导语

　　三季度来看，受下游需求逐渐提升及原油成本高位双支撑，国内LLDPE市场整体呈震荡上涨趋势。原油成本高位导致企业生产利润下滑，部分企业生产意向降低，国内部分货源供应偏紧；随着下游需求好转带动开工不断提升，对原材料不断进行采购补库，带动国内LLDPE价格持续走高。

　　“金九”来临带动三季度需求提升

　　随着三季度“金九银十”需求逐渐启动，下游农膜及包装行业开工不同程度提升。其中农膜方面，7月份以后随着棚膜/地膜需求启动，开工持续上升。截至9月底农膜开工提升至48%，较二季度末提升31%；包装膜方面提升相对有限，9月底开工在57%左右，较二季度末提升2%。农膜方面，目前处于棚膜需求旺季，地膜需求有所跟进，农膜行业整体开工继续提升。对原材料逢低适量拿货，一定程度上支撑国内LLDPE价格走高。

　　油制成本上涨/利润下降企业挺价意向明显

　　三季度LLDPE不同生产路径企业成本涨跌不一。其中油制/甲醇制生产企业成本走高，煤制企业生产成本略有下降。具体来看，三季度油制LLDPE平均生产成本走高在8848元/吨，环比二季度涨9.07%；煤制LLDPE平均成本小幅走低在7350元/吨，环比二季度跌2.22%；甲醇制LLDPE平均成本走高在7530元/吨，环比二季度涨3.83%。

　　三季度不同制企业生产成本涨跌不一，LLDPE价格整体呈震荡上涨，因此生产企业利润也呈现涨跌不一。其中国内油制企业生产成本端涨幅大于价格端，导致石脑油制PE生产企业平均毛利润为-567.00元/吨，较二季度跌幅较大；国内煤制聚乙烯成本均价下跌但价格端上涨，煤制LLDPE平均毛利润为783元/吨，较二季度环比上涨88.34%.

　　三季度来看，受下游需求逐渐提升及原油成本高位双支撑，国内LLDPE市场整体呈震荡上涨趋势。无论是国家“促内需”相关经济提振，还是原油成本高位导致企业生产利润下滑，部分企业生产意向降低，国内部分货源供应偏紧；以及随着下游需求好转带动开工不断提升，对原材料不断进行采购补库。多重因素提振下，市场买卖双方心态逐渐向好，交投气氛也较二季度整体升温好转，石化企业纷纷调涨出厂价格，继而带动市场价格不断走高。

　　四季度来看，随着前期停车检修装置陆续开车/国庆长假导致整体库存堆积，进口货源陆续到港，国内供应逐渐呈进一步增加趋势。需求方面，冬季来临北方需求逐渐转弱，虽南方需求有所提升，但受出口订单下滑影响预计整体需求提升相对有限。预计四季度国内LLDPE价格整体涨幅受限，存先涨后跌可能。

　　文|李雪菡、杨静