纯苯及苯乙烯前期的利多预期在本周基本被证伪。纯苯美韩价差大幅走扩，未引发本月韩国纯苯出口转向，仍以流入中国为主；8月韩国出口至中国的纯苯达到年内高峰，但进口量以直接输向社会库存为主，9月获利方存在将前期囤货运向港口交付的可能性；纯苯下游己内酰胺产业链终端备货需求进入尾声，己内酰胺未出现开工回暖，苯酚开工率亦未如期回升，供需持续走强的预期被证伪。展望10月，下游苯酚计划约有112万吨/年的新产能投放，将带来纯苯月增量约5-6万吨，纯苯后市仍有去库压力、价格企稳的可能性较大。布油见至95美金的高点后回落，符合我们的观点。我们认为在产油国的利多预期落地后，四季度需求难有大幅改善的可能，且沙特近期在经济合作谈判中从欧美国家手中获得了部分筹码，后市存在市场质疑沙特减产力度、做空油价的可能性。苯乙烯前期出口增量预期被证伪，下游备货需求被高频供给数据及提货量证伪。部分下游厂家因近期表观毛利亏损，延后了前期的投产计划。在下调出口和下游开工、投产的预期后，苯乙烯四季度平衡表存在阶段过剩的可能性。苯乙烯的供需结构相对纯苯仍然较弱，且只能依赖国内下游毛利走扩、需求回暖以支撑价格，因此后市仍有做缩苯乙烯毛利的空间。展望下周，计入布油回落至90美金附近的预期后，对应国内纯苯价格下沿回落至7800-7900附近；EB-BZ价差或进一步收敛至1100下方。当前苯乙烯看偏弱震荡，行情能否进一步打开下跌空间，需关注节日前后终端需求是否延续负反馈。

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