2023-10-16 弘业期货

【原油】

震荡偏强

受中东局势影响，原油价格周五收盘大幅上涨，石油产品裂解价差不同程度走强。目前，局势暂未对原油生产产生影响，但市场担忧巴以局势的外溢效应可能导致伊朗卷入其中，从而对原油生产产生更广泛影响，此外两条石油运输海峡-霍尔木兹和苏伊士运河也可能受到战争影响，目前欧洲-亚洲游轮运费已经上升，体现了一定的风险溢价。巴以冲突对能源市场的影响还体现在天然气市场方面，天然气价格的上涨或提升低硫原油和产品相对于含硫品种的溢价。日内，市场继续关注中东局势，油价或暂维持震荡偏强走势。

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国今日1033美元/吨，PX-N395美元/吨，PX-MX67美元/吨，PX外盘价格波动不大。PX负荷目前79.28%，广东石化因节假日短暂降负荷，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束，PX供应有增加的趋势。PX2405合约节后持续缓慢下跌，周五夜盘小幅度反弹收于8404，近期盘面仍在价格低位。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，近期商谈同样价格走弱，但PX价格仍有支撑。目前PX供需紧平衡，PX-N明显收窄，PX绝对价格主要跟随成本端变化，成本端原油大涨，预计近期PX或跟随反弹。

【PTA】

反弹

周五国际油价暴涨，PX维持在1033美元。PTA装置方面，逸盛新材料360停车，推迟至10.18重启。逸盛宁波检修推迟，恒力2#10.7按计划检修，福海创降负，当前PTA负荷回落至75%附近，加工费在126。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数提升至偏高水平。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。随着原料上扬，PTA将震荡反弹。

【乙二醇】

反弹

目前乙二醇港口库存在107万吨高位。近日几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，由于一体化装置依然亏损，EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强。乙二醇总供应下滑。下游聚酯市场负荷在89%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。随着原油走强，乙二醇或跟随上游上行，震荡偏强。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7415元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂采购一般，织造负荷逐步提升。短纤市场短期有一定累库压力。加工费尚可在1000-1100附近。短纤或随着成本上涨，震荡偏强，加工费难以提升。

【聚烯烃】

震荡反弹两油聚烯烃库存83万吨，较上周增加5万吨。聚乙烯产能利用率在87.42%，新增广州石化、兰州石化检修，上海石化、大庆石化复产开工，停车产能在283万吨/年。华东线性LL价格在8160元/吨，L2401高开低走，收于8016。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率有所回落，膜企开工略有下跌，下周起受电商节影响或有好转，棚膜需求旺季。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在82.34%，新增广州石化检修，停车产能在357万吨/年。华东拉丝在7550元/吨，PP2401高开低走，收于7470。聚丙烯检修装置有所增加。下游开工率小幅上涨，塑编及塑膜订单偏弱运行；管材订单因房地产周期影响暂无明显变化，汽车产量表现较好。巴以冲突愈演愈烈，国际油价大幅上涨，聚烯烃或震荡反弹

【PVC】

驱动不足，期价低位震荡

上周五PVC期价呈现低位震荡走势，供需面缺乏有效的驱动，期价开盘后弱势震荡，收盘期价报收于5955元，涨幅在0.27%。夜盘期价在6000元下方弱势震荡。从供需面来看，上游工厂开工率出现了明显下滑，开工负荷减少2.17%至78.35%；下游工厂开工率也出现明显明显恢复，至46%左右。产业科库存呈现小幅累库状态。受到国际油价大涨的带动，今日化工品或出现走高，但受制于低迷的供需面，幅度不会太大，关注PVC上方6000元整数关口的阻力。

【烧碱】

预期较弱，期价继续震荡下行

上周五烧碱期价高开低走，并回吐了昨日的全部涨幅，收盘期价报收于2682元，跌幅在0.92%。夜盘期价继续弱势下行。现货方面，目前现货市场报价整体平稳，由于部分碱厂开始出现停产检修，市场供应减少，低浓度液碱报价有零星上涨。期货端，受到油价上涨带动，期价或跟随化工品集体走强，但整体市场依然在走预期逻辑，后市期价仍将延续向下挤压生产利润的走势。

【液化石油气】

回调风险

10月沙特CP上调出台，涨幅高于预期。巴以冲突导致的供应担忧逐渐被消化，国际原油小幅收涨，液化气跟随震荡，现货价格持稳。供应来看，中东货源供应偏紧，国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，液化气需求预期向好，但利润较差，前期利好兑现殆尽，存回调压力。

【沥青】

窄幅震荡

国际原油小幅收涨，沥青走势坚挺，窄幅震荡，现货价格持稳。供应来看，沥青利润仍处于亏损，随着成本下降，利润有所修复，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少。需求端来看，受资金以及天气影响，今年下游开工较少，需求释放不及预期，炼厂多执行前期合同，北方地区目前有赶工需求，南方地区需求不温不火，主营炼厂船运为主，出货尚可。短期来看，沥青基本面持稳，成本端对价格存在一定的压制，持稳震荡。

【甲醇】

反弹震荡

郑醇上周先跌后弹，周五夜盘延续反弹态势小幅高开后震荡回跌，醇市跟随能化比较明显，总体继续维持大涨之后回调节奏，注意聚烯烃偏弱运行态势及甲醇库存高位现实依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存大超百万吨，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，周五国际油价强力拉涨，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

震荡回落

苯乙烯上周先跌后弹，周五夜盘再度小幅高开后震荡运行，延续近三日反弹态势，总体依然弱势，暂未脱离涨后回落节奏，行情仍在检验支撑有效性，低库存或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，周五国际油价强力拉涨，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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