白糖专题报告：糖价又到了关键节点
发布时间：2023-9-22 17:31阅读：154
当前配额外进口成本达到8700元/吨左右，郑糖01合约价格较配额外进口成本倒挂约1800元/吨，加工糖现货价格较配额外进口成本倒挂也超过1000元/吨。从配额内进口成本来看，也达到6900元/吨，已经高于郑糖01合约价格，较加工糖现货价格仍有740元/吨利润。当前内外价差倒挂幅度接近历史最高水平。
从供应来看，当前预估2023/24新榨季国内产量990万吨；由于配额外进口利润大幅倒挂，理论上未来进口只有194.5万吨的配额内；预拌粉和糖浆进口折合吨糖供应约120万吨，总供应合计1304.5万吨。而国内每年消费约1500万吨，供应短缺195.5万吨。未来供应变量在于抛储以及进口，但由于政策存在非常大的不确定性，因此抛开国储供应不谈，在巨大的内外价差尚未修复之前，国内供应缺口将一直存在。
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