2023.09.26 弘业期货

【原油】

震荡

隔夜，原油价格维持窄幅震荡整理走势，近端月差持稳，市场情绪受利率上升等宏观因素扰动，上行动力放缓。消息方面，俄罗斯提议继续禁止出口柴油和汽油，豁免船用重油。油田服务公司贝克休斯上周五发布的数据显示，美国陆地钻机数量意外大幅下降，市场分析表示触底趋势仍在继续。摩根大通表示布伦特原油价格可能会飙升至每桶150美元。日内，原油价格或维持震荡偏强走势。

【PX】

偏弱震荡

PX CFR中国收盘价1128美元/吨，PX-N419美元/吨，PX-MX98美元/吨，近期PX现货价格小幅度震荡下滑。PX上周负荷下滑至77.88%，目前福海创已重启，需继续关注浙石化检修对供应的影响。近期盘面震荡偏弱，周五夜盘下跌至9150，昨日继续下跌至9040，受原料端高位整理回调影响，以及市场对PTA检修需求下滑的预期。需关注市场对调油旺季和PX检修过后，供应量增加的预期。目前成本端支撑偏弱，预计继续震荡。

【PTA】

震荡偏弱

隔夜油价窄幅震荡，PX小幅下降至1128美元。PTA装置方面，逸盛大连225下周计划降负一周附近，逸盛石化共485万吨、英力士10月陆续检修，当前PTA负荷在8成附近。成本挤压下，现货动态加工费-15元低位。当前聚酯负荷降至88%附近，库存整体中性，终端织机负荷波动不大，维持80%。近日PTA加工费处于低位区间，PTA短期继续偏弱震荡。

【乙二醇】

震荡偏弱

近日乙二醇港口库存在105万吨高位，行业整体负荷63%附近，环比小幅回落，近日中石化部分装置停车，国内联产装置有部分转产，而煤制装置负荷有所提升。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷降至88%附近，终端负荷维持在80%。短期乙二醇驱动不足，震荡偏弱。

【短纤】

震荡偏弱，加工费仍有走高预期

近日短纤工厂价格在7687元，纱厂成品库存有所改善，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷下调至84%附近，供需环比有所改善。目前短纤现货加工费在973元，随着原料重心调整，加工费仍有走高预期。

【聚烯烃】

震荡偏弱

聚乙烯产能利用率在82.14%，新增齐鲁石化、延长中煤检修，扬子巴斯夫、独山子石化、广东石化复产开工，停车产能在278万吨/年。华东线性LL价格在8390元/吨，L2401震荡走势，收于8225。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率持续好转，包装膜开工率小幅上涨，农膜需求逐渐进入旺季。进口聚乙烯增加，库存总体稳定。聚丙烯产能利用率在78.95%，宝来巴赛尔、洛阳石化、联泓新材料、齐鲁石化复产开工，停车产能在311万吨/年。华东拉丝在7875元/吨，PP2401偏弱运行，收于7762。聚丙烯检修装置部分开工，新增扩能方面，宁波金发、东华茂名新投装置已投产，宁夏宝丰已成功产出均聚注塑合格品，供应偏宽松。下游边际需求回暖，塑编开工维持低负荷，节假带动部分包装类需求，外卖及快递包装稳定支撑，管材开工略有恢复，下游开工率小幅上涨。贸易商库存有所累库。聚烯烃供应偏宽松，成本震荡调整，聚烯烃或震荡偏弱。

【PVC】

期价继续弱势调整

昨日PVC期价弱势下行，收盘期价报收于6247元，跌幅在0.51%。夜盘期价继续下探6200元关口。目前供需面表现平淡，随着上游开工率的提升，上游呈现累库态势，而社会库存则延续去库走势。整体来看，供需面仍难以给期价有效的支撑，短期期价将继续向下调整，关注下方6150元关口的支撑。

【烧碱】

期价继续向下压缩估值

昨日烧碱期价出现大幅下跌，并跌破了3000元整数关口，收盘报收于2945元，跌幅达到4.32%。夜盘期价延续弱势下行走势，期价逼近2900元关口。现货市场整体表现依旧偏强，局部地区报价仍有上涨。随着假期的临近，下游工厂存在一定的备货行为，在低库存的支持下，现货市场报价整体表现坚挺。但由于期价短期受悲观预期和高估值的影响，期价持续向下调整，从目前的估值情况来看，期价依然存在向下的空间。

【液化石油气】

高位震荡

油价高位回调，盘面上涨乏力。供应来看，国内供应压力稍有缓解，供应变化不大，10月中东装船有偏紧迹象。需求来看，假日临近以及天气转冷，下游补库意愿好转，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工小幅下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，进口成本高位以及需求旺季预期支撑，期价易涨难跌，短期注意回调风险。

【沥青】

高位震荡

油价高位震荡，成本端整体偏强，沥青价格维持高位，跟随油价震荡为主。供应来看，沥青利润处于亏损，开工率有所降低，但仍处在高位，据统计本月沥青排产兑现不及预期。社会库持续去库，厂库变化不大，库存压力不大。需求端来看，“金九银十”传统旺季预期仍在，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般，加上目前沥青价格高位，下游补货意愿较低，但节前有一定的补货需求。短期来看，沥青本身基本面变化不大，成本端较强势，沥青预期维持区间震荡，还有向上的空间。

【甲醇】

高位回调

郑醇昨日大跌回调，压盘延续落实小幅探低，总体继续维持涨后回调运行，短时受到油价回跌及国内能化集体转弱影响明显，但符合甲醇库存高位现实。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存大超百万吨，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

高位回落

苯乙烯昨日再度大跌，夜盘继续探低震荡，总体仍属涨后回落，回跌受到油价回跌影响明显，但低库存或有助期价再度企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，目前已经年度性得来到万点附近运行，昨日俄罗斯宣布停止成品油出口或再度对油价形成利多刺激，或有助苯乙烯寻低企稳，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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