纯碱基差基本修复

　　累库幅度放缓

　　主要内容

　　本周， 国内纯碱市场走势企稳运行，有企业价格底部上调。周内纯碱产量66.43万吨，跌幅2.07%，开工率85.34%，环比-1.80个百分点。

　　周五，纯碱合约全面拉升，其中近月合约涨幅较大，11、12、01 合约不同程度接近 10%，12 合约盘中涨停。纯碱在 10 月经历了一个月的窄幅震荡行情，11 月以来，受环保政策升级影响，青海纯碱产能下降，远兴能源三、四线新产能投产不及预期，叠加成本支撑和基差修复需求，在国内外宏观情绪改善背景下，纯碱成交量快速放大，短线多头拉涨意愿强烈。

　　关于多头持仓潜在风险的提示：（1）供应释放程度超预期，包括青海碱厂复产情况、以及新装置投产节奏。（2）近月基差快速收敛。