2023-11-10  弘业期货

• 工业品板块

【橡胶】

震荡反弹

沪胶昨日小幅企稳，延续前日反弹态势，夜盘大幅反弹走高，行情试图走出近期受压回落节奏，近期二次上涨后技术受压明显，连日回落幅度累积偏大，胶市总体继续高位受压，遭遇前高技术阻力，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，在库存筑顶回降之后，中期延续涨后高位中枢震荡总态势。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。

【玻璃】

本周全国周均价2047元/吨，较上周（2086元/吨）下降1.84%；周产量120.45万吨，环比+0.2%，同比+6.44%；浮法玻璃企业开工率82.08%，环比-0.23%；企业总库存4128.3万重箱，环比+0.04%；本周北方市场除东北区域前半周受天气影响出货较弱，下游在一定的赶工支撑下采购积极性尚可，沙河市场大小板有所分歧，大板价格稳中向下，部分小板规格微幅抬价，其他区域多少企业对后市信心不足下，价格下调或已量换价，下游刚需补货为主。供应面1103河北金仓600吨引板，暂无产线有放水计划，供应面小幅增加，需求上下游继续受制于资金问题，订单一般，采购上较为谨慎。短期宏观面和政策面发力，叠加盘面大贴水，给与多头以支撑，盘面短期震荡偏强，后续仍需结合宏观驱动和产销变化，警惕冲高回落可能。当下地产销售未见改善，前期密集的地产利好政策能否奏效仍需观察市场反馈。长期看，地产竣工给予需求韧性，但未来玻璃需求面临下行压力，叠加高供给和成本下移，仍以震荡看待，可以逢反弹高空。  

【纯碱】

本周，纯碱现货走势企稳，有企业价格底部上调。盘面受供应端的利多消息影响，连续几日大幅反弹。青海碱厂环保限产，叠加远兴3.4线投料推迟，供应减量，市场情绪有所改善，叠加短期宏观面转暖，给到盘面反弹驱动。周内纯碱产量66.43万吨，跌幅2.07%，开工率85.34%，环比-1.80%；厂家库存53.40万吨，环比+2.09万吨，涨幅4.07%，近期，情绪改善，企业出货增加，库存累计放缓，有企业提货紧张；周内纯碱企业待发订单稳中有增，待发8天左右；周内玻璃企业场内纯碱库存增加趋势。社会库存表现增加趋势，涨幅2万吨左右。供应端，近期有企业计划开车或提升负荷，但对于下周的产量影响有限，预计下周开工率85+%，产量66+，环比波动小。中旬左右有企业有提升计划，运行后产量提升预计下下周，产量有明显提升。需求端，表现稳中提振，氛围改善，近期成交积极兑现订单。浮法玻璃日产量17.24万吨，环比+0.35%，光伏日熔量9.56万吨/日，环比稳定。短期资金博弈，盘面宽幅震荡，建议谨慎。

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