增加，下游产能波动不大。浮法日产量为17.24万吨，光伏日产量9.66万吨/日，环比增加1000吨。近月现货价格韧性给予多头以支撑，盘面资金博弈，宽幅震荡，建议谨慎操作。

【尿素】

山东等地现货市场大幅降价，部分企业面临订单压力，价格仍存回落的可能。期货盘面低开，日内最低触及2250点，后反弹回升，收于2291点。近期尿素日产维持在18万吨附近。气头企业停车计划或面临推迟，开工高位延续。需求以储备、工业拿货为主。下游储备较为缓慢，基层库存较低。若下跌幅度较大，或刺激拿货，给予行情支撑。以震荡思路对待。

【纸浆】

纸浆现货市场震荡整理。11月20日，山东银星6100元/吨，俄针5800元/吨。10月纸浆进口量为305.4万吨,环比下降6.5%，同比增长34.5%，进口量高位震荡。智利Arauco公布新一轮11月份报盘，其中，针叶浆银星涨50美元至780美元/吨。世界20国商品浆供应商库存9月底为39天，较上月下降7天，海外需求好转，对浆价构成支撑。国内厂家原料库存相对充裕，采购情绪欠佳，需求支撑力度减弱。下游纸企发布涨价函，提振浆价。盘面目前处在前期大涨后震荡整理阶段。缺乏需求及更大利好的刺激，盘面上行空间或受限；外盘报价继续上调，对国内形成支撑，即便回调，幅度或也有限，以震荡思路对待。

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